FINANZE - NEWS http://finanze.net NEWS it info@finanze.net info@finanze.net FINANZE RSS Feed Generator Huawei, La Cina Ribatte (attraverso una società americana) Dopo essere uscita dalla morsa della operazione Broadcom, che Trump voleva fortemente per riportare i quartier generali negli Stati Uniti, Qualcomm combatte il vecchio nemico su territorio cinese https://www.cnbc.com/2018/12/11/apple-vs-qualcomm-how-can-one-us-company-block-another-in-china.html La storiella mostra che è il fatturato e non la nazionalità quello che guida le aziende: questa cosa per Apple può costare decine di miliardi, sarà bene che gli Stati Uniti risolvano al più presto la vicenda Huawei. http://finanze.net/news-Huawei_La_Cina_Ribatte_attraverso_una_societ_americana_-5421.html Tue, 11 Dec 2018 07:10:00 GMT Brexit, Ma Cosa Serve per Capire che E' un Bluff Veloci i giornalisti a ricamare su quello che può succedree ora https://www.ilsole24ore.com/art/mondo/2018-12-10/brexit-parlamento-il-no-8-scenari-londra-il-voto--090534.shtml?uuid=AEDx42wG (addirittura otto gli scenari tracciati, fanno più pagine viste e più introiti per pubblicità). Non vi sono molti scenari possibili: le due parti stanno facendo di tutto per far dimenticare il risultato del referendum; a questo punto la May dovrebbe farsi da parte perché così il paese si blocca. Certo che una borsa che ha tanti titoli Interessanti se si continua questo teatro non la guarda più nessuno. La melna continua, mentre quella italiana sulla Legge di Blancio è probablmente solo iniziata.   http://finanze.net/news-Brexit_Ma_Cosa_Serve_per_Capire_che_E_un_Bluff-5420.html Mon, 10 Dec 2018 13:13:00 GMT Legge di Bilancio, Difficile Approvazione nei Tempi Governo chiaramente a caccia di coperture, quella sulle auto inquinanti la ultima delle trovate della Castelli, che chiaramente non capisce nè il ciclo dell'auto elettrica nè le principali ragioni che spingono l'inquinamento (tra cui una politica agricola sempre più selvaggia e lo smaltimento dei rifiuti, voluto da questo governo, in aree coltivabili). Non vediamo davvero come si possano trovare i soldi per coprire le due misure molto costose, a meno di tagli alla macchina pubblica che nessun politico vuole fare, anzi si prevede ora un aumento di seicentomila unità nel settore pubblico. Dunque riteniamo davvero probabile che l'anno inizi con un esercizio provvisorio e senza i decreti attuativi sulla Fornero e sul reddito di cittadinanza. Nenache Bruxelles vuole songere verso soluzioni, che non ci sono se non vengon cancellate le promsse elettoralia, prima delle elezioni con cui a maggio prossimo si rinnoveranno i rappresentanti in Commissione Europea. Ancora una volta, questo stallo peggiora ancora le prospettive dell'economia reale ma borsa e economia, soprattutto in Italia, non hanno nulla a che fare: entra nel Mib30 la Juventus, la cui capitalizzazione è raddoppiata perchè è arrivato Ronaldo ma che continua a perdere soldi. Di questo passo tra un pò entrerà anche Bio-On (e probabilmente uscirà un altro operatore del risparmio gestito). Se l'unico criterio di inclusione di un titolo nell'indice principale è la sua capitalizzazione, a presscindere da che l'azienda guadagni o perda dei soldi, è chiaro che borsa e economia non hanno niente a che fare. La mossa su Huawei potrebbe costare molto caro all'amministrazione americana, che ieri sera, non a caso sgenala aperture su un accordo stabile con la Cina. E' davvero un buon momento per comprare.     http://finanze.net/news-Legge_di_Bilancio_Difficile_Approvazione_nei_Tempi-5419.html Fri, 7 Dec 2018 09:23:00 GMT Huawei, Armi di Distrazione di Massa E' probabilmente su questa partita che si definirà o meno l'accordo tra Stati Uniti e Cina: precedenti sanzioni comminate a Huawei sono state poi cancellate; è facile che l'uso delle frequenze che fa l'operatore cinese abbia proflili sospetti ma con quello che sta succedendo a Facebook non si può dire che l'Occidente sia da meno. L'arresto non ha accuse motivate e se non potranno dimostrarsi gravi responsablità non può che ritorcersi contro l'amministrazione americana   http://finanze.net/news-Huawei_Armi_di_Distrazione_di_Massa-5418.html Thu, 6 Dec 2018 06:44:00 GMT Migliore Occasione di Acquisto da Anni Inspiegabile ieri l'accelerzione al ribasso della borsa americana; se si guarda con obiettività a quello che è successo nella scorsa settiman, vi è la apertura di Powell a una politica sui tassi meno aggressiva e una tregua tra Cona e STati Uniti che forse non sarà definitiva ma è senz'atro meglio di quanto s prospettava solo alcune settimane fa. Crediamo si tratti di una ennesima mossa dell'amministrazione americana per dimostrare che è in controllo della situazione. Davvero dopo i ribassi di ieri e alla riapertura dei mercati, oggi vi è chiusura per la morrte del vecchio Bush, vale la pena di comprare con una certa aggressività. http://finanze.net/news-Migliore_Occasione_di_Acquisto_da_Anni-5417.html Wed, 5 Dec 2018 08:01:00 GMT Ora Spazio Davvero Per Importanti Rialzi Il prinicipale consigliere economico di Trump suggerisce l'inizio di un processo formale di negoziazione in tempi brevi, anche se la stampa continua a minimizzare la portata dell'accordo; sembra quasi che le parti deboli, vale per gli Americani coi Cinesi e per gli Italiani con l'Europa vogliano dimostrare ai propri elettori la loro forza. Ora Conte, dopo che il capo di Confindustria esce con parole di inedita durezza, assicura che nella trattativa non scenderà sotto il due per cento di deficit. Fa pensare al testo di Don Raffae'("lo Stato che fa si costerna, s'indigna, s'impegna poi getta la spugna con gran dignità"). La bocciatura della manovra, ancora una volta, è sul debito eccessivo non sul deficit e anche al due per cento il debito aumenta, soprattutto se i tassi rimangono sopra al tre per cento; ma intanto si guadagna tempo ed è verosimile che anche per la borsa italiana ci sia un rialzo sul fine anno. Per l'economia reale il risultato  è nullo ma le borsa nostrana ha smesso di ragionare sui fondamentali molto tempo fa. http://finanze.net/news-Ora_Spazio_Davvero_Per_Importanti_Rialzi-5416.html Tue, 4 Dec 2018 07:42:00 GMT Stati Uniti - Cina, Tracce di Ragionevolezza Ridotta a un mero ritardo dalla stampa americana la traccia di accordo tra Xi e Trump, ma il mandato del presidente americano è entrato nl terzo anno, in cui tipicamente si decide o meno la rielezione a un nuovo mandato e se opta per  trattare per i prossimi tre mesi vuol dire che si rende conto della scarsa forza contrattuale degli Stati Uniti. Abbiamo con tutta probabilità tre buoni mesi di borse davanti, in America,in Cina e sui paesi emergenti, mentre in Italia siamo entrati in un altro processo "alla Brexit". Stallo completo, con aziende del settore costruzioni in grave difficoltà, soprattutto se lavorano con il pubblico https://www.ilsole24ore.com/art/finanza-e-mercati/2018-12-02/costruzioni-anche-cmc-ravenna-chiede-concordato- I tempi di pagamento si allungano sempre più mentre i progetti sulle infrastrutture sono tutti bloccati. http://finanze.net/news-Stati_Uniti_Cina_Tracce_di_Ragionevolezza-5415.html Mon, 3 Dec 2018 07:11:00 GMT Huawei, Trump Prova a Colpire Dove Fa Male Sembra più una risposta al crescente fuoco incrociato sui "social" americani quello dell'amministrazione statunitense ma è chiaro che dopo il fallimento della fusione Broadcom-Qualcomm (Apple ha annuncato che potrebbe fare a meno della componentistica di quest'ultima) questa è una partita che ai Cinesi interessa molto. La Gran Bretagna è sensibile alle richieste americane perché Trump ha già detto che non gradirebbe l'accordo con la Unione Europea, che, di fatto negando Brexit, non consentirebbe agli Stati Uniti di perseguire le sue politiche di accordi bilaterali su cui con la Gran Bretagna si è in uno stadio avanzato. La mossa dell'amministrazione amecana è un cambiamento di strategia completo: invece che proteggere l'industria pesante americana, cosa che come mostra il caso General Motors non funziona, prova a negare la concorrenza cinese sui settori su cui gli Amercani sono rimasti i più forti. E' facile dunque che dagli incontri a margine del G20 di Buenos Aires esca una dchiarazione congiunta molto conciliatoria: ponendo in quel caso le basi per una corsa delle principali borse, forse escludendo l'Europa continentale per cui il processo di negoziazione tra Italia e Bruxelles è probabilmente solo all'nizio, di proporzioni molto significative.     http://finanze.net/news-Huawei_Trump_Prova_a_Colpire_Dove_Fa_Male-5414.html Thu, 29 Nov 2018 06:31:00 GMT Incontro Trump-Xi, Domani la Chiave per un Eventuale Balzo delle Borse I collaboratori di Trump si dicono scettici alla vigilia dell'incontro domani tra i due capi politici, Trump ha minacciato ancora l'introduzione delle tariffe a partire da gennaio; dazi e politica antimmigrazione non hanno autato la industria automobilistca americana, dell'altro giorno la decisione di General Motors di chiudere stabilmenti https://www.washingtonpost.com/gdpr-consent/?destination=%2fbusiness%2feconomy%2fgm-layoffs-and-plant-shutdowns-suggest-us-economy-may-be-starting-to-slow--and-dent-trumps-claim-of-an-industrial-renaissance%2f2018%2f11%2f26%2f39533566-f1ba-11e8-80d0-f7e1948d55f4_story.html%3f&utm_term=.4ce12a6d9d47. Trump giocherà probablmente la parte del duro negoziatore, ma le armi sono spuntate e il caso Dolce e Gabbana indica come i Cinesi, come mercato di sbocco per merci straniere, non sono troppo teneri. Scommettere su questi scenari è impossibile, ma è certo che è interesse delle parti, ma soprattutto degli Stati Uniti, di trovare un accordo vendibile a elettori e eletti. Riteniamo molto probabile dunque che a partire da domani assisteremo a un rimbalzo generalizzato delle borse.  http://finanze.net/news-Incontro_Trump_Xi_Domani_la_Chiave_per_un_Eventuale_Balzo_delle_Borse-5413.html Wed, 28 Nov 2018 06:33:00 GMT Legge di Bilancio, Insufficienti le Aperture del Governo Ieri una bella intervista di Prodi su una radio privata,  da quando non è più in politica è diventato molto più saggio. L'analsi è lucida: il processo di negoziazione è appena iniziato e rimandare di qualche mese due misure cattive per l'economia del paese non le farà diventare due misure buone. Siamo dell'idea che un compromesso si troverà ma quello che offre ieri l'Italia è più un modo per non alienarsi i propri elettori che di sedersi a discutere seriamente al tavolo.  Che il deficit sia del due o del due e mezzo non cambia il fatto che anche limando qualche punto decimale il debito rimanga esplosivo. L'esecutivo, di nuovo, soprattutto per non alienarsi l'elettorato prima delle europee, si focalizza sul deficit ma la procedura che verrebbe aperta nei confronti dell'Italia è diversa e più seria, per debito eccessivo. Si andrà avanti probabilmente mesi come per la Brexit, nessuna delle due parti sa cosa fare per salvare la faccia, ma nel frattempo, se pure potremo avere buone giornate di borsa, non pensiamo che i tassi sul debito possano scendere molto sotto il lvello raggiunto ieri; e si tratta comunque di livelli insostenibili per le banche italiane, checché ne pensi il sottosegretario Castelli https://www.ilsole24ore.com/art/finanza-e-mercati/2018-11-26/mutui-che-cosa-dice-grafico-sole-citato-castelli-contro-padoan-093838.shtml?uuid=AEmg0MnG: se l'euribor non segue il tasso sul decennale questo vulo dire che le banche perdono soldi sui mutui esistenti e che non ne faranno di nuovi se non a condizioni completamente diverse.     http://finanze.net/news-Legge_di_Bilancio_Insufficienti_le_Aperture_del_Governo-5412.html Tue, 27 Nov 2018 06:42:00 GMT Ora Spazio per un Buon Rimbalzo di Fine Anno Conte ha chiesto, da quello che si legge riservatezza sulla trattativa con la UE e sempre secondo quanto riporta alcuna stampa, avrebbe offerto un ritardo nell'applicazione delle due misure più controverse. E' improbabile dunque che per i due prossimi mesi arrivi un affondo da prte di Bruxelles; il rischio più concerto è invece che concreto è che alcune banche italiane vadano in crisi di liquidità da qui a fine anno, se i tssi rimangno elevati. Sarebbe tutto sommato una possibile va di uscita da questo teatro perché  qyel punto la Bce interverrebbe con linee ad hoc, secondo quanto previsto dal Meccansimo di Stabiltà, e l'Italia sarebbe commissariata. Fuori dall'Italia, era scontato che i partner europei dessero il via libera all'accordo su Brexit (che è un accordo di non Brexit). Molto meno scontato che la May riesca a venderlo ai suoi. Spazio senz'altro per una corsa sulla sterlina nel fine anno e un rimbalzo del mercato azionario, sui fondamentali uno dei più interessanti al mondo. In America le occasioni non mancano, fuori dal settore tech che dopoessere stato per anni il protagonista indiscusso del mercato mostra ora tutte l sue falle: si profila una stuazione di merctao moltosimil a quella che portò allo scoppio della bolla Internet, con conseguente rivalutazione dei settori più tradizionali: dunque non un crollo del mercato ma una violenta rotazione da quello che è di moda alle cose serie. La Cina offre le migliori opportunità e come mostra il caso Dolce & Gabbana (mezzo miliardo di fatturato a ischio, per un gesto di presunzione), è oramai il mercato di rferimento  per larga parte dell'esport europeo.              http://finanze.net/news-Ora_Spazio_per_un_Buon_Rimbalzo_di_Fine_Anno-5411.html Mon, 26 Nov 2018 07:26:00 GMT Borsa, Ora Relativa Tranquillità Sino a Gennaio Ora fino al passaggio dell Ecofin previsto per il ventidue gennaio non vi è niente su cui litigare. Anche se l'Italia continua su questa strada incosciente non arriveranno verosimiimente altri reprimenda per i prossimi due mesi. Dunque se non la blocca Mattarella per incostituzionalità (sul pareggio di bilancio al 2021 nessuno è concorde, neanche gli esponenti del governo) ma data la personalità  non avvezza i confronti forti è difficile, la manovra oramai passa; e siccome è contraria a qualsiasi cosa sia accettabile in sede europea, si alzerà l coro dei "patrioti" contro le sevizie dei partner europei (negli anni quaranta dello scorso secolo era identico). Saranno i mercati e non i consensi politici a decretare la fine di questa manovra, che sia o meno approvata. Meno di un miliardo sottoscritto sul BTP ITalia significa che i tassi rimarranno elevati. La cosa più urgente da rimuovere sarebbe la controriforma Fornero, che tra l'altro non è nella Legge di bilancio. Ma quella porta un sacco di voti tra i lavoratori anziani.  Dunque diremmo due mesi di borsa relativamente tranquilla con tassi che però rimangono sopra il tre abbondante sul decennale. In questo periodo la cosa che può andare storta è una crisi di liquidità di una banca più grande di Carige, per cui il consorzio "volontario" per l'emissione del subordinato sembra pronto.     http://finanze.net/news-Borsa_Ora_Relativa_Tranquillit_Sino_a_Gennaio-5410.html Thu, 22 Nov 2018 08:59:00 GMT Deficit Usa Con la Cina, Su del 10% da Inizio Tariffe A trecento mliardi di dollari contro duecentosettanta per lo stesso periodo del 2017. Sembra che le tariffe proprio non riescano ad invertire una tendenza che è solo destinata a confermarsi. In questa bella intervista dell'anno scorso https://www.cnbc.com/2017/01/18/chinese-billionaire-jack-ma-says-the-us-wasted-trillions-on-warfare-instead-of-investing-in-infrastructure.html Jack Ma spiega che tra guerre e effetto del crack di borsa del 2008 gli Stati Uniti hanno buttato circa trenta triliardi di dollari, quasi due volte il Pil americano di un anno che avrebbero dovuti essere spesi in infrastrutture invece che circolare in borsa. La carenza di infrastrutture, anche in America i ponti crollano, non si rimedia in due anni, nè senza quella e un buona logistica si riportano le industrie pesanti in America. Se l'amministrazione americana la smette con questi proclami può probabilmente contare su una forte svalutazione del dollaro, di cui ora anche le principali case di investimento americane niziano a parlare. Non vi sono altri modi per ribilanciare il deficit commerciale, almeno per un quinquennio.     http://finanze.net/news-Deficit_Usa_Con_la_Cina_Su_del_10_da_Inizio_Tariffe-5409.html Wed, 21 Nov 2018 10:17:00 GMT Procedura di Infrazione, A questo Punto un Bene per l'Italia Tutti danno per scontato l'inizio della procedura nei confronti dell'Italia dove l'esecutivo evdentemente crede di avere ancora potere negoziale, eri i due vicepremier si dichiarano certi che i tassi sul debito scenderanno. Una eventuale reazione positiva sui tassi e sulla borsa dipende dalla accettazione da parte dell'Italia della procedura di infrazione; se invece come per la fatturazione elettronica, dove il garante per la privacy, a controllo europeo. ritiene inammissibile la raccolta di dati da parte dell'Agenzia delle Entrate che esulino da quelli fiscali, l'esecutivo decide di tirare diritto (rispettare l sanzioni vorrebbe dire negare tutto quanto sino ad ora portato avanti), sarà gravissimo. http://finanze.net/news-Procedura_di_Infrazione_A_questo_Punto_un_Bene_per_l_Italia-5408.html Wed, 21 Nov 2018 08:33:00 GMT Aste Btp, Dove Va a Sbattere l'Italia Tutti i paesi dell'area euro uniti contro la manovra italiana, che davvero non dovrebbe ricevere la firma di Mattarella, per incostituzionalità. Molti investitori, di solito pieni di titoli di stato affermano che i tassi non possono ancora salire molto perché l'estero non saprebbe a chi vendere ciò che ancora detengono. Ma è sufficiente che diventi difficile sottoscrivere le nuove emissioni e la scarsa adesione, almeno ieri sul BTP italia da parte dei privati sembra indicare una tendenza, per non lasciare spazio per l'approvazione del bilancio programmatico.    Nel 2019 scadono centosessanta miliardi di debito e se i privati iniziano a preoccuparsi e le banche dimnuiscono la loro quota di titoli di stato in portafoglio, come annunciato sia da intesa che da Unicredit, i tassi possono davvero salire molto. La politica non si rende conto che sono i mercati finanziari a guidare le scelte politiche e non viceversa, che piaccia o meno, che sia giusto o meno.   http://finanze.net/news-Aste_Btp_Dove_Va_a_Sbattere_l_Italia-5407.html Tue, 20 Nov 2018 07:47:00 GMT Tim, Con la Rete Unica Chi Paga i Debiti?  I nomi che escono a Tim sono sempre di gente che può tenere sotto coperta i veri problemi cercando di rifilare altri bidoni a Cassa Depositi e Prestiti (se non cambiano Costamagna è perché verosmilmente si cercherà di attribuirgli responsabilità per il passato, ma l'uomo è scaltro) facendolI passare per operazioni di mercato (le "privatizzazion"i di Tria). La rete unica, ironia, era una idea di Renzi, che apparentemente ora viene rivalutata. Enel ha investto pesantemente nel progetto ma se non ha l'ultimo miglio che ha Tim non va da nessuna parte. La rete fissa che entra nelle case è però una tecnologia vecchIa e viene valutata sui bilanci di Tim a dieci miliardi, con cui in parte si garantisce l'enorme debito nei confronti delle banche. Se la rete viene scorporata, bIsogna che qualcuno la paghi dieci miliardi, prezzo di fantasia; non vi sono molti candidati se non CdP. Probabilmente si cercherà di quotarla in borsa per una rimanente parte ma se continuiamo sulla via delle sanzioni sulla borsa italiana é difficile attrarre interesse per questi carrozzoni. Gubitosi ha il curriculum classico per questo tipo di situazione. Lo conobbi in Fiat dove lavoravo negli anni ottanta, lui considerato dalla allora classe dirigente (Mattioli soprattutto, poi silurato) il figliol prodigo. Poi passaggi a Rai, Alitalia e finalmente Tim. Di prodigi non ne farà se non trovare il modo di aumentare ancora le tariffe che pagano i consumatori. http://finanze.net/news-Tim_Con_la_Rete_Unica_Chi_Paga_i_Debiti_-5406.html Mon, 19 Nov 2018 08:15:00 GMT Brexit, la Nuova Se qualcuno ancora si stupisce del perché in America Trump è ancora tanto popolare e perché in Itala ci stiamo andando a suicidare con una procedura di infrazione pesante, basta guardare agli esempi del neoliberismo. Da Nancy Pelosi,  settantaseienne paladina dei diritti femministi e scatenata in una danza rapper dopo la riconquista da parte dei Democratici di una camera che probabilmente guiderà (reddito familiare annuo venticinque mlioni di dollari, patrimonio di qualche centinaio di mlioni, senza avere mai lavorato al di fuori della politica) a Juncker che viene riaccompagnato a cambiarsi le scarpe, una marrone l'altra nera. visibilmente alterato, il neolibersmo economico ha maturato in vent'anni una tale arroganza da fare intendere quello che sta succedendo in Italia. Barnier (a Bruxelles hanno già votato favorevolmente) propone un prolungamento del periodo di "transizione" sino al 2022. Se ne può senz'altro dedurre che al di là de proclami Bruxelles ha molto più da perdere dall'uscita della Gan Betagna che viceversa. La May rappresenta quella parte del Parlamento inglese legata agli interessi delle banche ma se non passa la proposta di Barnier facilmente il suo governo sarà al capolinea. Si prospetta a nostro parere un periodo di nuovo interessante per la borsa inglese, di cui si trovano alcune selezioni specifiche al portafoglio mondiale.     http://finanze.net/news-Brexit_la_Nuova-5405.html Mon, 19 Nov 2018 07:49:00 GMT BCC. Banche da Abbandonare al Più Presto Cercare una logica economica in quello che sta facendo questo esecutivo è impossibile: era certamente difficile accorpare le BCC in holding ma non affrontare il problema non lo risolve. Moltissime sono sottocapitalizzate e si finanziano vendendo ai propri clienti obbligazioni della banca che sono sempre più difficili da rimbrsare perché di solito pgano una cedola alta. Qui si privilegia ancora una volta la logica degli interessi locali, come nel caso della discussione sugli inceneritori in Campania o sullo scandaloso condono di Ischia. Con questo livello di tassi le BCC saranno ancora più agggressive nel vendere le prprie obblgazioni a clienti, di solito anziani che attirati dalla cedola cadono inevitablmente nel tranello. http://finanze.net/news-BCC_Banche_da_Abbandonare_al_Pi_Presto-5404.html Fri, 16 Nov 2018 08:13:00 GMT Brexit, una Bozza di Accordo che di Fatto Nega la Brexit Tutti contenti ieri compreso il Financial Times che anch'esso ahimè sta diventando il giornalino del quartiere per l'accordo preliminare (che è un ossimoro, un accordo o è definitivo o non è un accordo) che il governo della May e Bruxelles avrebbero raggiunto. Se ieri il governo inglese faticosamente si è messo d'accordo (ma stamane arrivano dimissioni importanti) è solo per non andare a casa. L'accordo sul cosiddetto doppio "backstop" (talmente assurdo che non vale la pena d capirlo, ma che in sostanza rimette a Bruxelles la decisione sui confini di Irlanda), le richieste ambientali di Bruxelles, i(n area euro abbiamo l'Ilva, non siamo ridicoli), sostanzialmente svuotano Brexit di qualsiasi significato. Se l'Accordo passerà al Parlamento inglese in questa forma (al Parlamento Europeo passa di sicuro), il referendum su Brexit sarà stato svuotato di ogni contenuto. In un modo o nell'altro la politica farà di tutto per fermare il processo, se questo non funziona si tenterà la via del secondo referendum. Segni di quanto sta per avvenire con l'eventuale processo sanzionatorio verso l'Italia. http://finanze.net/news-Brexit_una_Bozza_di_Accordo_che_di_Fatto_Nega_la_Brexit-5403.html Thu, 15 Nov 2018 10:12:00 GMT Manovra, Dopo il Decreto Genova, Sanzioni Difficilmente Evitabili Non basta qualche voce fuori dal coro nei Cinque Stelle tra quelli che forse si erano fatti convincere da un programma di cui sono rimaste pochissime tracce, arrivano i senatori di Forza Italia a sostenere l'ennesimo condono al sud, infilato ad arte nel decreto Genova; nessuno sembra ricordare il disastro ambientale ad Ischia di qualche anno fa https://www.youtube.com/watch?v=RBIQMMt_Zpc. A questo punto la Legge di Bilancio è probabile passi alle camere, con le fantomatiche privatizzazioni di Tria che diciotto miliardi non sa da che parte iniziare a raccoglierli (Sia in borsa? Altra tranche di Poste? ma chi le vuole). Dunque le sanzioni è facile arriveranno, sono gli stessi sovranisti di altri stati su cui la coalizione preme per le elezioni europee di maggio a invocarle. A quel punto il governo, manca meno di una settimana, probabilmente deciderà di non rispettarle. Certo da Bruxelles non possono arrivare i carrarmati per imporle, dunque, come nel caso della Grecia la cosa più probabile è che la guerra si faccia al sistema finanziario:  tassi che salgono ancora molto e banche, non Carige ma quelle medio grosse in crisi di liquidità. Come è successo con Tsipras, il cui governo è diventato più conservatore della Merkel (in questi giorni scioperi a catena per il livello dei salari), il bullismo dovrà allora finire. Sicuramente si proverà con il piagnisteo sull'Europa cattiva (che senz'altro ha molte colpe), ma se un fondo pensione olandese vendesse cinquanta miliardi di titoli di stato (non sono esempi teorici) o MPS faticasse ad approvvigionarsi sul mercato, non si potrebbe dare la colpa a nessuno. A quel punto rimarrebbe l'oro alla patria ovvero, una patrimonale (invisa a i politici perché colpisce tutti, fu la fine della carriera politica di Amato quando la impose). Ci si sta certamente pensando se Banca d'Italia esce con uno studio strampalato secondo il quale la ricchezza degli Italiani è di diecimila miliardi (poco meno della metà liquida secondo  lo studio) https://www.ilsole24ore.com/art/notizie/2018-11-07/bankitalia-la-ricchezza-italiani-e-10mila-miliardi-meno-titoli-stato-portafoglio--183804.shtml?uuid=AElZrxcG:  come a dire, l soldi per aiutare la patria li avete.  Fa centonquantamila euro di patrimonio per Italiano compresi i bambini: provate a fare la conta di quante famiglie conoscete che possano vantare una ricchezza di centocinquantamila euro per singolo componente della famiglia o se preferite di settantamila euro di denaro e titoli per componente familiare. Le "fake news", prima che da qualsiasi altro luogo arrivano dalle istituzioni. http://finanze.net/news-Manovra_Dopo_il_Decreto_Genova_Sanzioni_Difficilmente_Evitabili-5402.html Thu, 15 Nov 2018 08:08:00 GMT Italia, Un Suicidio la Risposta del Governo Mentre dopo una prima reazione entusiastica si è capito in Gran Bretagna che la bozza di accordo su Brexit leverebbe qualsiasi sovranità al paese, arriva la risposta davvero poco intelligente dell'esecutivo italiano a Bruxelles. I punti peggiori, le clausole di garanzia per uno sforamento oltre il 2,4% (che pagherebbero i contribuenti con maggior tasse)  e le fantomatiche dismissioni immobiliari di un punto del Pil. Chi compri in queste condizioni sedici miliardi di patrimonio immobiliare dallo stato è un pazzo. Ora la Commissione Europea aspetterà probabilmente a riispondere sino al ventuno per vedere se sulla base delle audizioni sulla bozza di Legge di Bilancio https://www.aise.it/lavori-parlamentari/la-legge-di-bilancio-in-parlamento-si-comincia-con-le-audizioni/123126/1 si creino le condizioni perché come per il decreto Genova, venga almeno in parte modficata.   Le misure potrebbero essere dIluite, da quota cento sulle pensioni al reddito di cittadinanza sono talmente inapplicabili (nessuno rinuncia al trenta per cento della pensione e come diceva un esponente dell'ala più critica del Movimento Cinque Stelle verificare che centomila Milanesi si cerchino davvero un lavoro mentre percepiscono il reddito di cittadinanza è impossibile) da avere un impatto limitato sui conti italiani. Ma confermare i saldi sul deficit obbliga la Commissione Europea, se la legge viene approvata, ad aprire una procedura sanzionatoria sul debito (che dura molti anni). Sarebbe un bene per l'Italia se nel caso ne rispettasse i parametri ma l'arroganza è molta. La trasmissione della Rai, mai così lottizzata, in cui Salvini risponde alle domande dei bambini sul sovranismo ricorda da molto vicino, come notava ieri un giornalista, l'Istituto Luce. La speranza, che sempre più dissidenti prendano coraggio e rigettino in Parlamento questa follia, che oltre per il paese è un suicidio anche per l Movimento Cinque Stelle.     http://finanze.net/news-Italia_Un_Suicidio_la_Risposta_del_Governo-5401.html Wed, 14 Nov 2018 04:39:00 GMT Bio-On, Nessun Tasso di Crescita Giustifica Questi Prezzi Seicentoventi volte gli utili le quotazioni di questa azienda che vale più di un miliardo sulla borsa italiana e fa pochi milioni di utile. Neanche Netflix è arrivata a simili eccessi. Certo il settore è interessante e l'azienda (che insieme a Juventus è il migLior titolo del listino, l'arrivo di Ronaldo ha raddoppiato il valore in borsa) ha tecnologie proprietarie ma questi multipli sarebbero giustificabili se si pensasse con ragionevole approssimazione ch nel 2019 il fatturato decuplichi (non sarebbe possibile neanche per limiti alla capacità produttiva). Ogni tanto arrivano questi missili sul mercato italiano, nei primi anni di questo decennio in particolare nelle biotecnologie.   http://finanze.net/news-Bio_On_Nessun_Tasso_di_Crescita_Giustifica_Questi_Prezzi-5400.html Tue, 13 Nov 2018 09:16:00 GMT Italia e Gran Bretagna, Due Passaggi Importanti Ci sbaglieremo ma la sensazione, a giudicare dal contenuto di quello che Barnier oggi invierebbe alla Gan Bretagna è ch davvero si faccia di tutto per non farne niente o almeno per convincere i Britannici ad un secondo referendum. In Italia dopo il teatrino di ieri sugli incontri cui non avrebbe partecipato Tria,  è probabile non si capisca molto dalla risposta che il ministro dell'Economia invierà oggi a Bruxelles: se dunque le due parti hanno concordato una soluzione di facciata che consenta al governo di dire che le cose si fanno ma poi sul piano dei conti non avvengono (chi va in pensione a quota 100 subirebbe un taglio sino al 30% della pensione, come per il reddito di cittadinanza sembra misura concepita perché vi possano aderire in pochissimi).  Ci sembra lo scenario più probabile, il che non risolve anzi aggrava la mancanza di sostegno agli investimenti (tagli importanti a Industria 4.0, probabilmente la cosa migliore dell'era Renzi), ma consentirebbe alle borse e  soprattutto ai tassi sul debito di prendere una pausa da questa pressione. Il rischio di una posizione di compromesso è che venga presentata come una vittoria dall'esecutivo e che quindi la corda si tenda ancora di pù scatenando, se ve ne è ancora bisogno, nazionalismi estremi. Lo scenario migliore per l'economia, anche se più traumatico sul piano politico, sarebbe invece quello in cui l'Italia viene sottoposta a una procedura, sul debito (non sul deficit), pluriennale, che prevede revisioni trimestrali per un periodo esteso. Verrebbe certo rifiutat sdegnosamente dal governo ma a quel punto il tema della permanenza dell'Italia nell'euro sarebbe da risolvere, e la crisi politica inevitabile. Inoltre con l'ennesimo salvataggio di una banca ieri, è abbastanza evidente che i soldi del prestito subordinato che viene forzatamente assimilato a capitale le banche che hanno "volontariamente"  buttato dalla finestra trecentocinquanta mlioni non li rivedranno facilmente, mettersi a contestare la procedura di infazione vorrebbe dire una crisi di liquidità per banche ben più grandi (Banco-Bpm ad esempuo o MPS in cui lo stato non puà buttare altri soldi dei contribuenti perché si è impegnato ad uscirne entro il 2021.) Se i politici non ci arrivano da soli perché più interessati ai voti che al bene del paese, una disciplina imposta dall'esterno potrebbe essere la unica soluzione per gradualmente liberare risorse verso gli investimenti produttivi. La gestione della crisi greca da parte delle autorità di Bruxelles non è stata certo edificante ma lì si trattava di correggere errori passati, qui i danni sono in corso e possono solo aumentare altrimenti.  http://finanze.net/news-Italia_e_Gran_Bretagna_Due_Passaggi_Importanti-5399.html Tue, 13 Nov 2018 08:36:00 GMT Carige, Questo Governo Come Tutti Quelli Prima I metodi sono sempre gli stessi, i soldi per l'aumento non ci sono allora si emette una obbligazione, sottoscritta "volontariamente" da tutte le banche attraverso il Fondo di Garanzia (che di per sè non ha un euro) che viene considerata a patrimonio perché dovrebbe essere rimborsata a breve e sostituita da un aumento di capitale che non si sa bene chi sottoscriverebbe https://www.ilsole24ore.com/art/finanza-e-mercati/2018-11-11/carige-nuovo-aumento-capitale-e-bond-finanziato-banche-italiane-194807.shtml?uuid=AEKaW5eG. il mercato, a giudicare da dove è arrivato l'euro dollaro stamane, ha cessato di credere che l'Italia stia bluffando. Speriamo invece che dietro i numeri che comunque saranno presentati a Bruxelles per salvare la faccia si nasconda lo stralcio definitivo delle misure più insensate e dolorose. Se così non sarà l'Italia potrà decidere di non pagare la sanzione di Bruxelles ma dopo Carige il filotto di banche che avranno bisogno immdiato di contributi "volontari" si estenderà ad alcune medo grndi, anche tra quelle che hanno appena passato gli stress test (basati su risultati del 2017). E i tassi sul debito pubblco saliranno in qul caso ancora molto. http://finanze.net/news-Carige_Questo_Governo_Come_Tutti_Quelli_Prima-5398.html Mon, 12 Nov 2018 08:37:00 GMT Legge di Bilancio, Brexit, i Mercati Immaginano Siano Bluff Nessuno capisce più se le discussioni sono serie o solo montature, la stessa apparente diatriba sui confini irlandesi rasenta l'assurdo https://www.independent.co.uk/news/uk/politics/brexit-talks-uk-economy-eu-theresa-may-deal-latest-european-commission-a8624911.html La risposta di Tria alle nuove stime di crescita provenienti dalla Commissione è talmente priva di significato da far pensare che dietro i sipari vi sia un accordo, per lo stralcio definitivo di reddito di cittadinanza e flat tax anche per un prevedibile futuro. Qualche dubbio è lecito, nel 2020 le stime di crescita per la Gran Bretagna, in caso di Brexit sono addirittura inferiori a quelle per l'Italia, sembra che Bruxelles faccia di tutto per convincere le sue controparti londinesi a  lasciare perdere. Da qui a martedì su entrambi i paesi, vi saranno elementi di migLiore comprensione. Sino ad allora investire in Europa è davvero impossbile, mentre dopo la riunione Fed di ieri, dove niente di nuovo è stato detto ma  mercati l'hanno interpretatata negativamente, le opportunità non mancano. http://finanze.net/news-Legge_di_Bilancio_Brexit_i_Mercati_Immaginano_Siano_Bluff-5397.html Fri, 9 Nov 2018 08:03:00 GMT Brexit. Oggi Dovrebbe Capirsi se E' un Bluff Affidata ad un avvocato londinese  di grido la trattativa che pare dovrebbe vedere oggi una svolta. Continuiamo a ritenere una soluzione improbabile, ragione per cui abbiamo  chuso nei giorni scorsi le posizioni in sterlina. http://finanze.net/news-Brexit_Oggi_Dovrebbe_Capirsi_se_E_un_Bluff-5396.html Thu, 8 Nov 2018 10:49:00 GMT Trump, Più una Vittoria che una Sconfitta Stamattina larga parte della stampa finanziaria si affretta a decretare che i risultati di stallo, dove gli iter legisltativi vengono rimbalzati da una all'altra Camera (di nuovo controllate da due parti diverse) sono buoni per la borsa, come a dire in sotanza che la finanza vota per l'antipolitica. Non sono moltissime le cose che Trump ha messo in piedi e che richiedono l'approvazione di entrambe le camere; in più i Repubblicani ora non hanno davvero grandi alternative se non stringersi intorno a Trump che al Senato ha maturato un indubbio successo. I più moderati sedevano alla Camera bassa i più fedeli a Trump. al Senato, sono ancora più forti. Non crediamo cambi molto alla fine per le borse, a meno che la Fed ora si senta più libera di agire in autonomia. Questo è probabilmente l'evento più importante dei prossimi dieci giorni.     http://finanze.net/news-Trump_Pi_una_Vittoria_che_una_Sconfitta-5395.html Wed, 7 Nov 2018 07:44:00 GMT Mercati, Mai Tanti Eventi Cosi' Concentrati in Pochi Giorni Apparentemnte Tria oppone un altro rifiuto categorico a cambiamenti sulla manovra. Che sia vero o meno non potrebbe fare altrimenti che sostenerlo in pubblico, perché l governo perderebbe la faccia in caso contrario. Siamo come indicavamo nella ultima newsletter più propensi a credere che lo stralcio di controriforma Fornero e reddito di cittadinanza dalla Legge di Bilancio consentano di trovare un accordo con la Ue, che però dovrà imporre che queste misure siano eventualmenTe discusse per disegno Legge, in modo da dare alla Commissione Europea il tempo di reagire. La decisone della Fed di giovedì non è indipendente dal risultato elettorale di questa tornata. Prendere posizioni che non siano allo scoperto su alcuni titoli tecnologici o sul mercato dei cambi questa settimana non ha molto senso.     http://finanze.net/news-Mercati_Mai_Tanti_Eventi_Cosi_Concentrati_in_Pochi_Giorni-5394.html Tue, 6 Nov 2018 08:25:00 GMT Stati Uniti, Attendere i Risultati Cosa succeda se i Repubblicani manterrranno o meno il controllo delle due Camere nelle elezioni di domani davvero è ignoto, la borsa spesso reagice agli eventi politici con reazoni opposte a quelle logicamente prevedibili. La corsa dei mercati della settimana passata è stata violenta, oggi verosimilmente borse dimesse e davvero invece che scommettere su questo o quel risultato attenderemmo mercoledì o giovedì prossimo prima di effettuare acquisti sulla borsa americana. Una cosa ci sembra probabile, nel caso i Democratci riconquistino una delle due Camere: un rimbalzo del settore tech, pure ancora enromemente sopravvalutato; tanti di quelli che si siedono in Parlamento hanno fatto i soldi come consiglieri nei principali gruppi (Google in particolare). Probabilmente il primo effetto sarebbe quello di allentare la morsa su aziende come Amazon il cui modello di business è legato a una serie di privilegi che l'amministrazione americana sta in parte smontando. L'altro effetto possibile sarebbe un rimbalzo dei grupp che hanno resistito alla richesta pressante dell'amministrazione di riportare negli Stati Uniti gli stabilimenti produttivi, in particolare General Electric.  http://finanze.net/news-Stati_Uniti_Attendere_i_Risultati-5393.html Mon, 5 Nov 2018 07:07:00 GMT Sterlina, Chiudiamo Posizioni Obbligazionarie Grosso balzo della sterlina, almeno contro euro dopo le varie speculazioni su un imminente accordo per i confini irlandesi. Continuamo ad avere la forte sensazione che entrambe le parti vogliano prolungare il più a lungo possibile questo stallo. Rimaniamo con molto poco al portafoglio obblgazionario, ma davvero non vediamomolto da fare.  http://finanze.net/news-Sterlina_Chiudiamo_Posizioni_Obbligazionarie-5392.html Fri, 2 Nov 2018 10:37:00 GMT Guerra Commerciale, Fine della Sceneggiata Stamane le testae riportano notizia del dilogo "molto costruttivo" intervenuto tra i leader delle più grandi economie che parla di un accordo molto vicino. Trump sa che le piccole attività commerciali dipendono in modo decisivo dalle importazioni con la Cina ed è evidentemente preoccupato per l'esto delleelezioni di metà mandato.  La borsa cinese rimane la più interessante in assoluto, nonostante i forti rialzi di questa settimana. Effetto positivo di trascinamento dovrebbe seguire sulla borsa coreana, per entrambe ampie selezioni di titoli  tutti quotati a New York, ai nostri servizi. http://finanze.net/news-Guerra_Commerciale_Fine_della_Sceneggiata-5391.html Fri, 2 Nov 2018 08:07:00 GMT Legge di Bilancio, Buone Notizie Per la Borsa, nel Paese di Pulcinella La manovra è decisamente la peggiore della storia repubblicana ma almeno, trucchetto sembra escogitato da Giorgetti, l'effettiva spesa per i due capitoli non è immediata ma vincolata a disegni legge l'anno venturo che veosimilmente non potranno essere (eventualmente) prima della seconda metà dell'anno (dopo le elezioni europee), quando sarà chiaro che le previsioni di crescita sono irrealizzabili. SI chiamerà Investitalia https://www.milanofinanza.it/news/manovra-nasce-investitalia-201810311904577149 ma ironicamente taglierà gli invstimenti di quattro volte in più d quanto tagli la spesa. Ironicamente nè esce una manovra restrittiva, che tra l'altro non prevede tagli alle pensioni d'oro (o si perderebbe un'ala della destra in Parlamento) anch'esso eventualmente affidato a un provvedimento collegato. Buona notizia per la borsa, pessima per l'economia italiana: purtroppo oramai borsa e economia reale seguono binari differenti (la prima quello delle notizie sui "social", la seconda quello dell'arrangiarsi a tirare fine mese) come è stato in America per anni e forse non sarà più ora che i giganti della tecnologia sono sotto scacco. Grande assente ancora una volta Matterella: se quei capitoli comportassero effettivamente spesa, la manovra sarebbe anticostituzionale perché non consentirebbe in alcun modo il raggiungimento del pareggio di bilancio, neanche nel 2021. Se è una presa in giro, come davvero sembra, non avrebbe dovuto firmarla. http://finanze.net/news-Legge_di_Bilancio_Buone_Notizie_Per_la_Borsa_nel_Paese_di_Pulcinella-5390.html Thu, 1 Nov 2018 08:49:00 GMT Prima Grande Occasione di Acquisto Sulle Borse (da Anni) Rientreranno nella manovra sembra, entrambi, ma la effettiva decisione di spesa sarà affidata ad un decreto legge che sarà ventualmente licenziato non prima di giugno dell'anno venturo: quando se i numeri di crescita dovessero essere inferiori alle aspettative, potrebbero essere ancora rimandati.  Pare da quello che riporta la stampa che sia una pensata di Giorgetti per salvare la faccia al governo ma effettivamente non spendere quei soldi, che contano quasi un punto di deficit: così la manovra diventerebbe digeribile per la Commissione Europea. Dopo la seconda lettera della Commissione Europea e i dati di crescita economica diffusi ieri neanche il più ardito funanmbolo potrebbe ancora previsioni di crescita dell'1,5% per l'anno venturo. In un momento di oggettiva difficoltà esce la notizia ad alto impatto elettorale dei ristori a risparmiatori delle banche https://www.ilsole24ore.com/art/notizie/2018-10-30/manovra-i-risparmiatori-crack-bancari-ristori-30percento-titolo-acconto--163801.shtml?uuid=AEPFDFYG: qui il giornalista non ha fatto i conti perchè con una dotazione di cinquecento milioni, a trecentomila risparmiatori andrebbero millesettecento euro a testa. Se si unisce il fallimento sui piani di salvataggio Alitalia, il  potere contrattule in Europa è decisamnte limitato. Gradualmente l'talia non sarà più percepita come una minaccia per i mercati fnanziari e questo, insieme ad un inevitabile punto di incontro tra l'amministrazione americana e i Cinesi sulle politiche commercali, crea a nostro parere la prima grande occasione di acquisto sulle borse mondiali da molti anni. Gli andamenti dei mercati da anni non rispettano i fondamentali ma ora, dopo la recente caduta di larga parte dei titoli della tecnlogia (Netflx, Nvidia, Facebook e crediamo tra poco di nuovo Tesla) crediamo la gente tornerà a guardare  bilanci.  In Italia vanno comunque evitate le banche sino a che i tassi rimangono a questi livelli.   http://finanze.net/news-Prima_Grande_Occasione_di_Acquisto_Sulle_Borse_da_Anni_-5389.html Wed, 31 Oct 2018 07:33:00 GMT Curva dei Tassi Americani, Mai così Piatta dal 2007 Nel 2007 la curvaa era addirittura invertita  http://www.worldgovernmentbonds.com/spread/united-states-10-years-vs-united-states-2-years/ qui la situazione è davvero paradossale perché sono i tassi a breve ad essere saliti ancora di più di quelli a lunga. E' difficile dunque dire che il mercato obbligazionario (che ha sempre l'occhio più lungo di quello azionario, per il semplice fatto che da lì transita il debito degli stati) prevede recessione, perché i tassi a lunga non sono certo bassi. Sembra piuttosto che indichi aspettativa  di rialzo a breve dell'inflazione, che derivano dalle tariffe imposte da Trump. I prezzi di alcuni beni sono più alti in media del dieci per cento, tenendo conto di tarffe del 20% e dello yuan che si è svalutato di circa iil dieci: è il peggior tipo di inflazione perché non deriva da un aumento della domanda quindi non stimola alcun consumo agguntivo, anzi. Gli invstitori sembrano piuttosto voler forzare la mano a Trumo sulle tarffe, su cui se continua ad insistere la borsa non ha grande possibilità di ripresa. Se vi si aggiunge un dollaro troppo forte, che all'amministrazione dà estremamente fastidio (insieme alla borsa che scende),ci aspetteremmo subito dopo le elezioni della prossima settimana una forte caduta dei rendimenti a breve e, auspicabilmente, una pesante discesa del dollaro.   http://finanze.net/news-Curva_dei_Tassi_Americani_Mai_cos_Piatta_dal_2007-5388.html Tue, 30 Oct 2018 11:47:00 GMT Ue, Passo Indietro con Londra sulle Istituzioni Finanziarie Ieri la Ue chiede nuovamente accesso ai sistemi di compensazione a Londra: trasferire l'amministrazione di transazioni finanziarie che valgono centinaia dimiliardi di dollari in area euro non è banale e in un momento in cui diverse banche dell'area euro sono in crisi di liquidità, qusto prossimo fine settimana laverifica sui requisiti di capitale si preferisce tornare a un sstema dove la Banca d'Inghilterra gode di una capacità di intervento più immediata. Il tutto nell'ipotesi sempre più probabile che non venga raggiunto un accordo sulla "Brexit", ammesso che qualcuno lo voglia. Con il graduale abbandono della Merkel dalla politica (molto dignitoso e con piena assunzione di responsabilità) il potere negoziale di Bruxelles è decisamente fiaccato. Sterlina d nuovo ai minimi e quotazioni stracciate su alcuni valori creano davvero ottime opportunità di acquisto in Gran Bretgana, primo paese a considerare una tassazione significativa sui giganti della tecnologia.     http://finanze.net/news-Ue_Passo_Indietro_con_Londra_sulle_Istituzioni_Finanziarie-5387.html Tue, 30 Oct 2018 06:56:00 GMT Borsa Italiana, Ora Qualche Occasione In una Europa davvero senza punti di riferimento, ieri le regionali in Germania suggeriscono che i successi dei Verdi potrebbero spingere un rimpasto di governo a breve, la stampa internazionale tende a sottolineare l'isolamento del governo italiano sui programmi di spesa https://www.channelnewsasia.com/news/business/euro-zone-to-discuss-italy-budget--despite-rome-s-objection---sources-10868728, mentre nei giorni scorsi Repubblica titolava di un apparente piano del Tesoro di posporre la decisione di spesa sui due capitol più importanti all'anno venturo. A maggio ci sono elezioni importanti dunque riteniamo probabile che le discussioni tra Europa e Italia si prolungheranno, senza che davvero vengano aggravati i conti pubblici, per lungo tempo, come sta succedendo con la Brexit. Forse qualche intervento sull'Italia ora si può fare, lasciando perdere banche e assicurazioni. http://finanze.net/news-Borsa_Italiana_Ora_Qualche_Occasione-5386.html Mon, 29 Oct 2018 08:06:00 GMT Stati Uniti, Primi Segnali di Rallentamento, Se Non di Recessione Spesso i banchieri centrali sarebbe meglio se stessero zitti se non hanno niente da dire, come è stato ieri il caso di Draghi e di Clarida, vice di Powell alla Fed. Clarida ieri ha mandato il dollaro sotto 1,14 contro euro dicendo che una politica di rialzi graduali è appropriata ma che i tassi saliranno più del previsto se l'economia sarà forte e meno del previsto se l'economia sarà debole; in pratica non ha detto nulla. Draghi ha fatto lo stesso dicendo che la crescita c'è in area euro ma un po' meno del previsto, lasciando aperte sostanzialmente tutte le porte (soprattutto a se stesso, scommetteremmo su un prossimo incarico privato, molto ben remunerato). Segni di chiaro rallentamento arrivano in America dai dati sui nuovi permessi abitativi https://www.calculatedriskblog.com/2018/10/housing-and-recessions.html, storicamente l'indicatore anticipativo per eccellenza dei cicli economici, e ieri sera dai risultati dei grandi dell'high tech, in particolare di Amazon. La larga parte delle recessioni a livello mondiale è iniziata perché la banca centrale americana alzava troppo velocemente i tassi, tutti i bancheri centrali sono ossessionati dall'eccessiva inflazione di cui non si vede traccia alcuna da trent'anni, ovvero da quando la popolazione ha iniziato a invecchiare sensibilmente. Qui l'economia è sembrata molto forte nei mesi scorsi ma forse per l'effetto delle misure di Trump, che come in tutti gli altri momenti della storia in cui si è virati verso il protezionismo, danno una spinta iniziale che poi viene più che compensata da una caduta successiva. Da parte loro i Cinesi portano lo yuan al lvello minimo contro dollaro da dieci anni, a compensare le tariffe imposte dall'amministrazione americana. L'Europa a questo punto sconta lo scenario più nero proveniente dall'Italia, oggi il secondo giudizio delle agenzie di rating. Ieri Salvini, forse convinto che il denaro si possa fabbricare, afferma che il governo italiano è pronto a sostenere gli aumenti di capital delle banche,  dimenticando o  più probabilmente non sapendo che sono soggette a supervisione europea da parte della Bce e alle regole sugli aiuti di stato. Oggi speriamo in qualche segnale di ragionevolezza prima del giudizio di S&P,  se si vuole evitare il peggio. http://finanze.net/news-Stati_Uniti_Primi_Segnali_di_Rallentamento_Se_Non_di_Recessione-5385.html Fri, 26 Oct 2018 08:55:00 GMT Bce, Quali Opzioni In questi giorni riceviamo alcuni post di lettori che sostengono che siccome l'Italia è il quarto contribuente netto al bilancio della UE dovrebbe avere libertà sulla manovra. Non è così per i patti di stabilità cui l'Italia ha aderito e l nostro paese è contribuente netto soprattutto perché Monti nel 2011 decise di essere tra coloro che salvavano le banche spagnole e portoghesi invece che preoccuparsi delle proprie. Draghi parla sempre più di politiche monetarie che di supervisione ma i livelli a cui tratta MPS, e l'imminente secondo giudizio sull'Italia di una agenzia, domani S&P, non può non preoccupare la BCE. Tria ammette ieri sera che questo livello di tassi non è sostenibile per le banche; solo qualche mese fa banche, anche molto ben gestite, come Ifis, offrivano vincolati a un anno e mezzo al due per cento, oggi il loro costo di finanziamento probabilmente si avvicina se non supera questi lvelli. Non pare sia ascoltato dall'esecutivo, ieri sera la reazione scomposta e volgare di Casalino, che se non fossimo nell'era dei social più che al Grande Fratello non potrebbe parlare. Conclusione, Draghi dovrà lasciare aperta la porta per un eventuale estensione del QE, ma dovrà anche difendere il suo operato, dicendo che comunque le economie dell'area euro mostrano solide basi: tra poco avrà un nuovo incarico, quasi certamente privato e non è pensabile che si prenda rischi particolari. Si soffermerà ancora sulla necessità di politiche fiscali pù stringenti da parte degli stati membri e darà indicazioni sui piani di reinvestimento, verosimilmente concentrati sulle scadenze più brevi ora che la curva dei tassi si sta irripidendo. Questo vorrebbe anche dire che la scadenza media del debito italiano tenderà ad accorciarsi sotto i sette anni di cui parla ieri Tria piuttosto velocemente, mentrei il Tesoro cerca dia llungare le scadenze. Nella sezione delle domande dalla stampa arriverà probabilmente un quesito sui requisiti paatrimoniali delle banche, in verifica a breve, che verosimilmente Draghi passerà al suo secondo. Lì a parte qualche rassicurazione del caso dovrebbe emergere la ncessità di alcuni sitituti di ricapitalizzarsi a breve.       http://finanze.net/news-Bce_Quali_Opzioni-5384.html Thu, 25 Oct 2018 08:16:00 GMT Borse, il Peggio E' Probabilmente alle Spalle Ce la sta mettendo tutta l'esecutivo per farsi e fare all'Italia il più male possibile, con un atteggiamento di cui ci sfugge il senso. Venerdì prossimo arriva il giudizio di un'altra agenzia di rating: se in due portano il gudizio un livello sopra "spazzatura" l'ondata di vendite sui titoli di stato ricomincia; entro il fine settimana dovrebbe dunque speriamo arrivare qualche segnale di ragionevolezza: molto difficile che l'esecutivo possa rinnegare le manovre con cui ha vinto la campagna elettorale, anche se nei giorni scorsi indiscrezioni giravano sul fatto che la riforma Fornero non fosse poi una riforma ma una mera finestra aperta per il 2019. L'urgenza più grossa, ma che probabilmente sarà ignorata è quella di sistemare la posizione delle banche in difficoltà, in particolare il MPS ora che la BCE è in procinto di ricalcolare i coefficenti di capitale. Siamo convinti  come già scrivevamo che sarà più probabilmente la Bce a dare la sveglia al governo italiano, anche perché il successore di Draghi arroverà con tutta probabilità da un'area a forte stabilità finanziria (Finlandia o Germania). La reazione ieri in Germania su Bayer alla multa inflitta a Monsanto è eccessiva, perché già la cosa era nota e se leggiamo bene il parere dell'Antitrust europeo Bayer farebbe ancra in tempo ad uscire dalla transazione con Monsanto e dovrebbe farlo di corsa. In America le recenti correzioni sono legate alla crescente consapevlezza che la politica dei dazi aumenta i prezzi alla produzione, perché le produzioni cinesi non possono essere sostituite, quantomeno nel breve tempo (e probabilmente mai, un'operaio cinese continua a gadagnare un quarto di uno amercano il resto è robotizzazione, dove i Cinesi sono più avanti degli mericani). Prima o poi questa farsa deve finire, diremmo dopo le elezioni di metà mandato, il sei novembre. Crediamo dunque a breve assisteremo a un rimbalzo generalizzato perché le cause di queste cadute sono lì da mesi solo che nessuno le voleva davvero guardare.   http://finanze.net/news-Borse_il_Peggio_E_Probabilmente_alle_Spalle-5383.html Wed, 24 Oct 2018 09:21:00 GMT Legge di Bilancio, Verso Più Mite Consiglio Non banale salvare la faccia per un governo che ha provato a fare la voce grossa e che se ricevesse una seconda bocciatura da S&P venerdì assisterebbe ad una ondata di vendita in massa sul debito pubblco. Quindi ci aspetteremmo oggi che arrivi una bocciatura sulla manovra da Bruxelles unita però a parole di conforto su un dialogo in corso tra Ue e Italia. Il peggio per la borsa italiana è probabilmente alle spalle, con le pesanti aperture di stamane. http://finanze.net/news-Legge_di_Bilancio_Verso_Pi_Mite_Consiglio-5382.html Tue, 23 Oct 2018 09:09:00 GMT Magneti, Gran Colpo per FCA Cifra alta qulla pagata dal fondo KKR per Magneti ma è vero che nelle aziende non quotate, FCA aveva provato a quotare Magneti senza successo, gli stranieri comprano a multipli molto più bassiche in altri pasi, che pù che compensano l'alto cofficiente di tassazone, le incertezze giuridiche e politiche del paese. Anche su tagli più piccoli l'Italia è piena di aziende di grande valore ma se si decide di vendere all'estero vuol dre che il sistema Italia non è in grado di aggregare.       http://finanze.net/news-Magneti_Gran_Colpo_per_FCA-5381.html Mon, 22 Oct 2018 06:26:00 GMT Italia, Qualcosa Deve Succedere, A Breve La lettera di Bruxelles a Tria (che se la dovrà vedere da solo) non entra nel merito, come è prassi, delle varie misure contenute nel decreto fiscale  ma chiede charimenti sul perché tanti moniti siano stati ignorati. Quali che siano le modifiche che verranno introdotte nel fine settimana, probabilmente sullo scudo fiscale, nessun cambamento può riportare dentro parametri accettabili a livello comunitario questo documento.  La sensazione è che la situazione sia sfuggita di mano anche a quelli che passano più da strateghi, in particolare Salvini, convinti di un potere negoziale che non hanno. Se Tria, che ieri alla conferenza stampa con Moscovici sembrava uno scolaro punito, uscirà lunedì con le solite rassicurazioni del caso, arriverà la bocciatura definitiva del decreto. Voci grosse non se ne possono più fare perché nel frattempo MPS, a meno di un euro e settanta, necessita di ricapitalizzazione immediata e tutte le misure contenute nel decreto legge sulle banche (giusto intervenire sulle banche ma dal lato dell'attivo di bilancio, non del passivo) non fanno che rendere ancora più grave la situazione prospettica dell'istituto. Come sempre in Italia i cadaveri legati al carrozzone statale li si salva con i soldi o dei contribuenti o dei risparmiatori, si vocifera infatti di un intervento di BancoPosta, che raccoglie risparmio postale e  dovrebbe investire in cose relativamente prudenti. Chi si preoccupa della stabilità della propria banca e sposta il suo conto corrente su BancoPosta, ci pensi due volte: i bail-in saranno evitati in tutti i modi e di aumenti di capitale sul pubblico non se ne possono fare più. Usare il risparmio postale per salvare porcherie è una delle poche frontiere possibili, sempre che non si capisca che salvare i moribondi forse porta voti, ma continua a drenare risorse dall'economia produttiva, di cui alla politica in fondo non importa proprio nulla: Alitalia è già costata dieci miliardi nei vari interventi e Mps solo sull'ultima operazione ne sta già costando cinque al Tesoro. oltre alle decine costate direttamente ai risparmiatori. Per Ilva il conto sta già a du emilirdi, senza un progetto.     http://finanze.net/news-Italia_Qualcosa_Deve_Succedere_A_Breve-5380.html Fri, 19 Oct 2018 08:40:00 GMT Auto Elettrica, Condanna per l'Industria, con Più Inquinamento https://auto.economictimes.indiatimes.com/news/passenger-vehicle/cars/new-research-punctures-electric-cars-greenhouse-gas-claims/66269118; distruzione delle riserve di terre rare, problemi di smaltimento sulle batterie, nel ciclo completo l'auto elettrica inquina di più del diesel che invece viene additato come la causa di tutti i mali. Inoltre l'industria europea non è pronta, anche se fosse una buona idea (e non lo è, bisogna semplcemente usare meno l'automobile), come mostrano i dati diastrosi di immatricolazione soprattutto di FCA (passa in questi giorni uno spot che incentiva l'acquisto di diesel, segno che la società è molto indietro). Su questa partita si giocano le negoziazioni Europa Stati Uniti, che con i vari incentivi a Tesla  e ora a General Motors cercano modi per riportare l'industria automobilistica a casa. O quello che ne rimarrà, quando sarà acclarato che il progetto di Tesla è fallimentare.   http://finanze.net/news-Auto_Elettrica_Condanna_per_l_Industria_con_Pi_Inquinamento-5379.html Thu, 18 Oct 2018 09:07:00 GMT Scudo Fiscale, una Mossa da Prima Repubblica La mossa di un ragazzino ieri sera quella di Di Maio che prova a sostenere chee il testo inviato al Quirinale (che dice di non averlo ricevuto, anche Mattarella una posizione chiara non la prende mai) contiene delle variazioni rispetto a quanto concordato in consiglio dei ministri. Lui era in viaggio dunque qualcuno si sarà accertato che la bozza inviata (o non inviata) fosse conforme a quanto deciso. Tutti naturalmente ignari quindi la responsabilità come la scorsa settimana sui fondi alla Croce Rossa sarà addebitata a Tria, che se avesse un pò di dignità si dovrebbe davvero dimettere. Le aggiunte sull'ennesimo scudo ai capitali esteri erano già nella bozza e poichè le coperture non ci sono si cercano miliardi qua e là. Così si cercano inoltre di guadagnare giorni se non settimane, da oggi le visite della Merkel e poi di Moscovici in Italia, per riscrivere probabilmente parte del decreto  ed evitare bocciature secche. Che pena.     http://finanze.net/news-Scudo_Fiscale_una_Mossa_da_Prima_Repubblica-5378.html Thu, 18 Oct 2018 08:03:00 GMT Brexit, Ora non Si Fa Davvero Più Al di là delle diatribe di facciata è probabile che sia Barner che la May propendano per un infiinito trascinamento del processo sino a che la gente si dimenticherà di avere votato. Allla Gran Bretagna costa meno continuare a dare otto/dieci miliardi a Bruxells piuttosto che trovare un accordo su una liquidazione anticipata; la Ue (mai così debole, ora anche attaccata dal segretario del commercio estero americano sul mancato preteso rispetto degli accordi informali sul commercio trattati a agosto) la liquidazione che ha chiesto, cento milardi di euro, non la incasserà mai. Sterlina subito punita ed è probabile che così sarà anche sul listino. Ora almeno è probabile che di Brexit si smetterà di sentir parlare, perché il mercato inglese possa trovare un nuovo equilibrio. Per ora solo confusione.  http://finanze.net/news-Brexit_Ora_non_Si_Fa_Davvero_Pi_-5377.html Thu, 18 Oct 2018 07:46:00 GMT Probabile Forte Corsa sui Listini (non sull'Italia) E'bastato che Juncker ieri desse una versione più prudente della reazione alla manovra italiana perché il listino innescasse un rialzo che riteniamo però abbia forte probabiltà di rigirarsi nelle prossime sedute. Le misure sulle banche hannol'effetto di ritardare la pulizia dei bilanci: le banche faranno ancora meno credito e spingeranno ancora di più sul risparmio gestito ele plizze assicurative addebitando costi ancora maggiori a clientela sempre più ignr. Bisognava intervenire su questo fronte non su quello della tassazione delle banche. Qusta tassazione aggiuntiva condanna il Monte dei Paschi a una ricaptalizzazione immediata, anche se si cercherà di non parlarne. Crediamo invece, come da una decina di giorni, ch assisteremo a forti rialzi sulla borsa americana e sui titoli asiatici quotati a New York: ieri sera arrivano i dati dei nuovi sottoscrittori di Netflix, numeri con cui queste società giocano come par loro, a trascinare di nuovo verso l'alto il setttore tecnologico. D nuovo si creano buone opportunità per vendere allo scoperto alcuni dei titoli (Netflix soprattutto, ma la larga parte delle pittaforme non lo consentono). Nel comparto industriale ottimo valore, nei nostri portafogli America, Mondiale ed Emergenti. http://finanze.net/news-Probabile_Forte_Corsa_sui_Listini_non_sull_Italia_-5376.html Wed, 17 Oct 2018 08:13:00 GMT Monte Paschi, Dove la Bce Può Fermare Questo Folle Decreto Fiscale Una offesa innanzitutto all'intelligenza il decreto fiscale votato ieri: accedono al condono, di pace fiscale non è il caso di parlare, non tutti, ma solo quelli che hanno presentato le dichiarazioni. E' chiaro che chi non le ha presentate non ha ricevuto cartelle, dunque tutti quelli che sono conosciuti al fisco sino ad un certo importo accedono. I contribuenti sanno che è praticamente impossibile contestare le cartelle, prima si paga e poi si contesta dunque giuste o sbagliate che siano accederanno in massa al condono: con una mano ti do con l'altra ti levo. Gli evasori totali continuano a rimanere tali. Non vi sono spinte interne, sembrava Tria potesse offrirne una dopo il confronto su Alitalia ma ieri è rientrato nei ranghi, che possono fermare questa ondata di fanatismo, è solo dall'esterno che possono arrivare degli stop. Bruxelles non avrà troppa voglia di arrivare a toni minacciosi, se si lascia la trattativa alla politica andiamo avanti mesi. Ma il Tesoro ha quasi azzerato il suo "investimento" in MPS (che fine ha fatto Morelli?) e se tra i tanti cadaveri si salva Alitalia è lecito supporre che il governo decida di "salvare l'occupazione" anche a MPS. Per farlo bisogna ributtare dentro altri cinque miliardi (che non basteranno, la banca non ha dismesso il suo portafoglio di sofferenze, lo ha solo conferito a un veicolo che partecipa http://www.gonews.it/2018/05/10/mps-completa-cartolarizzazione-241-miliardi/) e chiederli a quelli che prima sono stati diluiti poi hanno subito la conversione forzosa poi hanno di nuovo perso ancora l'ottanta per cento sulle azioni convertite è impensabile. Solo la Bce, nel richiedere una ricapitalizzazione immediata può fermare il processo: e qui non si potrà dare la colpa all'Europa di Juncker, che pure molte colpe ha. Il rifiuto di ricapitalzzare l'istituto porterebbe il rendimento dei titoli di stato a livelli molto pù alti degli attuali e per quante colpe si possano attribuire al governo precedente sulla vicenda MPS, non si potrebbe evitare parte delle responsabilità. Altro per fermare questa incoscienza non crediamo ci sia, così l'Italia si avvia verso il commissariamento. Si può certo decidere di prendere le sanzioni in nome di una fantomatica crescita del 4% ma i debiti sono in euro e quelli vanno rimborsati.     http://finanze.net/news-Monte_Paschi_Dove_la_Bce_Pu_Fermare_Questo_Folle_Decreto_Fiscale-5375.html Tue, 16 Oct 2018 07:57:00 GMT Voto Tdesco, la Germania Non Appoggerà Mai Più Governi Autarchici Baviera che si sposta decisamente lontano da posizioni estreme con un grande successo dei Verdi, che non hanno mai combinato niente ma almeno non hanno mai combnato danni. Questa è una settimana critica di negoziazioni pr l'Italia che dalle sue stesse commissioni di bilancio non trova la proposta di legge di bilancio credibile. L'idea crediamo sia quella di prolungare a lungo la negoziazione, sino a portarsi a ridosso delle prossime elezioni della Commissione, il prossimo maggio. Certo fronti autarchici di peso (non ci piace parlare di populismo, quest movimenti sono innazitutto ignoranti in materia economica, credendo di poter fare da soli in una Europa che conta sempre meno, sprattutto se frammentata) non ne mancano, in Austria, in Ungheria, in Italia. Ma se la Germania si sposta a sinistra, non hanno alcuna probabilità di influenzare i giochi politici. Crediamo, di nuovo si tratti di una grande occasione di acquisto sulla borsa americana e sui valori cinesi e coreani quotati a New York. La borsa italiana è senz'altro da evitare questa settimana, se il decreto fiscale passa vi è spazio per una caduta di almeno un altro dieci per cento e per tassi che vanno verso il quattro per cento sul decennale. http://finanze.net/news-Voto_Tdesco_la_Germania_Non_Appogger_Mai_Pi_Governi_Autarchici-5374.html Mon, 15 Oct 2018 07:47:00 GMT Def, Rinviato il Pareggio di bilancio Passa in Parlamento l'approvazione per l rinvio del pareggio di bilancio e tutto fa supporre che il Def verrà approvato a maggioranza, posto che i grillini per regolamento non possono cambare bandIera e i leghisti sono assoultamente convinti della manovra. Tria con dignità dovrebbe dimettersi, ieri non era in aula alle discussioni che riguardano più di ogni altro il suo ministero a prescindere da quello che gli dicono i suoi capi o dal timore di rimanere per strada. Ier la Bce indica la strada del commissariamento, mai toni del genere sull'Italia segno che la situazione ora è davvero seria, https://www.ilsole24ore.com/art/finanza-e-mercati/2018-10-11/manovra-bce-italia-non-potra-essere-aiutata-fuori-un-piano-salvataggio-ue-212246.shtml?uuid=AEGOJiLG; la unica ragione possibile per portare avanti questa follia (ieri si parla anche di un' improbabile fusione FS Alitalia) è che gli esponenti di governo, come d'altra parte sembra essere il caso, siano convinti di tirare in là la discussione per si mesi sino al rinnovo della Commissione Europea, che evidentemente pensano di poter controllare nella sua prossima composizione. I tempi non sono però così lunghi e di fattori che possono portare al commissariamento ve ne sono almeno i due indicati più sopra: su Carige anch le agenzie di rating, che arrivano sempre quando le cose sono già successe, indicano ora rischio fallimento e persino gli analisti italiani isegnalano che se la banca non piazza duecento milioni di obbligazioni subito, che andrebbero certamente in pancia ad altre banche, chiude i battenti. I tassi che offrono di nuovo sui depositi banche tradizionalmente solide come Ifis fa pensare ch le banche facciano fatica ad approvvigionarsi.       http://finanze.net/news-Def_Rinviato_il_Pareggio_di_bilancio-5373.html Fri, 12 Oct 2018 07:42:00 GMT Azioni, Prima Occasione di Acquisto da Molti Anni Ora arriveranno dalla Fed segnali di minorI pressionI su tassi, dopo che eri sera sono stati bastonati da Trump che dopo la nomina di Kavanaugh alla Corte Suprema sembra più che mai in controllo. La discesa su alcune aziende con grandi fondamentali è impressionante mentre nonostante i cali recenti titoli come Tsla, Nvidia, Netflx Google rimangono estremamente sopravvalutati. Crediamo la confusione duri da ora sino al sei novembre, tempo in cui verrà reso noto se i Repubblicani mantengono il controllo delle due camere; poi crediamo in un forte rimbalzo da lì a fne anno, quantomeno sulla borsa americana. Sempre lontani da quella italiana, dove siamo in completa assenza di una strategia economica credibile, ma ancora più grave, nella competa ssenza di uomini in grado solo lontanamente di concepirla. http://finanze.net/news-Azioni_Prima_Occasione_di_Acquisto_da_Molti_Anni-5372.html Thu, 11 Oct 2018 08:02:00 GMT