FINANZE - NEWS http://finanze.net NEWS it info@finanze.net info@finanze.net FINANZE RSS Feed Generator Politiche sulla Migrazione, il Grimaldello per Ottenere Consensi in Economia Dazi e poltiche anti immigrazione vanno di pari passo ngli Stati Unit, con Trump in pina campagna elettorale per le elezioni di metà mandato a novembre. Piano piano Salvini sugli stessi passi, ora spingendo su politiche protezionistiche in campo economico facendo leva sul grande consenso che riceve in tema di flussi migratori: la settimana scorsa l'intenzione di bloccare le importazioni di grano canadese. Come per tutti i fanatismi una base di verità a spingere queste esternazioni c'è: Farinetti ora il grano lo produce in Nord America, utilizzando molecole geneticamente modificate che portano a produzioni circa quadruple a quelle di un ettaro italiano: nessuno sa cosa succederà (o sta già succedendo data la crescente percentuale di tumori) mangiando cibo geneticamente modificato ma quello che è certo è che Eataly sta facendo quello che la Fiat ha fatto con le auto: la poltica ha ampiamente supportato entrambi e quando non è stato più possible ricevere aiuti ci si sposta all'estero. Ma l'Italia non è in grado di imporre politiche protezionistiche in materia economica, con l'enorme deficit energetico che sopporta: in economie interconnesse risulterebbe in ulteriori aggravi sull esportazioni italiane. Trump può portare avanti di pari passo politiche anti immigrazione e di protezionismo economico perché non ha una Unione cui rispondere. Le conseguneze sono per la borsa che le aziende che dipendono da una presenza diffusa soffrono pesantemente, ieri General Electric esce dall'indice di borsa più antico ed entra Walgreens, azienda farmaceutica il cui mentore è un imprenditore italiano, Pessina con una quantità pregressa di problemi con la giustizia. E che quelle che non possono essere soggette a dazi, prevalentemente aziende della tecnologia, trattano a prezzi folli. Questo atteggiamento acritico durerà ancora per qualche mese e potrà solo scemare se le elezioni di metà mandato non saranno favorevoli ai Repubblicani. Sulla borsa italiana, probabiel si estenda un rimbalzo ad altre banche italiane, dopo Ifis e Banco-Bpm: la BCE sarebbe orientata a torvare l'ennesimo cmpromesso sulle banche con la contabilizzazione delle sofferenze: tutte le volte che succede la borsa festeggia, non si capisce che così l'economia reale può solo peggiorare perché le banche non imprestano.  http://finanze.net/news-Politiche_sulla_Migrazione_il_Grimaldello_per_Ottenere_Consensi_in_Economia-5273.html Wed, 20 Jun 2018 11:17:00 GMT LG Display, Prezo 9,09 E' veramente un mercato legato alle mode: nelle scorse settimane Apple ha dchiarato che dal 2019 tutti gli schermi useranno tecnologia Oled ma LG non resce ancora a rendere profittevole ll sua divisione. E' tutto intersse di Apple passare da Samsung, che le fa concorrenza sugl apaprecchi ad un altro produttore e a du ann le prospsettive di questa azienda sono davvero brillanti. Eppure è il ttolo che va peggio, tra le nostre selezioni dall'inizio dell'anno. Siamo in un mercato veramente isterico, forse come non mai in questo ciclo di borsa.  http://finanze.net/news-LG_Display_Prezo_9_09-5272.html Tue, 19 Jun 2018 08:35:00 GMT Petrolio, Fine dei Tagli Sono ancora gli Americani che dettano le regole in molti campi e dopo i tagli di Iran e Venezuele era logico che l'Arabiia desse una mano agli alleati American che tanto lii supportano nelal lotta contro l'Iran. Ora è ragionevole aspettarsi una forte caduta dei prezzi del greggio; interssanti tornano le linee aeree mentre i produttori di petrolo americani diventano estremamente rischiosi. http://finanze.net/news-Petrolio_Fine_dei_Tagli-5271.html Mon, 18 Jun 2018 07:23:00 GMT Euro, Reazione Isterica Avevamo chiuso le nostre posizioni lunghe in euro pochi minuti prima della riunione di ieri della BCE, ma crediamo la reazione sia stat davvero inaspettata alla stessa BCE, Gli elementi che hanno convntoa vendere euro sono il fatto che la BCE continuerà aa reinvestire quanto scde, ma lo fa anche la Fed e che Draghi ha detto i tassi rimarranno bassi per lungo tempo. Continuando a reinvestire quanto scade la BCE sottrae risorse alle imprese, il cui costo di finanziamento sale. Oggi inoltre Trump aannucia nuovi dazi alla Cina e viene indagato per le attività della sua fondazione. Mai come oggi siamo in una situazione di distorte valutazioni con i prezzi dei FAANG che nelle ultime due settimane hanno vsto una accellerazione illogica  e che ci fa pensare siamo molto vicini a una corrrezone notevolissima. Il ministro della agricoltura italiano rischia di far saltare l'accordo per il libero scambio con il Canada e isola il proprio governo dal resto della Unione. Terminata lA fase del QE è probabile che siano gli stessi Tedeschi a spingere per un euro più forte, preoccupati come saranno per il possibile riemergere dell'inflazione. Le aziende saranno csotrette ad alzare i prezzi per contrastare un maggior costo di finanziamento.       http://finanze.net/news-Euro_Reazione_Isterica-5270.html Fri, 15 Jun 2018 06:50:00 GMT High Tech Usa, probabile stagione di aumenti di capitale Tra più venti e più trenta per cento per entrambe i titoli in una settimana o o poco più con la complicità degli analisti, ieri da Goldman giudizi entusiastici su Netflix. La spiegazione più logica è che le due aziende stiano per piazzare azioni sul mercato per finanziarsi e che come al soltio su queste operazioni le banche di investimento si mettano in tasca un sacco di soldi: ora che Trump ha rilassato le regole sul Dodd-Frank è più facile vendere titoli ai clienti e far la operazione opposta con il conto proprio della banca. Prima o poi assisteremo a un crollo definitivo, entrambe i modelli di sviluppo non sono sostenibili, ma siamo in un mondo dove oramai la informazione viene canalizzata da pochi vettori; e la gente crede a quello che legge.   http://finanze.net/news-High_Tech_Usa_probabile_stagione_di_aumenti_di_capitale-5269.html Thu, 14 Jun 2018 09:06:00 GMT Tassi, la Lotta tra i "Poveri" Consegna la Bce ai Falchi Dollaro che si indebolisce, anche se ora i tassi sembra saliranno quattro volte negli Stati Uniti e attenzIOnE che si sposta in Europa. Da programmi gli acquisti di titoii di stato la Bce dovrebbe concluderli a settembre. Se oggi fosse confermato, l'euro tornerebbe velocemente sopra 1,2 contro dollaro e probabilmente in modo stabile. Prodi ieri diceva che astutamente il governo italiano cerca di mantenere l'attenzione degli elettori su temi che risvegliano gli "orgogli nazionli" ma che non hanno impatto economico: così prima o poi la gente si dimentica della Fornero, del reddito di cittadinanza e della flat tax: e del fatto che tra un mese l'Ilva chiude se non si trova un accordo con Arcelor. I soldi del sequestro Riva sono finiti a pagare i creditori e di piano dI riconversione non si è neanche iniziato a parlare nel concreto. Istigare nazionalsmi può senz'altro distogliere l'attenzione dai veri problemi, ma in termini economici è un autogol clamoroso (anche per i Francesi). La Germania sembra dalla parte dell'Italia nella disputa ma in realtà vuole solo evitare che la Turchia ci mandi i migranti che dietro compenso di tre miliardi pagabile entro il 2018, dovrebbe tenersi, in prevalenza provenienti dalla Siria. Con forti difficoltà a controllare i confini soprattutto se l'Italia chiude i porti.       http://finanze.net/news-Tassi_la_Lotta_tra_i_Poveri_Consegna_la_Bce_ai_Falchi-5268.html Thu, 14 Jun 2018 08:28:00 GMT ATT e Time Warner, Altre Operazioni Possibili nel Settore Difficle immaginare come si possa ancora parlare di informazione idnipendente con giganti come il gruppo Murdoch, Vivendi e Mediaset, ora questi due insieme che controllano il vettore oltre che i contenuti. Se passa questa all'Antitrust, la opposizione di Trump era più ideologica, soprattutto Time Warner ha una tradizione di simpatie politiche di segno opposto, vi sono operazioni più piccole sul mercato che ora si rendono possibili. Ne inseriamo una ai nostri portafogli http://finanze.net/news-ATT_e_Time_Warner_Altre_Operazioni_Possibili_nel_Settore-5267.html Wed, 13 Jun 2018 09:30:00 GMT Dollaro, Tutte le Condizioni per un Nuovo Indebolimneto E' quasi certo oggi l'aumento dei tassi in Amwerica ma la curva dei tassi a lungo, intorno al decennale, sembra stablizzarsi sotto il tre per cento. La forza del dollaro ha messo sotto grossa pressione tutte le divise emergenti e se dovesse proseguire creerebbe potenziali condizioni di insolvenza su più di un mercato, dopo l'Argentina. In Italia, Tria sembra un ministro del precedente gverno, d'altra parte non vi è nessun spazio all'Economia per fare qualcosa di diverso, se non promuovere un taglio della spesa pubblica. L'area euro sempre più divisa, al di là della scelta sulla nave degli immigrati davvero i Francesi non hanno titolo per parlare, aumenta l'attrattività dell'euro, perché riporta la politica economica saldamente in mano tedesca. Domani la Bce sarà invece con ogni probablità meno aggressiva di quanto temuto, perché appunto rientra completamente il rischio che l'Italia prenda direzioni centrifughe. Ma qualche segnale, a tre mesi dalla fine ipotizzata per il programma di acquisto titoli di stato dovrà darlo: e non è per abbattere solo i rendimenti dei tioli italiani che può agire. http://finanze.net/news-Dollaro_Tutte_le_Condizioni_per_un_Nuovo_Indebolimneto-5266.html Wed, 13 Jun 2018 08:21:00 GMT Sud Corea, ora la Borsa Decisamente Più Interessante Le stime sulla dimensione dell'economia nordcoreana s aggirano intorno ai cinquanta miliardi di dollari di Pil, circa un quarantesimo dell'Italia contro approssimativamente centoventi per il Sud Corea. Trump non è certo un diplomatico ma ha sicuramente fiuto per gli affari: la brutalità con cui ha liquidato l'incontro canadese e l'esaltazione, questa mattina, dell'esito dell'incontro di Singapore, fanno capire dove gli Americani pensano stiano i loro interessi economici. Sul piano dei mercati, è verosimile una graduale integrazione delle due Coree, con la Corea del Sud che trova nuovo sbocco per i propri prodotti. Tra valutazioni, bassissime rispetto agli standard internazionali e maggiore interscambio con gli Stati Uniti, ci sembra l'area decisamente più promettente in cui investire. http://finanze.net/news-Sud_Corea_ora_la_Borsa_Decisamente_Pi_Interessante-5265.html Tue, 12 Jun 2018 07:46:00 GMT Migranti, Politica del Governo Involontariamente ad Aumentarli, non Diminuirli Nella legge di bilancio dell'anno scorso si ipotizzava un costo per i migranti di circa cinque miliardi http://www.ilsole24ore.com/art/notizie/2017-04-17/migranti-def-2017-costi-fino-46-mld-salvini-denunceremo-governo-204702.shtml?uuid=AEtTRj6. L'anno scorso ne sono arrivati centomila mentre nella prima parte dell'anno ne sono arrivati diciassette mila, un calo di circa il settanta per cento. Il precedente governo ha avuto buoni, fuori dal deficit strutturale, cinque miliardi dall'Unione europea. A  seconda da chi fa le stime, il numero di migranti irregoalri in Italia si pone intorno a cinquecentomila http://www.ilsole24ore.com/art/notizie/2018-02-05/migranti-54-milioni-residenti-e-500mila-irregolari-detenuto-tre-e-straniero-150359.shtml?uuid= Secondo le stime del governo precedente dunque ogni clandestino  (non quelli arrivati nell'anno quelli stanziali) costerebbe circa mille euro al mese, cioè più di quanto si ipotizzi per il reddito di cittadinanza. La cifra è chiaramente di fantasia e ha consentito all'Italia di giocare con le precedenti finanziarie. Chiudendo i porti, il governo dovrà presentare un legge di bilancio senza questa voce di costo gonfiata, anche perché il numero di nuovi arrivi è enormemente sceso. Ma siccome oggi va a coprire altri ammanchi, bisognerà trovare altri due o tre miliardi di spesa strutturale a compensare. A meno che l'Italia non apra come fa la Turchia, a farsi pagare per fermare ai confini nord i clandestini sbarcati in Italia. Al di fuori di ogni considerazione di tipo umanitario, la questione è simile a quella dei provvedimenti in materia economica. Certo che l'Europa deve fare di più però noi dobbiamo dare qualcosa in cambio. Quei due o tre miliardi che devono immediatamente sparire dalla legge di bilancio non risultano in analoghi tagli di spesa. In assenza di questi tagli di migranti, con le politiche di Salvini, ne avremo di più, non di meno.       http://finanze.net/news-Migranti_Politica_del_Governo_Involontariamente_ad_Aumentarli_non_Diminuirli-5264.html Tue, 12 Jun 2018 05:46:00 GMT Italia, Marcia Indietro Sulle Misure Economiche Conferma Di Maio che prima verranno le misure, a questo punto rimane ben poco, a costo zero. Tria ribadisce che il debito deve scendere, mentre si punta a chiedere alla UE un sforamento del deficit di mezzo punto perchè non si inneschi l'aumento dell'Iva http://www.lastampa.it/2018/06/10/economia/lega-pronta-a-sforare-ms-frena-tria-avverte-il-debito-deve-scendere-XHAsF183bOMaIquBlRyGtM/pagina.html. Il quadro è molto meno rivoluzionario di quanto sia temuto all'estero, anche però purtroppo  sul piano della spesa pubblica. Il governo italiano sarà sempre più prudente nelle dichiarazioni, sprattutto in questi giorni che precedono la riunione della BCE. L'arma per tenere a bada l'esecutivo italiano è una chiusura già a settembre del programma di acquisto titoli di stato. E' solo rinnegando tutte, ma proprio tutte le promesse elettorali che otterrà l'assenso della Unione su uno sforamento del deficit più alto del previsto (del vincolo di pareggio previsto in Costituzione non si interessa nessuno) e un possibile allungamento del programma di acquisto sui titoli di stato. Sino a fine anno non ci aspettiamo dunque ulteriori pesanti cadute sul mercato italiano: ma in questi mesi, se non si vuole che a fine anno i rendimenti sui titoli di stato balzino al cinque per cento, bisognerà che il programma di governo sia ribaltato a trecentosessanta gradi:prima tagli consistenti alla spesa, poi eventualmente misure sulle pensioni e sul reddito di cittadinanza. Se si vuole rimanere nell'euro, della flat tax non rimarrà nenanche l'ombra. Il piano di armonizzazone fiscale, nei limiti dei rispettivi vincoli di bilancio, tra paesi dell'area euro non consente che l'Italia applichi un regime fiscale che nessun altro aderente applica. http://finanze.net/news-Italia_Marcia_Indietro_Sulle_Misure_Economiche-5263.html Mon, 11 Jun 2018 07:24:00 GMT Argentina, G7, Pochi Motivi di Ottimismo La dimensione della linea è voluta dal FMI per rasscurare i mercati ma d'altra parte crea un effetto di contagio su tutte le divise periferiche. Questi interventi poi saranno sempre più in discussione perché il FMI è finanziato anche dai paesi rientali che però non hanno quasi voce in captolo sulla gestione. A questo si aggiunge un G7 dove davvero non sappiamo cosa cerchi di andare a negoziare l'Italia,  i primi interventi di Conte in materia economica sono sconcertanti: nel discorso alla Camera l'affermazione, forse perché non trovava gli appunti, che l''Italia pensa di ridurre il rapporto stock di debito Pil aumentando il Pil (che non può aumentare molto se lo stock di debito non diminuisce prima: è quello che gli eocnomisti chiamano effetto di "crowding out", di competizione tra pubblico e privato per risorse scarse, il contributo della spesa pubblica alla crescita del Pil è davvero basso, per scarsa efficienza della spesa). Poi ci sarà la pressione di Macron per le tariffe ma ognuno penserà al suo, compreso il Canada. A nostro parere uno dei motli meeting inutili e costosissimi del  G7 che oltre che inutile rischia di diventare dannoso.  http://finanze.net/news-Argentina_G7_Pochi_Motivi_di_Ottimismo-5262.html Fri, 8 Jun 2018 08:47:00 GMT Italia, Autoflagellazione Davvero il nostro paese, che ha tante ottime università dovrebbe avere una scuola di politica perché comunque cambino le casacche siamo, sul piano economico, sempre in mano ad analfabeti. Non appena insediato il governo, da Weidmann a Praet si sono alzati i falch potenti della Bce a ricordare che il programma di acquisto titoli dovrebbe finre quest'anno: euro subito al rialzo e rendimento dei titoli di stato che ritorna a livelli quasi doppi di quelli della Spagna. Che iil prgramma debba finire è un dato di fatto, nonostante gli scandali politici il decennale spagnolo è arrivato, dopo un grosso rialzo dei tassi all'1,5% https://www.bloomberg.com/quote/GSPG10YR:IND, non molto più di metà del rendimento su quello italiano https://www.bloomberg.com/quote/GBTPGR10:IND: non si può contnuare un programma solo per sostenere il debito italiano, i programmi unilaterali si chiamano invece commissariamenti. Ieri Conte ha messo le mani avanti dicendo che la Costituzione viene prima del contratto di governo: speriamo vglia dire che ha capito che nessun provvedimento ad impatto eocnomico (Fornero, flat tax, reddito di cittadinanza) può essere attuato (le promesse per il 2020 non contano niente, sono ancora campagna elettorale). Tra l'alrto non vediamo come le clausole di salvaguardia per l'aumento dell'Iva automatico dal 2019 possano essere disinnescate: a meno che l'Italia prenda soldi dalla UE per i clandestini. Paradossalmente con il tipo di negoziazione che stiamo facendo forse arriveranno meno clandestini /rimpatriarne seicentomila è impossibile) ma l'immigrazione è destinata ad aumentare, perché coloro che arivano si fermeranno sempre più al Brennnero perchè l'Europa ci pagherà per fare da guardiano. Ci sonos enz'altro buone cose nel programma ma la negoziazione in campo eocnomico con la UE assorbirà gran parte delle energie disponibili.       http://finanze.net/news-Italia_Autoflagellazione-5261.html Thu, 7 Jun 2018 08:02:00 GMT Pressing della Bce sull'Italia Le proteste per ipoteticii minori acqustii di titoli di stato da parte della Bce assomigliano a quelle di Zaia quando chiedeva la secessione ma poi invocava aiuti di stato per le banche venete. E' chiaro che la Bce ora farà di tutto per mettere l'Italia nella condizione di non esaudire neanche una delle promesse elettorali, quelle con impatto economico negativo, almeno sintanto che l'Italia decide di rimanere nell'euro. E' questo il motivo per cui l'euro rimblaza stamane nonostante nuove pressioni sui titoli di stato http://finanze.net/news-Pressing_della_Bce_sull_Italia-5260.html Wed, 6 Jun 2018 11:34:00 GMT Facebook, Se Non Cade Ora.. https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-06-05/facebook-discloses-data-sharing-deals-with-chinese-device-makers l'utilizzo dei dati da parte di Facebook non era confinato al caso di Cambridge Analitica ma riguarda anche apparentemente la condivisione di dati con alcuni produttori di materiale cinese, tra cui Huawei. E' ironico, perché Facebook è vietato in Cna ma le società cinesi ottenevano dati da Facebook evidentemente per i mercati dell'esportazione. Le valutazioni del titolo sono stratosfriche di per se e se tutte queste notizie non portano a pesanti risarcimenti da pate della società davvero il concetto di democrazia in Occidente è molto offuscato. Soprattutto dopo che Trump nei giorni scorsi ha affermato di avere i poteri per assolversi da solo https://www.vox.com/2018/6/5/17428860/ted-cruz-trump-self-pardon-audio http://finanze.net/news-Facebook_Se_Non_Cade_Ora_-5259.html Wed, 6 Jun 2018 07:58:00 GMT Italia, Non Più Rischio Sistemico Vero, Ma Poco Spazio Per la Borsa Flat tax per le famiglie al 2020, riforma Fornero applicabile solo se la quota 100 (anni lavorati più età) prevede almeno sessantaquattro anni d'eta. Dell'enorme buco che avrebbero creato i vari provvedimenti economici rimangono ora cinque miliardi di Fornero e dicissette di reddito di cittadinanza. Parliamo ora di venti miliardi e non ci sembra scontato che comunque tali provvedimenti ottengano fiducia dato che comunque le clausole di salvaguardia scatterebbero per l'aumento dell'Iva già a bocce ferme. La situazione italiana, per quanto grave, non ci sembra passibile ora di creare rischi sistemici: se il governo non perseguirà il folle progetto di affidare alla magistratura la risoluzione dei casi di sofferenza bancaria: il rischio sistemico più grosso per l'italia rimane quello delle banche. http://finanze.net/news-Italia_Non_Pi_Rischio_Sistemico_Vero_Ma_Poco_Spazio_Per_la_Borsa-5258.html Tue, 5 Jun 2018 03:40:00 GMT Unicredit-SocGen, le Fusioni che Danneggiano i Clienti Forse non così avanzato il progetto ma è ora chiaro, lo vediamo con il pressing continuo esercitato da Banca d'Italia sulle piccole banche, anche sane, per fondersi, andiamo verso un settore sempre più oligopolistico. Dubitiamo questa operazione possa realizzarsi se il rendimento dei titoli di stato italiani non torna a dove era qualche settimana fa, nessuno vuole fondersi con una istituzione, nel caso Unicredit, che ha in pancia enormi perdite, anche se non valorizzate a mercato. Il risultato, soprattutto nella gestione del risparmio, di questo gigantismo è che i clienti pagano commissioni sempre più importanti. L'idea, in assenza di una industria incapace di farsi pagare quando guadagnano anche i clienti, è quella di lasciare ai risparmiatori ben poche alternative.     http://finanze.net/news-Unicredit_SocGen_le_Fusioni_che_Danneggiano_i_Clienti-5257.html Mon, 4 Jun 2018 07:14:00 GMT Una Occasione Sprecata Davvero un peccato perchè si poteva uscire con un prgramma più equilibrato sul piano economico e investire delle cariche importanti, almeno all'Economia, figure in grado di condurre una negoziazione equilibrata.Ora di nuovo difficile immaginare, dopo questa conclusione mediocre, come la borsa possa trovare grande slancio. Trump non ha ora una controparte credibile nella battaglia sui dazi, la Merkel e Macron non riuscranno a trovare un punto di incontro sul tema di una gestione comune delle finanze con il nostro contratto di goveerno, mentre agli Esteri va Mlanesi è forse la figura più di peso dell'esecutivo, oltre che dei suoi omologhi in giro perl'Europa; quelli introdotti sull'acciaio impattano molto fortemente sull'industria europea, e, in Italia su società come Danieli ch pur se impegnata nell'impiantistica vedrà meno facilità ad operare con i paesi del Medio Oriente dove Trump farà di tutto per scoraggiare l'operatività europea nel settore da parte di società europee.   http://finanze.net/news-Una_Occasione_Sprecata-5256.html Fri, 1 Jun 2018 06:58:00 GMT Ora i titoli di Stato Si Possono Guardare Il Presidente della Repubblica ha combinato un gran pasticcio, accorgendosi ora di dover riaprire a un governo politico che non può essere negato essendo espressione di voto. Il slenzio attorno a Cottarelli, che probabilmnte fa comunque fatica ad aggregare un governo di tecnici che sa dall'inizio andrebbe a casa in pochi mesi (e vale anche per lui) ci fa pensare da alcuni giorni che la delega sull'economia, o come Presidente del Consiglio o come ministro dell'Economia potrebbe eessere proprio data a lui, ora che si discute di un ruolo diverso di Savona. La Bce difficilmente a fine anno allungherà i programmi di Quantitative Easing solo in funzione dell'Italia, perché questo periodo mostra che non vi sono ripercussioni sul costo del debito in altri paesi (persino in Spagna limitate nonostante la crisi poltica che potrebbe portare alle dimissioni di Rajoy). Gli acquisti sono proquota sui paesi ed è impossibile che la Bce continui con i programmi solo per sostenere l debito italiano, di cui non può comprare più di un quarto circa dell'intero programma. Cottarelli qui servirebbe perché parlando lo stesso linguaggio di Draghi potrebbe tranquillizzare sulle intenzioni centrifughe dell'Italia. Ieri la Ue ha confermato fondi per trenta miliardi (strutturlai) a favore dei paesi mediterranei (sottratti principalmente a Orban, segno che per darli all'Italia il contratto di governo dovrà essere più morbido sull'immigrazione). I soldi per attuare il reddito di cittadinanza e rendere più morbidi i parametri pr il calcolo di aspettativa di vita da parte dell'Istat ai fini dlla Legge Fornero si possono trovare (poi si può discutere sui criteri su cui il reddito di cittadinanza verrebe dato, che non condividiamo). A maggior ragione se Cottareli "trova" quei cinque/sette mliardi di tagli alla spesa che aveva identificato in campagna elettorale. Ma Salvini dovrà per lo meno per ora rinunciare alla flat tax: e, da politico scaltro quale è, ne avrebbe interwsse perché sa bene che è inapplicabile, ragione per cui molti dicono abbia intenzionalmente evoluto far saltare il governo per evitare confronti chiari con l'elettorato. Se lo scenario è questo, prendere il 2,32% su un Btp quinquennale non è male, ed è sicuramente superiore al rendimento di qualsiasi polizza "garantita" vi possano offrire.  Ammesso che la politica, di governo e di opposizione abbia davvero a cuore il paese.   http://finanze.net/news-Ora_i_titoli_di_Stato_Si_Possono_Guardare-5255.html Thu, 31 May 2018 06:48:00 GMT Banca Ifis, prezzo 22,65 Oltre che per la caduta del listino, Banca Ifis è stata partcolarmente falcidiata dalla porposta che era inclusa nel contratto di governo in base allla quale senza ricorso alla magistratura in buona sostanza non si potevano recuperare crediti. Questo oltre a mettere in enorme difficoltà Banca Ifis avrebbe fatto saltare l'intero sistema bancario. Ora pensiamo che quale che sia iil formando governo, rienaimo non impossible che Cottarelli svolga un ruolo tecnico in un governo delle due forze poltiche, il programma dovrà essere decisamente più ragionevole. A cinque volte gli utlli sembra buon valore. http://finanze.net/news-Banca_Ifis_prezzo_22_65-5254.html Wed, 30 May 2018 09:53:00 GMT Forse Qualcosa Muove per il Meglio Cottarelli l'esperienza d bruciarsi l'ha già fatta da commissario sotto il governo Renzi e probabilmente fa fatica a mettere insieme una squadra di tecnici che il giorno dopo sa di essere a casa. Può darsi che sia reso disponibile a fare da garante per un governo politico con toni più smorzati sull'Europa. Sarebbe davvero una grande notizia  http://finanze.net/news-Forse_Qualcosa_Muove_per_il_Meglio-5253.html Tue, 29 May 2018 22:06:00 GMT Ue, In Arrivo Nuovi Fondi Per l'Italia (A Certe Condizioni) https://www.neweurope.eu/article/eu-structural-funds-shift-east-south/ non è difficile vedere questa mossa come un supporto all'Italia, anche per il ruolo di guardiano dell'Europa sull'immigrazione. La Ue non stanzia nuovi fondi bensì li sottrae ai pesi dell'Europa dell'Est dove l'Ungheria di Orban ha svolto una massiccia poltica anti immigrazione. Con un pò di buon senso da tutte le parti e mettendo da parte gli estremismi, ci sarebbe spazio per una riduzione strutturale dei trasferimenti dall'Italia alla Ue, se accompagnata a una riduzione dellla spesa. Ma ci vorrebbe evidentemente un governo poltico. http://finanze.net/news-Ue_In_Arrivo_Nuovi_Fondi_Per_l_Italia_A_Certe_Condizioni_-5252.html Tue, 29 May 2018 07:21:00 GMT Un Governo Non Tanto Tecnico Saranno pure professori https://www.corriere.it/cronache/cards/governo-cottarelli-professori-prefetti-ritorno-tecnici-ministeri/elisabetta-belloni_principale.shtml , tra l'altro non si capisce come tutti questi professori possano abbandonare dalla mattina alla sera i propri impegni professionali, ma basta scorgere i profili riportati dal Corriere per concludere che si tratta di un governo del PD. E' molto difficile capire quale sia stato il calcolo di Mattarella, se ve ne è uno: il governo non può ottenere la fiducia a meno di azioni collettive di voltafaccia, non si sa bene da parte di chi. E consegna almeno fino a ottobre l paese a una espressione PD per quella che viene definita gstione ordinaria ma che ordinaria non è. Vi sono le scadenze europee di giugno in cui l'Italia dovrebbe presentare piani di aggustamento che è difficile considerare ordinaria amministrazione. Forse Mattarella ha pensato che Cottarelli abbia con la Bce un rapporto più forte di Gentiloni e possa dunque ottenere più concessioni e che questo verosimilmente levi pressione sui titoli di stato. Potrà poi forse occuparsi del dossier MPS dove è impossibile che lo stato riconsegni la banca, che ieri fa nuovi minimi in borsa, ai privati, cosa a cui lo stato si è impegnato (il passaggio del contratto di governo Lega Cinque Stelle su MPS levava ogni ipocrisia alla vicenda, decretando la permanenza di MPS in ambito pubblico e l'allontanamento del costosissimo management). Ma certo non sono scelte da gestione ordinaria. L'altra parte della medaglia è invece che con questa mossa il Presidente della Repubblica ribalta di fatto l'esito delle elezioni. Le conseguenze, sul piano dell'ordine sociale possono essere crediamo molto significatve.   http://finanze.net/news-Un_Governo_Non_Tanto_Tecnico-5251.html Tue, 29 May 2018 06:26:00 GMT SPQR, Sono Pazzi Questi Romani Si vede che pr i professori la gloria è molto importante; dunque se non ottiene la fiducia Cottarelli comunque ce lo teniamo sino a dopo agosto (ottobre, i parlmentari fanno qualche mese di ferie)  per la gestione ordinaria che poteva fare Gentiloni; se ottiene la fiducia che può solo voler dire che dalla Lega ne escono un pò per seguire Berlusconi (dal Movimento con il loro regolamento non si può) elezioni a gennaio. Ammesso che la fiducia sia possibile, vorrebbe dire che si mette in campo un programma di taglio della spesa drastico con cui poi fare concessioni ai cittadini. Ma se fosse così perché cambiare a gennaio? Sembra quasi che Mattarella, oggi criticato anche da Onida che da come lo ricordo in Bocconi due cose di Costituzionale le capisce, speri che nel frattempo gli Italiani cambino idea. i    http://finanze.net/news-SPQR_Sono_Pazzi_Questi_Romani-5250.html Mon, 28 May 2018 14:23:00 GMT Cottarelli Tranquillizza i Mercati, Non l'Economia Reale A giudicare dalla prima reazione dell'euro gli investitori esteri sono ora rassicurati sulla permanenza dell'Italia in area euro, mentre sono subito arrivate le manifestazioni di solidarietà ipocrite dei perdenti al capo dello stato, come a riguadagnarsi un posticino nel possibile formando governo di Cottarelli. Invece che perdere tutto questo tempo Mattarella, il cui discorso di ieri sera era pieno di inutili scarichi di responsabilità, avrebbe dovuto constatare da subito la incostituzionalità del programma sul vincolo di pareggio e evitare discussioni sulle persone. Con quel contratto di governo, Savona o meno, l'Italia sarebbe arrivata allo scontro frontale su accordi europei presi liberamente e non era quello su cui le forze che costituivano il formando governo avevano vinto le elezioni. Così la prima carica dello stato diventa attaccabilissima e francamente molto difficile che chi ha vinto le elezioni si coalizzi intorno a un tecnico che anche ha simpatie politiche opposte, immaginiamo, se ha servito sotto il governo Letta. Cottarelli, a parte avere sparato cifre di fantasia sul costo del governo Conte nei giorni scorsi, ma era campagna, è molto preparato ma come commissario alla spending review ha si identificato correttamente i capitoli di spesa da tagliare, ma poi non ha ottenuto nulla durante il suo mandato. I prezzi dei titoli di stato e la borsa probabilmente rimbalzeranno in questi giorni venturi; entrambe elementi su cui troppo si è concentrato il discorso di Mattarella. Quando si dice che il costo del debito è salito in questi giorni e che la borsa ha bruciato decine di miliardi si dice una stupidaggine perché si tratta di economia di carta. Come già ricordato la durata media del debito in Italia è sette anni per cui l'aumento dei rendimenti, che comunque avverrà non appena la BCE smette di comprare titoli di stato, impatta su emissioni che al massimo rappresentano un settimo del totale. Sulla borsa, il flottante è una frazione delle capitalizzazioni e soprattutto la detenzione diretta di azioni da parte dei privati è minima. Mattarella ha detto una schiocchezza. Anche se non si parla di euro i prezzi delle banche in borsa devono crollare e non ha a che fare con il programma di governo ma con la loro detenzione di titoli di stato e le pratiche scorrette di contabilizzazione delle sofferenze. Non c'era niente ieri nel discorso di Mattarella che ammettese questi squilibri, che niente hanno a che fare con i programmi di governo ma molto hanno a che fare con la pratica costante di nascondere favorita da tutti i precedenti governi recenti. Con il modo invece con cui si è messo fine al tentativo di governo, i sentimenti di antipolitica non possono che crescere. Su un eventuale rimbalzo liquideremmo dunque qualsiasi posizione azionaria in Italia, la credibilità delle istituzioni è ora ridotta al minimo. In attesa di vedere se Cottarelli coalizza una maggioranza politica vera intorno al suo programma: se questo accadesse la borsa, ma anche l'economia reale, ne beneficierebbero grandemente: la probabilità che accada oggi ci sembra molto limitata, anche se davvero sarebbe auspicabile.   http://finanze.net/news-Cottarelli_Tranquillizza_i_Mercati_Non_l_Economia_Reale-5249.html Mon, 28 May 2018 03:54:00 GMT Ora i Timori sull'Italia Sono Eccessivi La borsa italiana potrebbe rimanere sotto pressione in particolare sulle banche, dove si immagina che la flat tax possa far incassare allo stato dieci miliardi all'anno e su servizi di pubblica utilità, con i tassi che salgono, ma le preoccupazioni sulla composizione del consiglio sono del tutto fuorvianti. Per quanto debole sia l'intervento di Mattarella, la Costituzione sancisce un principio di pareggio di bilancio (che non rispettiamo mai)per cui se le misure proposte sono ex ante chiaramente ad aumentare il deficit, il Presidente della Repubblica non può approvarle, perché anticostituzionali. Ne segue che al di là della simbologia pubblica ben poco succederà sul lato delle misure economiche mentre è probabile che lato gustizia e conflitto di interesse, anche data la formazione dell'incaricato si faccia qualcosa. Questo implica una posizione di contrasto netto con il resto del centro destra che non è detto che regga a lungo. Ma anche ammettendo che così sia, sul piano del bilancio pubblico l'Italia non ha alcuna possiblità di implementare le misure previste dal piano di governo, Savona o meno all'Economia.   http://finanze.net/news-Ora_i_Timori_sull_Italia_Sono_Eccessivi-5248.html Fri, 25 May 2018 09:18:00 GMT Fed, Pochi Ulteriori Aumenti dei Tassi Ritorna nei verbali della Fed l'idea di guardare all'obettivo di inflazione in mdo simmetrico, ovvero di accettare eventuali superamenti del tetto del due per cento come funzionali ad un aggiustamento di lungo periodo introno a quel livello. Il messaggio è che se anche l'inflazione dovesse superare il tetto temporaneamnte la Fed non procederà ad aumenti nei tassi a ritmi accelerati. Crediamo che ora i tssi sul decennale americano tenderanno a stabilzzarsi sotto il tre per cento e che assisteremo ad un recupero piuttosto veloce della divisa americana: anche alla luce di un probabile governo italiano motlo meno "rivoluzionario" di quanto le promesse elettorali facessero pensare (o sperare). http://finanze.net/news-Fed_Pochi_Ulteriori_Aumenti_dei_Tassi-5247.html Thu, 24 May 2018 06:58:00 GMT Da Domani Probabile Rimbalzo (Forte) dell'Euro Mattarella aveva la possibilità di intervenire su punti del programma e c'è da sperare almeno che se non l'ha fatto molte dellecose impossibili da fare, flat tax, Formero, reddito di cittadinanza saranno rimandate a data da definire (nessuna scadenza è prevista nel contratto di governo per la loro attuazione). D'altra parte alla UE torna comodo un ruolo più forte dell'Italia nel controllo dell'immigrazione ed è probabilmente per questo che la commissione porta al 2019 le verifiche di bilancio (se dicono che mancano dieci milardi è perché pensano che nessuna delle cose sopra verrà fatta). I mercati finanziari probabilmente festeggeranno un'ennesimo cambiamento mancato.       http://finanze.net/news-Da_Domani_Probabile_Rimbalzo_Forte_dell_Euro-5246.html Wed, 23 May 2018 20:15:00 GMT Ora Per l'Italia E' Davvero Difficile Dunque convocato oggi pomeriggio questo yes-man del formando governo, nessuna cultura economica..A meno che Mattarella stupisca tutti convcandolo per congedarlo, ma ci sembra poco probabile. Anche dall' Europa, stamattina Moscovici dice la sua, si propende per lasciare che l governo si formi così su questi programma per poi impallinarlo sulla gestione del debito. In Italia, non si può discutere il ruolo della mamma, di Buffon e del Presidente della Repubblica, ma qui le funzioni in suo potere sono usate malissimo e per scaricarsi di qualsiasi responsabilità. http://finanze.net/news-Ora_Per_l_Italia_E_Davvero_Difficile-5245.html Wed, 23 May 2018 14:05:00 GMT ETF, Perché Non Funzionano Mai Quando Serve Lo spread stamattina sfonda 190 e negli ultimi deici giorni è salito di quasi cinquanta punti base eppure gli ETF che scommettono contro il mercato dei BTP si muovono pochissimo http://www.borsaitaliana.it/borsa/etf/scheda/FR0011023621.html?lang=en Quando l'operatore, lo abbiamo anche noi scoperto in questi ultimi anni di grande volatilità deve ricoprire un portafoglo corto per conto dei clienti dell'ETF può in situazioni di tensione subire delle perdite se la discesa è violenta perché mentre si ricopre sui titoli i titoli continuano a scendere. Allora o non fa prezzo sullo strumento o fa prezzi molto più bassi di quanto giustificherebbe il movimento del sottostante, per garantirsi da ulteriori cadute. Il cliente non guadagna mai. http://finanze.net/news-ETF_Perch_Non_Funzionano_Mai_Quando_Serve-5244.html Wed, 23 May 2018 11:02:00 GMT Governo, Serve un Blocco Sui Temi, non Sui Nomi La Madia aveva copiato la tesi, Giannino si era inventato un master, la Fedeli non era laureata. Adesso su Conte si abbattono le tempeste, peraltro prevedibili dove ora il peccato classico della politica diventa peccato mortale. Ma se l'attenzione si concentra sui nomi, suo o di Savona, si perde di vista il fatto che il programma è irrealizzabile e allora sì la crisi finanziaria può essere profonda. Su questo si dovrebbe concentrare l'attenzione di Mattarella. La Lega si impunta sul nome di Savona ma se il contratto di governo è un contratto ci sono almeno dieci possbili sostituti, magari un po' più giovani: il sospetto che dall'iinizio si volesse bruciare l'alleanza del formando governo è decisamente lecito. http://finanze.net/news-Governo_Serve_un_Blocco_Sui_Temi_non_Sui_Nomi-5243.html Wed, 23 May 2018 09:36:00 GMT Dodd- Franck, Se Ne Va La Cosa Migliore dell'Era Obama Seppure in una versione edulcorata alla fine passa https://www.nytimes.com/2018/05/22/business/congress-passes-dodd-frank-rollback-for-smaller-banks.html la resturazione delle vecchie regole per tutte le banche con dimensioni non sistemiche, che ora non saranno più sottoposte a stress test e avranno limiti meno stringenti di capitale. La controriforma arriva in un momento in cui non ve ne era bisogno perché come spiega l'articolo le banche stanno segnando profitti record. Vi sarà dunque ora la tendenza ad aumentare il grado di leva sulle posizioni in conto proprio e a ritornare a prestare a segmenti di mercato, come quello automobilistico, che sono dominio delle medie banche. Nella scelta dei titoli per i portafogli saremo attenti a non andare su aziende indebitate perché da sempre non sono le banche ad esercitare un controllo sul cosiddetto "azzardo morale".  http://finanze.net/news-Dodd_Franck_Se_Ne_Va_La_Cosa_Migliore_dell_Era_Obama-5242.html Wed, 23 May 2018 09:05:00 GMT I Programmi Economici, Non i Mercati Dovrebbero Essere Discussi  Chissà se quanto si legge sulla stampa sia vero, ma se le preoccupazioni di Mattarella sono la figura del presidente del consiglio e le reazioni dei mercati finanziari, dalla Borsa Italiana bisogna stare lontani e per molto.    In questi giorni la borsa italiana mostra segni di relativa forza se si guarda a quello che succede sui titoli di stato. I due settori su cui il programma del formando governo inciderebbe più pesantamente sono quello delle banche (la magistratura dovrebbe autorizzare provvedimenti volta a volta sul singolo debitore per il recupero dei credti in sofferenza) e dei servizi di pubblica utilità, che vedrebbero maggior controllo dei prezzi. Con l'eccezione del gruppo Fiat Chrysler, su cui gli analisti si spendono ieri sulla ennesima alleanza "strategica" che verrebbe annunciata il primo giugno, il lstino italiana è banche e servizi di pubblica utilità.  Se il contratto di governo fosse attuato il listino scenderebbe dunque molto, ma queste sono tra le cose migliori che il contratto prevede. Da molto tempo riteniamo che interventi di miglioramento sull'economia rale mplichino necessariamente crolli di borsa. E non è aspettando due giorni per vedere "come reagiscono i mercati" che cambia la sostanza, quei punti del contratto di governo inciderebbero in modo permanente sui due settori prinicipali del listino: e giustamente. Quello di cui bisognerebbe invece preoccuparsi sono le coperture e in questo senso sembra quasi che le dichiarazioni d Salvini siano volte a far saltare il tentativo di formazione del governo. Bruxelles ha tutti i difetti del mondo ma uscire da impegni che l'Italia ha preso di sua iniziativa non è una passeggiata. Non è possibile infatti che Bruxelles rinunci oggi ai trasferimenti dall'Italia, perchè già quelli della Gran Bretagna sono a rischio e a breve. Ed è quello l'unico modo per trovare le coperture. Da quanto si capsce il reddito di cittadinanza verrebbe rimandato al 2020, rimarrebbero quindi riforma della fORNERO e flat tax a creare un ammanco di un po' più di venti miliardi che sono quelli che Roma manda oggi a Bruxelles. Dunque il programma di governo favorirebbe prima i ricchi, con la flat tax, poi eventualmente i poveri, a partire dal 2020. Di queste cose dovrebbe preoccuparsi il Presidente, non della reazione dei mercati finanziari. Se la borsa dovesse crollare è perché, in particolare le banche, sono valutate in borsa a prezzi di fantasia, che prima o poi emergeranno. E' come con l'Ilva: ieri il Sole titola ieri che chiuderla costerebbe più di tre miliardi. Ma chiuderla tra un anno costerà più di quattro mliardi e così con il MPS. Che poi a Bruxelles ci vada Conte a spiegare l'inspiegabile o chiunque altro davvero conta poco.         http://finanze.net/news-I_Programmi_Economici_Non_i_Mercati_Dovrebbero_Essere_Discussi-5241.html Tue, 22 May 2018 07:53:00 GMT Fiat, Quasi Fuori dall'Italia Difficile rimpiazzare con  modelli alti di gamma la produzione che va persa eliminando i modelli più popolari della gamma. I sindacati stanno com al solito zitti e ci si domanda che tipo di negoziazione sia stat fatta a suo tempo quando l'azienda smise di essre italiana. Il titolo, cinicamente, sale incontrotendenza con l mercato. Non è detto che se si insedia questo governo all'azienda on venga mposto quache tipo di risarcimento, sui quaranta miliardi circa di cassa integrazione che l'azienda è costata agli Italiani nei decenni. Pesano le stock option di Marchionne asostenere il titolo, ma potrebbe non bastare http://finanze.net/news-Fiat_Quasi_Fuori_dall_Italia-5240.html Mon, 21 May 2018 10:02:00 GMT Merkel e Putin, Attenti a Quei Due Può non piacere ma certamente la Merkel è una dei pochi leader politici ad avere una visione. Nell'incontro d oggi il nuovo viadotto che porterebbe petrolio in Germania e che come spiega l'articolo non piacerebbe a Trump https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-05-17/trump-s-global-disruption-pushes-merkel-closer-to-putin-s-orbit. La Germnia ha un quantità di azinde quotate a buon mercato, soprattutto nellameccanica che se, come sembra la Merkel ha oramai perso fiducia in una politica meno aggressiva da parte dell'amministrazione americana, vedrebbero nella Russia un importante mercato di sbocco. http://finanze.net/news-Merkel_e_Putin_Attenti_a_Quei_Due-5239.html Fri, 18 May 2018 08:34:00 GMT Iran e Venezuela, Meno del Dieci Per Cento della Produzione Mondiale Prezzo del petrolio che schizza alle stelle sull'ipotesi ceh Trump metta altre sanzioni sull'import export di petrolio con il Venezuela (che importa dagli Stati Uniti greggio leggero per diluire il proprio al fine di renderlo esportabile). L' Arabia Saudita dovrà quasi certmaente uscire dal cartello dopo le sanzioni all'Iran per favorire gli alleati americani. I prezzi dei titoli del comparto sono molto alti, soprattutto quelli dei produttori di shale oil americani http://finanze.net/news-Iran_e_Venezuela_Meno_del_Dieci_Per_Cento_della_Produzione_Mondiale-5238.html Fri, 18 May 2018 08:34:00 GMT Ma Non Si Stava Meglio Quando Si Stava Peggio La scelta non è banale perchè oggi l'Italia si trova a scegliere tra raffinati bizantini e meno raffinati schiacciasassi, ma la tentazione di molti, il vantaggio di parlare con molte persone è ottenere un campione del generale sentire, è di pensare "quanto mai ci siamo imbarcati nel cambiamento". Per anni si è nascosto sotto le coperte, ora però far emergere tutto insieme non è possibile, bisogna trovare un equilibrio. Un punto molto interessante del contratto d governo è l'analisi  sul Monte dei Paschi che oggi soffre in borsa sulla richiesta lecita del formando governo di non tirare ancora alla lunga. Altro punto interessante è quello di domandarsi seriamente se fare acciaio sia logico in Italia. A fine giugno scade l'impegno all'investimento di Arcelor-Mittal, operazione pessima, voluta dall'attuale governo per fare un favore a Banca Intesa. Fare acciaio in Italia non ha nessun senso, mentre i soldi sequestrati a Riva potrebbero essere usati per essere riconvertiti ad attività più sostenibili. Almeno nel contratto di governo se ne parla, mentre oggi muore un operaio sugli impianti. Poi le promesse elettorali, quelle delle due forze politiche che potrebbero andare al governo non erano sostenibili, ma neanche quelle di tutte le altre forze politiche. Mettere pressione in ambto europeo ha senso perché se l'Italia si mette di traverso su alcuni meccanismi inaccettabili può accelerare un processo per il futuro di maggiore riflessione. Ma quello che chiede oggi il governo che si forma è di cancellare centinaia di miliardi di debiti dell'Italia e quello la Germania non lo accetterà mai. E non è neanche giusto. Ora occorreebbe che il Presidente della Repubblica vagliasse davvero il programma di governo per salvare alcuni punti buoni, ma non fare promesse irrealizzabili; nel frattempo lavorando alla legge elettorale, se si vuole che la gente non pensi che si stava meglio quando si stava peggio. Conflitto di interese, giustizia, Ilva, Mps, sono cose concrete, le altre sono cose che forse si potranno fare quando l'Italia avrà dimostrato per anni di tagliare la spesa.       http://finanze.net/news-Ma_Non_Si_Stava_Meglio_Quando_Si_Stava_Peggio-5237.html Thu, 17 May 2018 14:28:00 GMT Senza Concreti Tagli alla Spesa, Impossibile la Negoziazione con Bruxelles Alla fine la via delle riforme in Italia si arena sempre sullo stesso punto: vi sono senz'altro ottime ragioni per rinegoziare con Bruxelles, cui l'Italia nel periodo Monti ha mandato sessanta miliardi di trasferimenti senza ricevere nulla in cambio, a differenza della Spagna, che messa allora più o meno come l'Italia, decise meno presuntuosamente di farsi commissariare e ricevette decine di miliardi di contributi per rimettere in sicurezza il sistema bancario. Ma una maggiore flessiblità, che comunque oggi non è più prevista all'interno del patto sulle clausole di salvaguardia, può essere strappata se maggiori uscite e maggiori entrate vengono proposte in modo almeno in parte coincidente. Ad esempio si potrebbero proporre realistici tagli di spesa, diciamo di sette miliardi per quest'anno e proporre un'applicazione postposta, se proprio ce ne è bisogno, di almeno una delle due misure.  Quello che spaventa di più è la flat tax perché nel concreto il reddito di cittadinanza lo prenderebbero molti meno di quanti si pensi: chi aspira a questo diritto dovrebbe iscriversi agli uffici di collocamento e non avere avuto successo con almeno tre proposte di impiego: la probabilità che arrivi solo a discuterle è vicino allo zero quindi prima di vedere uscire questi soldi passerebbero forse anni. Ma sulla flat tax il buco è subito dunque bisogna subito proporre tagli di spesa (con molta incisività si potrebbe appunto pensare alla cifra sopra indicata, che era grossomodo quello che aveva suggerito Cottarelli durante il suo mandato). Ma il governo nasce fragile dunque avere il sostegno, anche esterno, di parlamentari a cui si vogliono tagliare gli stipendi è quasi impossibile. Dunque di tagli di spesa veri per lo meno per quanto si legge sui giornali, nel contratto di governo si parla molto poco. La sicurezza con cui Salvini va all'attacco dei burocrati dei Bruxelles, pur con delle ragioni concrete, troverebbe forse sostegno anche da altri paesi come la Francia se fosse controbilanciata da un piano credibile di tagli alla spesa. Altrimenti è meglio rifare la legge elettorale e poi avere un governo con una maggioranza indiscussa che può fare quello che promette; a meno che davvero non si voglia uscire dall'euro.   http://finanze.net/news-Senza_Concreti_Tagli_alla_Spesa_Impossibile_la_Negoziazione_con_Bruxelles-5236.html Thu, 17 May 2018 07:43:00 GMT Borsa Italiana, Puntellata dai Fondi Non occorrono grandi intuzioni per osservare che la borsa è sostenuta dall'operato dei fondi che certamente in questo periodo fanno da sostegno unico al listino migliore da inizio anno. Sulle possibili reazioni dei clienti alla formazione dell'eventuale nuovo governo è chiaro che una posizione di confronto con Bruxelles genererebbe vendite da parte degli operatori esteri. Occorre fare molta attenzione a prendere la forza relativa della borsa italiana come fiducia da parte degli investitori, ed è il momento peggiore possibile per seguire le sirene dell'analisi tecnica. Se poi si innescano nuove tensioni politiche come sebra oggi succeda in Corea, allora la borsa italiana potrebbe subire due circostanze negative contemporanee         http://finanze.net/news-Borsa_Italiana_Puntellata_dai_Fondi-5235.html Wed, 16 May 2018 08:16:00 GMT General Electric, Grossa Vittoria Politica https://www.ft.com/content/a1fcfeec-57cf-11e8-bdb7-f6677d2e1ce8 da mesi General Electrc è sotto pressione, tra interventi della Sec sulla contabilità di gruppo e eccessiva attenzione alal contabilizzazione di vecche perdite della divisioen assicurativa ora dsmessa, per un evidente scontro di impostazione con l'amministrazione americana che vuole questi gruppi il più possibile domestici. Il senato americano abbandona sostanzialmente le limitazioni che l'amminstrazione americana proponeva pr gli investimenti esteri di gruppi come questi e che sarebbero state deciasamente penalizzanti, soprattutto in settori come quello medicale dove ad esempio nei mzzi di contrasto è  impossbile non lavorare localmente. E' possibile che si assista a un graduale riapprezzamento dle gruppo, e del titolo, da questi livelli estremamente depressi. http://finanze.net/news-General_Electric_Grossa_Vittoria_Politica-5234.html Tue, 15 May 2018 09:59:00 GMT Governo, Impossibile Finanziare Reddito di Cittadinanza e Flat Tax Salvini ritiene che il grosso del buco che le due misure  creerebbe andrebbe finanziato con la rottamazione delle cartelle. Nel 2017 questo provvedimento era stimato portare un miliardo nelle casse dello stato http://www.ilsole24ore.com/art/notizie/2017-10-16/dl-fisco-rottamazione-bis-vale-circa-1-mld-2018--123410.shtml?uuid=AE8HAhoC. reddito di cittadinanza e flat tax ne costano almeno quaranta. Anche ipotizzando di aumentare le sanzioni, si può arrivare a qualche, non a una decina di miliardi. L'ipotesi poi è che la gente abbia i soldi per pagarle, mentre in parte cospicua le cartelle non corrispondono a vera evasione ma a presunzione, su cui il cittadino non ha mezzi di difesa perché in caso di contestazione comunque prima paga e poi eventualmente rivede i suoi soldi. Quest'anno il costo dell'aumento delle tariffe tra Enel e Gas è gia di qualche miliardo e le famiglie italiane hanno mediamente ventimila euro di debiti a testa. Rimane allora evidentemente la volontà di negoziare uno sforamento dei parametri in sede europea, stimeremmo per portare temporaneamente il debito al cinque per cento su Pil. Con tutta la buona volontà non vediamo come il governo che si va a formare possa mantenere queste promesse. Rimaniamo fuori dalla borsa italiana (con eccezione di pochissimi titoli che pesano poco sugli indici di borsa) perché riteniamo vi sia la ragionevole probabilità che il capo dello stato rigetti il programma di governo. http://finanze.net/news-Governo_Impossibile_Finanziare_Reddito_di_Cittadinanza_e_Flat_Tax-5233.html Mon, 14 May 2018 09:45:00 GMT Nvdia, Previsto Crollo nelle Vendite di Schede per il "Bitcoin Mining" 'E una delle storie di più grande sopravvalutazione della borsa, perché un'azienda che vendeva le schede per i videogame di colpo da due nni vende le stesse cose ai "bitcoin miner" a quattro volte il prezzo. Da mesi diciamo che a questo livello di prezzi del bitcoin (comunque ancora troppo alti) chi fa quest'attività perde per forza soldi. Arriva la conferma dell'azienda,  https://www.milanofinanza.it/news/nvidia-prevede-un-crollo-dei-chip-per-il-mining-crollo-in-vista-per-il-bitcoin-201805110841081914 vediamo come reagirà il titolo nelle prossime settimane, perché queste aziende della tecnologia sono puntellate in borsa dalle case di investimento.   http://finanze.net/news-Nvdia_Previsto_Crollo_nelle_Vendite_di_Schede_per_il_Bitcoin_Mining_-5232.html Fri, 11 May 2018 10:16:00 GMT Cessione Npl, Operazione Unicredit Destinata a Rimanere Isolata La cessione di un importante pacchetto di sofferenze era stato annunciato da Castagna al momento della fusione e mai realizzato. I conti presentati ieri sono chiaramente il rflesso di un piano azzardato, presentato per convincere a ogni costo i soci alla fusione. Ricordiamo che la cessione di NPL da parte di Unicredit è stata oggetto di critiche da parte della BCE così come la contabilizzazione degli strumenti convertibilii della banca qualche giorno fa. Nella cessione di Unicredit, la Bce contestava il fatto che si deconsolidasse il pacchetto, cedendo ad un veicolo partecipato al 49% pagando però al nuovo azionista commissioni che equivalgono al minor valore dei crediti in sofferenza che venivano acquistati a prezzi troppo alti. Non crediamo la BCE autorizzrà altre operazioni del genere: il che si riflette su un aumentato rischio di altri istituti, come Banco-Bpm, che su queste cessioni basavano l loro piano di rilancio. http://finanze.net/news-Cessione_Npl_Operazione_Unicredit_Destinata_a_Rimanere_Isolata-5231.html Fri, 11 May 2018 08:14:00 GMT Stati Uniti, l'Inflazione Non E' un Problema In mercati guidati dalla cassa mediatica si tende sempre a reagire eccessivamente a ogni notizia: all'inziio dell'anno l'euro era fortssimo perché uscivano dati economici (vecchi di alcuni mesi) che facevano riempire le testate finanziarie di giudizi entusiastici sulla ripresa europea, poi rivelatasi molto più debole del previsto. Ora la lettura sull'inflazione americana si attesta (linea verde del grafico) ancora sotto all'obiettivo della Fed, seppur di poco. In pochi minuti ieri il dollaro ha perso quasi l'uno per cento salvo poi fare un tentativo di recupero nel pomeriggio su ricoperture tecniche, da chi oramai si aspettava una discesa sino a 1,15. Inoltre Powell ha pù volte charito che se anche la linea verde passasse il due per cento riterrebbero il fenomeno destinato a rientrare.   http://finanze.net/news-Stati_Uniti_l_Inflazione_Non_E_un_Problema-5230.html Fri, 11 May 2018 07:42:00 GMT Prima Industrie, Prezzo 38,5 Reazione negativa del titolo, negli scorsi giorni, ai risultati che pure mettono l'azienda, specializzata in tecnologie per taglio a laser e in veloce evoluzione nella stampa 3d, soprattutto sui metalli, tra quelle più profittevoli al mondo del settore. Recentemente abbiamo avuto modo di conoscere da vicino il mondo della stampa 3D e la sensazione è che spesso le aziende che si stabilizzerà in una fascia piuttosto stretta, tra 1,23 e 1,18. producono per terzi oggetti stampati con tecnologie additive siano ancora limitate a lavorazioni piuttosto semplici (è facile farsi trascinare dall'entusiasmo quando si vedono ad esempio case stampate in 3D, ma siamo ancora lontani da lavorazioni su vasta scala). Prima Industrie affianca alle tecnologie da taglio (laser) quelle additive (3D) e ha un brevetto avanzato per la stampa su metallo, che oggi è ancora molto difficile. In pochi anni potrebbe arrivar a stampare le carrozzerie delle auto. L'azienda vende, dopo la discesa del titolo, successiva alla comuncazione dei risultati avvenuta il sette maggio, a circa venti volte gli utili, ha un rapporto di indebitamento di circa mezza volta rispetto ai mezzi propri e un portafoglio di ordini in continua crescita, ora a centoventimilioni per l'ultimo trimestre. L'euro forte non ha aiutato le vendite americane, ma ora riteniamo che il cambio con il dollaro tenderà a stabilizzarsi in una fascai stretta, tra 1,23 e 1,18. I segnali che arrivano per la formazione del nuovo governo possono ancora portar a cadute pesanti nella borsa italiana ma intorno a questi prezzi il titolo è sicuramente buon valore http://finanze.net/news-Prima_Industrie_Prezzo_38_5-5229.html Fri, 11 May 2018 05:32:00 GMT Accordo Tim Mediaset, Non un Buon Viatico per il Nuovo Governo Poche ore sono passate da quando Berlusconii ha aperto un nuovo governo e subto arrivano riconosciment per il suo gruppo. Manca ora la parte di scorporo della rete pr farla confluire insieme a quella di Enel, perché possano essere aumentate le tariffe sulal telefona. Possiamo senz'altro sbaglIarcci e speriamo sia così ma questo nuovo governo nasce lasciando intatti i grandi interessi corporativi.     http://finanze.net/news-Accordo_Tim_Mediaset_Non_un_Buon_Viatico_per_il_Nuovo_Governo-5228.html Thu, 10 May 2018 18:11:00 GMT Petrolio, le Sanzioni All'Iran Accelerano la Fine degli Accordi Opec I Sauditi sono entrati in accordi con il cartello Opec da non molto tempo perché i tentativi di sostenere il prezzo del petrolio vendendo dollari, hanno negli ultimi anni prosciugato le riserve valutarie del paese (tra l'altro da un po' di tempo salgono sia il dollaro che il prezzo del petrolio, una combinazione rara nella storia). Ora però https://oilprice.com/Energy/Energy-General/Did-Trump-Just-Kill-The-OPEC-Deal.html i Sauditi compenserebbero gli americani per gli interventi in Iraq con maggiore produzione. La quantità di petrolio che viene a mancare dall'Iran si attesta a meno di un miione di barili al giorno (su trentatrè complessivi, che rimangono stabili nonostante la corsa un po'pocrita ai motori elettrici) e gli aument dei prezzi dei giorni scorsi sopravvalutano ampiamente gli effetti sull'offerta. Pensiamo dunque che i prezzi del greggio siano facilmente destinati a scendere perché la maggiore produzione siriana equivarrebbe di fatto ad una uscita dagli accordi Opec. Molto sopravvalutati in borsa alcuni petroliferi, in particolare Eni.       http://finanze.net/news-Petrolio_le_Sanzioni_All_Iran_Accelerano_la_Fine_degli_Accordi_Opec-5227.html Thu, 10 May 2018 07:37:00 GMT Italia, Con un Governo Politico si Può Tornare a Investire Invece che Speculare Non abbiamo sensibilità per materie politiche ma diremmo che le forze che hanno perso alle elezioni a questo punto hanno deciso avrebbero avuto ancora più da perdere da nuove elezioni. Reddito di cittadinanza o comunque lo si voglia chiamare e abolizione della Fornero costano molti miliardi e l'Italia è già sotto lo scacco della Commissione Europea per l'eventuale aumento dell'Iva conseguente alla attivazione delle clausole di salvaguardia. Altra parte delle risrse viene in realtà reperita, nll intenzioni dei Cinque Stelle aumentando la misura del Pil potenziale, dato che con il reddito di cittadinanza vengono considerati forza lavorativa un maggior numero di lavoratori. Questo è solo unartificio contabile, che speriamo non eviti misure immediate sulla spesa pubblica.  E' difficile prevedere le reaioni di borsa in mercati dove su quello americano, ad esempio le società che hanno fatto peggio in questi mesi sono paradossalmente quelle che hanno comunicato i migliori risultati https://www.marketwatch.com/story/dont-panic-when-the-stock-market-punishes-companies-for-good-earnings-2018-05-07 mentre contnuano a prosperare in borsa quelle con bilanci disastrosi come Tesla o Netflix. Diremmo però che le risorse verranno probabilmente reperite con una incisione significativa sulla spesa pubblica e qui pare che le due forze che sembra si apprestino a formare il governo sembrano essere d'accordo. E se così fosse soprattutto gli investitori internazionali guarderebbero con grande favore alla manovra.  Se così sarà, gli effetti principali si sentiranno sulla macchina delle partecipate, da cui lo stato incassa lauti dividendi. Meno spazio, se il governo fa sul serio per manipolazioni sul prezzo di titoli come Poste che vengono fatti salire solo perché lo stato deve piazzare in borsa altre quote e liberare CdP che ora partecipa alle due reti di Enel e d Tim, di alcune partecipazioni (dubitiamo molto che si interverrà con forza sui conflitti di interesse in capo al settore, qualche rassicurazione Berlusconi la avrà ottenuta). La razionaltà direbbe che da oggi l'euro si rafforzi e le piccole e medie capitalizzazioni, fuori da possibili rimescolamenti nel sstema di potere delle cassaforti dello stato, in particolare delle partecipate che fanno capo a Cdp (che forse a questo punto potrebbe non vedere rieletto il management in scadenza), facciano meglio del mercato. Ammesso appunto che le promesse elettorali siano mantenute. Certo per la borsa è comunque meglio ora avere un governo politico che un governo neutro, che avrebbe trascinato inutilmente questioni aperte. http://finanze.net/news-Italia_Con_un_Governo_Politico_si_Pu_Tornare_a_Investire_Invece_che_Speculare-5226.html Thu, 10 May 2018 06:24:00 GMT Iran, Spaccatura Insanabile tra Usa e Europa Passata ieri come una non notizia ieri su Unicredit le richieste di chiarimento di un fondo sulla contabilizzazione delle obbligazioni convertibili, questione che non è irrilevante e rigurada tre miliardi di titoli portati, secondo il fondo ingiustamente, a mezzi propri. Da lì la reazione negativa delle banche, anche quella di Intesa che pure è uscita con una buona trimestrale. Trump difende la scelta con quello che sta succedendo in Siria e l'influenza oramai dominante che l'Iran esercita sul paese. Per molti commentatori è oramai un dato di fatto cui non si può rimediare.  In aggiunta le richieste dell'Argentina al Fondo Monetario sono corpose, trenta miliardi e faranno inevitabilmente uscire le voci di chi è poco rappresentato nel consiglio del fondo, soprattutto gli Orientali. Possibile una fiammata sui titoli delle energie rinnovabili, se il petrolio rimane a questi livelli, ma difficilmente in questi momenti gli investitori fanno ragionamenti razionali. Interessante ora il nostro portafoglio obbligazionario, dove tra esposizione dollaro e brevi scadenze su Messico e Brasile si possono davvero spuntare buoni rendimenti.   http://finanze.net/news-Iran_Spaccatura_Insanabile_tra_Usa_e_Europa-5225.html Wed, 9 May 2018 07:02:00 GMT Argentina, Rinizia la Caduta della Divisa I mercati tendono sempre a reagire per eccessi e nonostate le parole d Powell, anche stamattina da Zurigo,i problemi europei hanno convinto molti a vendere tutto contro dollaro. Ora la crisi argentina è davvero seria e se gli Stati Unit non mandano velocemente unmessaggio sui tassi, con il dolalro a questi livelli rischia di diventare ingestibile. Ci atenderemmo a breve un intervento molto deciso di Powell, come spesso ricordato un dollaro più forte è un toccasana per l'economia italiana ma non è compatbile con la risoluzione di questi squilibri sulle economie emergenti http://finanze.net/news-Argentina_Rinizia_la_Caduta_della_Divisa-5224.html Tue, 8 May 2018 19:04:00 GMT