http://finanze.net NEWS it info@finanze.net info@finanze.net FINANZE RSS Feed Generator Di colpo escono tutte i motivi per cui le stelle di venerdì scorso diventano le possibili minacce per la stabilità dei mercati finanziari. Non sono le difficoltà di Uber,  ora si inizia a leggere che Netflix cancellerebbe la programmazione di alcune serie televisive per difficoltà finanziarie  http://www.marketwatch.com/story/netflix-has-to-cancel-shows-because-not-even-it-can-keep-spending-like-this-2017-06-12 mentre apparentemente non siamo gli unici a vendere allo scoperto Tesla ttp://www.marketwatch.com/story/apple-tesla-shares-are-two-of-the-biggest-shorts-in-the-world-right-now-2017-06-13, insieme a Apple il titolo più venduto allo scoperto al mondo. Il modello di business di Esprinet, il più grande rivenditore di materiale per tecnologie in Italia e il quarto in Spagna si basa sui rapporti con i rivenditori e non sulla vendita diretta, che non funziona più tanto neanche negli Stati Uniti dove in molti sono falliti e i risultati ad esempio di Best Buy non sono esaltanti. L'azienda viene da una lieve contrazione delle vendite ma a dodici volte gli utili è uno de migliori valori del listino: il livello di indebitamento non raggiunge una volta i mezzi propri proprio grazie al rapporto con i rivenditori. Il mercato italiano potrebbe vedere un breve rimbalzo sulle rassicurazioni, non crediamo ad una parola, di Padoan, per una soluzione delle banche venete, e il tramontare della prospettiva di elezioni anticipate che a questo punto probabilmente non vogliono neanche i Cinque Stelle. Si tratta di equilibri basati sul rimandare e non sul risolvere ma le borse sono sempre miopi e qui potremmo vedere un piccolo rimbalzo. Esprinet è senza dubbio uno dei valori più interessanti del listino. http://finanze.net/news-Esprinet_Prezzo_6_38-4805.html Tue, 13 Jun 2017 12:27:00 GMT Produttore delle famose penne e di alcuni altri prodotti di cancelleria come Tippex, è una azienda tradizionale con forte produzione di cassa e basso tasso di investimento. Il titolo vende a 22 volte gli utili e decisamente in una fase matura di un ciclo rialzistico privilegeremmo società di questo tipo, da cui è facile uscire quando la tendenza cambia http://finanze.net/news-Bic_Prezzo_141_5-4006.html Thu, 17 Sep 2015 06:16:00 GMT Utile a sorpresa per Agfa, che aveva però vinto di recente importanti contratti nel campo della radiologia e che sui prodotti di stampa ad alta qualità sta gradualmente sostituendo il costo argento con la stampa digitale. Il gruppo non ha fornito previsioni per la seconda parte dell'anno, ma ha detto che i risultati saranno peggiori nel terzo trimeste. L'azienda, oramai ridotta ad una piccolissima capitalizzazione (circa 350 milioni di euro), ha una posizione debitoria bassissima. Il titolo vende molto vicino al suo valore di libro. Ci attendiamo che la recente discesa del prezzo dell'oro impatti in seguito anche sul prezzo dell'argento. Il quadro delle borse europee rimane incredibilmente rischioso, ma qui c'è del valore. http://finanze.net/news-Agfa_prezzo_2_25_-2606.html Thu, 25 Aug 2011 09:31:00 GMT Se di rimbalzo si tratterà riteniamo che l'attenzione vada comunque concentrata su titoli con ottimi fondamentali e nessun debito. Questa società finlandese produce sistemi di generazione e motori per l'industria energetica e quella marina. Ha appena siglato un importante accordo in Cina per la produzione di motori marini con una società locale. Nel corso del primo trimestre del 2011 il fatturato è aumentato del 17% rispetto all'analogo periodo dell'anno precedente e l'utile quasi raddoppiato. Al netto della cassa la società non ha debiti, vende a meno di tredici volte gli utili stimati per il 2011 e paga un dividendo di un euro che sui prezzi correnti è vicino ad un 4% netto. Il titolo ha perso molto dai massimi dell'anno intorno ai circa trenta euro di febbraio, nonostante il rimbalzo del 6% di ieri http://finanze.net/news-Wartsila_prezzo_23_22-2541.html Thu, 30 Jun 2011 08:51:00 GMT Ieri arriva la raccomandazione di Nomura per l'acquisto della società del gruppo Finmeccanica, Ansaldo Sistemi con un obiettivo di prezzo di 13 euro. La società, dopo il ridimensionamento del ruolo di Guarguaglini all'interno del gruppo soffre meno delle polemiche relative a presunti giri di nero che tenevano lontano gli investitori internazionali. Sul piano industriale, si tratta di una delle poche aziende pubbliche che  prendono contratti in tutto il mondo, gli ultimi nei sistemi di segnalazione per i taxi di Montreal e per quelli di trasporto alll'interno delle miniere con il colosso del settore Rio Tinto. La società lavora anche alla linea 4 della metropolitana di Milano. Il titolo vende a dodici volte gli util e dopo le recenti operazioni sul capitale ha una posizione finanziaria netta di circa 140 milioni. Nel primo trimestre ha realizzato un incremento del 6% in fatturato ed utili; comunicherà i risultati per il secondo trimestre il 26 luglio. Il nulla di fatto sulla Grecia di ieri sera espone i mercati a possibili crolli analoghi alla fase Lehman. Consideriamo pertanto utile porsi obiettivi di acquisto più bassi del livello attuale, che comuque per chi è disposto a rimanere investito per un periodo di alcuni anni rappresentano un ottimo livello. http://finanze.net/news-Ansaldo_Sistemi-2521.html Wed, 15 Jun 2011 07:35:00 GMT   Buone notizie, dato il contesto arrivano dalla trimestrale di Agfa, gia' nostra (sfortunata) selezione alla sezione "i nostri soldi. il trimestre chiude con cinque milioni di utile, un po' meglio che rispetto alle previsioni degli analisti. L'azienda, che fa film per la prestampa ha annuciato un riazlo del 70% in quello prodotto per la divisione medicale, dove c'e' scarsa elasticita' della domanda (quindi l'aumento dovrebbe passare sulal clientela) perche' si tratta in larga parte di strutture mediche in un segmento dove Agfa ha pochi concorrenti Particolarmente pesante l'impatto dei rincari dell'argento, materia prima fondamentale per Agfa, che e' pero' in forte discesa. L'azienda copre comunque il costo della materia prima, almeno in parte con contratti futures e sta progressivamente digitalizzando il settore, cio' che eliminera' progressivamente l'utilizzo del materiale. Ci sembra, nercati permettendo, una delle storie di maggior valore sul mercato europeo. Situazione finanziaria ottima, dopo l'aumento di capitale dell'anno scorso.     http://finanze.net/news-Agfa_prezzo_3_32-2476.html Wed, 11 May 2011 00:00:00 GMT Titolo che guadagna quasi il due per cento in chiusura sulla borsa statunitense, dove è quotato, soprattutto in funzione dei migliori risultati della sua divisione di corriere espresso (DHL, il più grande opratore del settore). Nonostante il nome l'azienda è poco tedesca, per il peso importante di questa divisione che, ciclica come è risentirà a nostro parere in modo marcato dell'inevitabile rallentamento del ciclo economico. L'azienda è inoltre sotto inchiesta da parte della Commissione Europea a causa dei sussidi stataali passati ai lavoratori tedeschi. Rimane senz'altro molto a buon mercato ma il livello di indebitamento non è basso. Riteniamo quindi che il titolo, che comunque ha registrato una performance del 7% dall'ingresso nei nostri portafogli un mese fa sarà penalizzato in modo particolare dalla fine dei programmi di immissione di denaro da parte della Fed. Sostituzione in mattinata alla sezione "i nostri soldi" http://finanze.net/news-Deutsche_Post-2473.html Wed, 11 May 2011 00:00:00 GMT Sostituzione al vertice di Finmeccanica con Orsi (Augusta Westland, bravo) al posto di Guarguaglini che comunque resta come presidente.Scongiurata per fortuna una nomina politica che vedeva in Cattaneo un possibile candidato, il gruppo rimane sempre piu' sbilanciato sulla difesa, dopo la cessione di una quota di Ansaldo Energia alla francese EDF (subito prima del problema al reattore di Fukushima).Le deleghe a Guarguaglini non sono ancora state stabilite, ma questo fatto aiutera' senz'altro la comunita' finanziaria internazionale a rimuovere le riserve che venivano dal fatto che sua moglie fosse indagata.I numeri del gruppo sono sempre buoni e, rimosso questo ostacolo in maniera non politica, il titolo torna ad essere tra i nostri preferiti in Italia. http://finanze.net/news-Finmeccanica-2420.html Tue, 5 Apr 2011 00:00:00 GMT Tutto il settore delle energie rinovabili ha avuto, almeno in Europa, straordinari andamenti positivi, accellerati dalla decisione dei tedeschi di rimettere mano ai piani sul nucleare. Ieri a proposito RWE ha citato il proprio governo, quello tedesco, per danni alla propria attività nel segmento.Dopo il solare fotovoltaico avevamo identificato nell'eolico il successivo settore che avrebbe suscitato interesse negli investitori e così è stato. Il titolo oggi ci sembra decisamente caro e decidiamo di escluderlo dalle nostre selezioni, sostituzione visibile al portafoglio i nostri soldi.RePower fa sistemi di generazione e pale eoliche. Viene come tutto il settore da un 2010 difficile (per i primi nove mesi perdita del 18% di fatturato del 16% di margine). Dall'inizio del 2011 ha però reiniziato a prendere contratti importanti (330mw di potenza installata in Canada) in paesi che hanno sufficiente esperienza di risorse per non ricorrere agli incentivi.L'azienda non ha debiti e sulla base degli utili stimati 2011 vende a circa 19 volte gli utili.La crisi mediorientale non può che rafforzare l'interesse per forme di energia alternative. Piccolo, ma l'eolico ha un suo spazio. http://finanze.net/news-Repower_Systems_aggiornamento_-2407.html Tue, 5 Apr 2011 00:00:00 GMT Putroppo anche questo lavoro oramai è viziato da un bombardamento mediatico che spesso non consente di stabilire dove vi è notizia e dove si cerca di fare scandalo.Ieri un sito di due persone chiamato Muddy Waters ha affermato che la società sarebbe in sostanza inesistente e che il fatturato sarebbe solo frutto di artifici contabili. Hanno dichiarato di avere una posizione al ribasso sul titolo e cosa strana, hanno scelto per questo attacco il giorno dei festeggiamenti in Cina (lunedi' e martedi' festa nazionale). Anche se avesse voluto la società' non avrebbe potuto rispondere.Non abbiamo alcuna evidenza di come stiano le cose, ma ci limitiamo a segnalare alcuni fatti.1) Un amministratore di una società dello stesso gruppo, Duoyuan Printing, era stato qualche mese fa ritenuto responsabile di brogli contabili; da lì è partita una revisione interna e di Grand Thornton, che ha appena accettato il mandato sui conti del gruppo, presentati la scorsa settimana e la cui approvazione definitiva dipende dall'esito di quella revisione, annunciato entro la fine di questo trimestre. Il processo prosegue da mesi: non ci vogliono mesi per verificare i conti di una società fantasma.2) Stanotte la società ha annunciato che Park, che nella società si occupa della parte finanziaria, lascierà l'incarico dopo la fine della revisione. La società enfatizza che la ricerca punterà su qualcuno con esperienza sulle relazioni con gli investitori. Se ci fossero dei brogli forse l'amministratore sarebbe rimosso seduta stante.3) Per ogni venditore vi è un compratore. Ieri è passato di mano un quarto del capitale. Possiamo anche ipotizzare che sia la società con la propria cassa a ricomprare, ma allora non sarebbe una società fantasma come questi signori dichiarano.Muddy Waters è gia stata protagonista in passato di casi analoghi: ci domandiamo davvero se sia ragionevole che affermazioni del genere su società quotate non portino a responsabilità penali quando, è stato il caso su altri attaccchi del medesimo sito, si rivelano infondate.Se invece fossero fondate, questo porterebbe alla fine di Grand Thornton, uno dei più grandi revisori al mondo (come fu per Andersen con Enron) e a nuove grane per la Sec, la Consob americana, che avrebbe ammesso in quotazione una società che non esiste. Ci sembra davvero che sarebbero in troppi a perdere da questa situazione. http://finanze.net/news-DUOYAN_GLOBAL_WATER_aggiornamento_-2394.html Mon, 4 Apr 2011 00:00:00 GMT Si possono scorrere (funzione search in home page) i motivi per cui ritenenevamo che questa fosse un'azienda con enorme potenziale in borsa alcuni mesi fa. Il solare fotovoltaico ha a nostro parere un futuro brillante nella mappa dei vari problemi energetici dispersi un po' per tutto il pianeta (ragione per cui riteniamo che anche JA Solar prima o poi tornera' a correre), ma ora il titolo vende a circa 28 volte gli utili attesi per il 2011, prezzo che ampiamente incorpora le migliori previsioni di sviluppo.Magari salirà ancora, ma tra le energie alternative ora il settore piu' bastonato e' quello dell'eolico, per cui abbiamo un'azienda alla sezione i nostri soldi dei portafogli europei. http://finanze.net/news-Centrotherm_photovoltaics-2254.html Sun, 27 Mar 2011 00:00:00 GMT Nei principi classici dell'analisi fondamentale, oltre a scegliere titoli che costano poco e rimunerano molto i portatori di capitale, occorre identificare aziende che operano in segmenti di mercato relativamente poco popolati. E' il caso della finlandese Kone, che fa ascensori e scale mobili, la cui unica concorrente di rilievo e' la svizzera Schindler, il cui titolo e' pero' molto piu' caro.L'azienda, che opera anche servizi di manutenzione ed installazione ha un fatturato distribuito in modo quasi paritetico tra le principali aree geografiche.Nel 2010 ha beneficiato di un recupero di efficienza, aumentando le proprie vendite del 5% ma i margini del 15%.Ha posizione finanziaria netta positiva, ha corretto di circa un quindici per cento dai massimi di dicembre, dopo la pubblicazione dei risultati, ed ha annunciato ieri di intendere avviare un programma di buy-back dei propri titoli. http://finanze.net/news-KONE-2364.html Tue, 1 Mar 2011 00:00:00 GMT Dresser Rand e' un'azienda statunitensi che produce meccanismi rotanti usati principalmente nell'estrazione e trivellazione di petrolio e gas naturali. L'azienda, presente in quaranta paesi del mondo. ha segnato una contrazione del fatturato del 18% per i nove mesi finiti a settembre, di oltre il 40% nell'utile netto.Il titolo e' salito molto piu' del mercato nel corso dell'ultimo paio di mesi e vende ora a multipli superiori alle 20 volte. Rimane un'ottima azienda, senz debiti e non procederemo pertanto alla sua sostituzione all'interno dei nostri portafogli, ma la caduta negli ordini dei nove mesi anticipa forse un nuovo rallentamento del ciclo che e' chiaro agli imprenditori ma non ancora al mercato. http://finanze.net/news-Dresser_Rand-2294.html Mon, 27 Dec 2010 00:00:00 GMT Annnuncio di un aumento di capitale che prevede l'emissione di un diritto ogni tre azioni per un ammontare totale di 140 milioni di euro circa su oltre 800 milioni di mezzi propri della società. Anche dopo l'aumento di capitale il rapporto tra debiti e mezzi propri della società resterà ampiamente sotto l'unità. Considerando l'effetto di diluizione che l'aumento di capitale comporta, la società venderà a circa nove volte gli utili storici. L'aumento andrà ad essere utilizzato per acquisizioni in due dei mercati che oggi costituscono le aree di sviluppo principalii del gruppo, ovvero i sistemi di contrasto nel medicale e la stampa di alta qualità. Il mercato si muove in modo del tutto irrazionale: premia le società che si indebitano per fare maxi acquisizioni (la scalata, nel lusso di LVMH in Hermes) e penalizza quelle che crescono rafforzando la propria struttura patrimoniale. http://finanze.net/news-Agfa_buona_opportunit_di_acquisto-2220.html Mon, 25 Oct 2010 00:00:00 GMT Protagonista di una salita eccezionale questa azienda cinese quotata in borsa nel 2009 intorno ai 20 dollari e di una altrettanta spettacolare caduta durante quest'anno, dai massimi di 45 dollari raggiunti nei primi mesi. La societa' e' attiva in Cina nel settore del trattamento delle acque per usi domestici ed industriali. Ha registrato un marginale calo del fatturato nel corso dei primi sei mesi, ma un crollo dell'utile, a causa di pesanti investimenti. L'azienda non ha debiti, vende a nove volte gli utili e tratta ad un incredibile trapporto tra prezzo ed EBITDA di meno di tre volte. Nonostante le piccole dimensioni, l'azienda capitalizza meno di mezzo miliardo di dollari, il titolo e' liquidissimo, con scambi tra i cinque e i dieci milioni di dollari al giorno. Da osservare forse per qualche giorno in questa fase delicata di mercato, ma il titolo rappresenta grandissimo valore. http://finanze.net/news-Duoyuan_Global_Water-2219.html Wed, 20 Oct 2010 00:00:00 GMT Da tempo il settore dell'educazione è sotto il bersaglio di varie commissioni federali negli Stati Uniti che accusano alcuni suoi partecipanti di aiutare gli studenti a gonfiare i propri curricula per ottenere finanziamenti statali che poi spesso non rimborsano; di cercare inoltre di negoziare l'apertura di nuove università con politici locali e metodi non sempre specchiati.Come spesso accade in periodi di cattiva politica, è più facile prendersela con Davide che con Golia. Il settore finanziario è colpevole di ben altre malversazioni, eppure i suoi principali attori sono usciti indenni ed arricchiti dalla (prima) crisi finanziaria.Dopo la chiusura di borsa, mercoledì Apollo Education, nelle nostre selezioni al servizio i nostri soldi, è uscita con risultati migliori delle aspettative ma ha cancellato le sue previsioni per il trimestre successivo, citando una campagna politica e di stampa che sta massacrando il settore.Il titolo ha perso il 23% ed ha trascinato con se tutto il comparto. La reazione - ad un gesto coraggioso che ha il sapore di un confronto politico - è del tutto spropositata perchè comunque larga parte dei titoli che lo compongono hanno già perso spesso più del 50% in pochi mesi, ma testimonia della fragilità del mercato, che alla prima notizia seria di conti problematici di aziende più conosciute trascinerebbe all'ingiù i corsi di larga parte del listino.Recentemente Obama si è scontrato con l'amministrazione sulla necessità di investire di più nell'educazione e sono di questi giorni le polemiche feroci per i tagli all'unversità in Italia. Con lo stato attuale delle finanze pubbliche non è possibiile che si possa seriamente investire in educazione: meglio demandarla al privato, invece che finanziarla pubblicamente, ed agevolare la concessione di prestiti a studenti meritevoli e delle classi economiche più deboli. La scelta degli studenti diventa così anche più consapevole: si limitano i casi - è pratica diffusa nel nostro paese - di interminabili anni fuori corso, perchè tanto l'unversità costa troppo poco per porsi il problema.Tra i titoli che hanno subito le ondate di vendite l'altra nostra scelta del settore, Career Education: il mercato ieri ha fatto di tutta l'erba un fascio, ma questa azienda deriva parte significativa del proprio fatturato da scuole tecniche (il famoso Cordon Bleu), professionali (la Marangoni in Italia) e da università sparse in giro per l'Europa.Il titolo si è dimezzato in pochi mesi e vende a sei volte gli utili storici. Siamo decisamente negativi sui mercati azionari ma, soprattutto per un investitore in euro, con il dollaro ad 1,40 questa sembra davvero un'occasione. L'interesse crescente per le scuole tecniche aiuta a riflettere anche su un altro elemento: tutti vogliono fare carriere prestigiose e frequentare università importanti ma non c'è una domanda altrettanto diffusa di"cervelloni": meglio un bravo panettiere che un cattivo ingegnere. http://finanze.net/news-Apollo_rara_opportunit_di_acquisto_nel_settore-2216.html Fri, 15 Oct 2010 00:00:00 GMT Secondo titolo incluso nelle nostre selezioni, questa volta per il nostro nuovo portafoglio globale, nel settore dell'educazione. Tutto il settore ha subito forti perdite nei mesi scorsi a seguito di varie indagini da parte di commissioni federali sul presunto aiuto che alcune di esse fornirebbero ai propri studenti per "migliorare" il proprio curriculum ai fini di ottenere prestiti allo studio.Questa società è però diversificata internazionalmente e per settore: possiede in Italia la scuola Marangoni, in Inghilterra un noto istituto di arte e design ed in giro per il mondo quelle di cucina Le Cordon Bleu.Il 16 settembre è uscita con previsioni di utili e di margini operativi che la pongono a meno di 7 volte gli utili attesi per il 2010 e a poco piu' di tre volte il rapporto tra prezzo e ebitda (Ebit + ammortamenti, si veda il glossario).Ha un rapporto debiti su mezzi propri di meno di un quarto di volta ed una gestione degli incassi molto efficiente.Con la crisi delle università pubbliche e dell'istruzione di alto livello (sono in molti oramai a consilgiare negli Stati Uniti di non andare alle business school) le scuole professionali e specialistiche hanno secondo noi, se sono buone, un grande futuro.Si tratta probabilmente del titolo più a buon mercato di tutte le nostre selezioni. Attenzione però al momento di borsa: fisseremmo prezzi in acquisto sotto i venti dollari, anche se a compensare crediamo che dopo la recente risalita dell'euro contro dollaro il rischio di cambio sulla divisa statunitense sia molto limitato. http://finanze.net/news-Career_Education-2196.html Sat, 18 Sep 2010 00:00:00 GMT L'olandese Boskalis opera nel settore marittimo nei segmenti delle infrastrutture portuali, di scavo e ripulitura (ha lavorato all'incidente BP), dei servizi ai terminal portuali. E'presente in cinquanta paesi del mondo ed ha come principali clienti le aziende del comparto energetico. Ha chiuso un 2009 ottimo, date le condizioni di mercato, con un +4% nel fatturato ed un utile sostanzialmente piatto al netto delle poste straordinarie.Paga un dividendo che rappresenta circa il 3% del prezzo attuale, che la pone a circa 15 volte gli utili attesi per il 2010 e ha debiti quasi nulli a bilancio.La semestrale che verra' presentata il 19 agosto dovrebbe essere buona, ma il titolo ha corso parecchio.In presenza della correzione che ci attendevamo e che forse e' iniziata un paio di giorni fa, fisseremmo obiettivi di prezzo in acquisto che consentano margini di sicurezza in caso di caduta del mercato, intorno ad un -10% rispetto ai prezzi attuali, anche in considerazione della natura estremamente ciclica del settore. http://finanze.net/news-Boskalis-2164.html Fri, 13 Aug 2010 00:00:00 GMT Le istituzioni che forniscono educazione a pagamento sono sotto il tiro incrociato di commissioni ed autorita' di controllo negli Stati Uniti: apparentemente molte di loro avrebbero aiutato i propri studenti a "gonfiare" artificialmente i propri curricula per ottenere finanziamenti. Inoltre, altra accusa, si dice che societa' come quella in oggetto avrebbero cercato di "oliare" i meccanismi di autorizzazione in alcuni stati (Apollo non e' mai riuscita ad entrare nello stato di New York).Sta di fatto che con la crisi dei bilanci pubblici, l'educazione e' una delle prime aree che dovra' gradualmente essere demandata al privato (anche in Europa, dove stentano a decollare i programmi di finanziamento agli studenti). Apollo possiede alcune universita', come quella di Phoenix e fornisce programmi di educazione a universita' e licei terzi oltre che corsi di formazione online. Ha recentemente costituito una azienda con il gruppo Carlyle per l'erogazione dei medesimi servizi a livello internazionale.I numeri dell'azienda sono incredibili: nessun debito sui libri, rapporto prezzo/utili a meno di nove volte, anche considerando la piu' pessimistica delle ipotesi sui bilanci del 2010. Il titolo tratta al suo minimo da molti anni. Nei cinque mesi chiusi a maggio il fatturato dell'azienda e' comunque creSciuto del 20% con un marginale incremento dell'utile netto.Una delle rare idee di investimento azionarie che ci sembra interessante perseguire. http://finanze.net/news-Apollo_Group-2159.html Wed, 11 Aug 2010 00:00:00 GMT La societa', una piccola iBM vende servizi di information technology e consulenza alle pubbilche amministrazioni, l'industria dei trasporti, dei servizi finanziari e sanitari, dell'energia.Il fatturato distribuito su un centinaio di paesi e un rapporto debiti capitale del 24%, la mette al riparo da possibili crisi del credito sul mercato spagnolo.Titolo a -25% da inizio anno nonostante la prima trimestrale abbia mostrato un incremento del fatturato del 3% e del 1% sull'utile netto.Multipli a circa 10 volte.Prossima trimsetrale prevista per il 26 luglio.Una delle Cajas spagnole possiede una minoranza qualificata del 14% che potrebbe cercare di cedere http://finanze.net/news-Indra_Sistemas-2144.html Fri, 23 Jul 2010 00:00:00 GMT l'azienda produce e distribuisce in 100 paesi del mondo sistemi di automazione per il pagamento, il controllo alle uscite, la gestione dei resi (le cosiddette reverse vending machines: riporto il vuoto e ricevo u rimborso).Fornisce anche servizi software per l'integrazione dei sistemi in rete di filiali di banche internazionali: l'istituto è cosi' in grado di mandare, ad esempio, l'informazione dei prelievi negli Stati Uniti di un cittadino inglese che ha il conto in Gran Bretagna.Il grosso delle vendite viene dai bancomat tradizionali, ma il settore della grande distribuzione sta vedendo la progressiva introduzione delle casse automatiche all'uscita (si vedono anche in Italia).Decisamente buona la tenuta nei sei mesi conclusi a fine marzo (l'azienda chiude l'anno fiscale a settembre), con vendite in calo del 6% e utile netto in diminuzione del 7%.Il titolo ha perso circa un 20% dalla pubplicazione della semestrale. Vende a circa 13 volte gli utili ed ha una posizione debitoria molto buona (i debiti non raggiungono mezza volta il patrimonio). http://finanze.net/news-Wincor_Nixdorf-2140.html Fri, 16 Jul 2010 00:00:00 GMT Il gruppo costruisce sistemi di propulsione per navi e per impianti energetici. Ha una presenza internazionale diffusa anche con i propri servizi post-vendita, dove fornisce assistenza sugli impianti installati.Nel corso del 2009 ha aumentato il proprio fatturato del 14%, del 2% gli utili a causa di maggiori investimenti in capitale fisso. Ha una forte protezione dal dividendo, non lontano dal 5% a questi prezzi ed un rapporto tra debiti a lungo e patrimonio di circa il 40%, molto basso per un'azienda del settore. Rientra, nonostante la forte corsa messa a segno negli ultimi dodici mesi, tra i titoli che consideriamo difensivi in un mercato oramai stanco. http://finanze.net/news-Wartsila-2058.html Tue, 16 Mar 2010 00:00:00 GMT Il gruppo si occupa di scavi e movimento terra per porti e societa' del comparto energetico. Costruisce anche infrastrutture portuali ed eroga servizi nel medesimo settore. Nel corso dei primi sei mesi del 2009 (l'azienda comunica solo semestrali, mercoledi' i risultati defiinitivi) il fatturato e' sceso del 5%, di oltre il 40% il margine operativo.I trasporti per nave vedranno a nostro parere un importante sviluppo nel corso dei prossimi anni e l'Olanda e' nella posizione ideale per sfruttare questa tendenza.Dividendo ad oltre il 3,5% e posizione finanziaria netta positiva proteggono almeno in parte da possibili correzioni forti dei mercati, che continuiamo ad aspettarci tra fine marzo ed aprile. http://finanze.net/news-BOSKALIS-2056.html Sun, 14 Mar 2010 00:00:00 GMT L'azienda tedesca, di medie dimensioni fa macchinari per la creazione di situazioni di vuoto assoluto nei settori dell'illuminazione, del controllo numerico, del solare. Non ha scelto, a differenza di Saes Getters la soluzione dell'integrazione verticale (l'azienda italiana ha comprato l'anno scorso, purtroppo al massimo del mercato, Memri, che opera nel settore dei mezzi di contrasto medicali).Lo sviluppo dell'azienda e' quindi esclusivamente "organico", come va di moda dire tra gli addetti ai lavori, ovvero demandato alla crescita interna.Zero debiti sui libri, multipli sugli utili netti di circa 13 volte per il 2009. Fatturato a -3% nei primi nove mesi del 2009 ed utile a -26%.Il titolo ha corso molto ma la forte penetrazione nel segmento delle celle per i pannelli solari dovrebbe dare una certa protezione. http://finanze.net/news-Pfeiffer_Vacuum_technology-2016.html Mon, 18 Jan 2010 00:00:00 GMT I vari progranni di incentivo posti in essere dai governi risultano in assunzioni sempre piu' temporanee che fanno sembrare nigliori del previsto le statistiche che ci propongono i politici ma sicuramente non danno stabilita' al sistema. Del fenomeno beneficiano titpicamente societa' come Randstadt, gia' alle nostre selezioni i nostri soldi e protagonista di una ripresa spettacolare, e Manpower. Nonstante l'effetto benefico degli incentivi il fatturato della societa' e' diminuito di poco meno di un terzo nel corso dei primi nove mesi del 2009, mentre il titolo e' quasi raddoppiato. Eccellente la posizione finanziaria ma aspetteremmo un ribasso intorno ai 50 dollari per effettuare nuovi acquisti. http://finanze.net/news-Manpower-2007.html Fri, 8 Jan 2010 00:00:00 GMT Takkt controlla un gruppo di aziende che forniscono servizi all'impresa nel campo dell'equipaggiamento per l'ufficio, della logistica, dell'imballaggio, La società vende per corrispondenza in Europa e Nord America.Nei primi nove mesi dell'anno, soprattutto a causa di un cambio sfavorevole, il gruppo ha visto il poprio fatturato contrarsi del 22%, del 63% il margine operativo.L'azienda vende ad un modesto multiplo di 12 volte gli utili prospettici e dovrebbe beneficiare di un sempre più probabile forte apprezzamento del dollaro nei confronti dell'euro. http://finanze.net/news-TAKKT_AG-2002.html Mon, 4 Jan 2010 00:00:00 GMT L'operazione, su cui sono stati diffusi ulteriori dettagli la scorsa settimana prevede un aumento di capitale parte in cassa (sino a 10,4 milioni di euro), parte in azioni (sino a 39,4 milioni di euro) per sottoscrivere ad un prezzo di 2.50. Se sommiamo la quota per cassa a 2,50 arriviamo ad un prezzo di sottoscrizione di circa 3,25, uno sconto di circa il 15% sul prezzo attuale. il rapporto di nuova emissione è però di 40 azioni ogni 147 possedute, un rapporto non lontano dal 30%. Quindi lo sconto che si riceve non è sufficiente a compensare per la diluizione relativa alle nuove emissioni. Se uno crede nella società meglio comprare i titoli in borsa. http://finanze.net/news-Interpump-1973.html Mon, 9 Nov 2009 00:00:00 GMT Società greca nel settore degli imballaggi per alimenti, prodotti farmaceutici e cosmetici, ha partecipato in modo marginale ai recenti rialzi di borsa, anche a causa del rialzo nei prezzi delle materie prime (la società è grande utilizzatrice di alluminio e latta). Sappiamo che il titolo è difficilmente acquistabile per coloro che utilizzano operatori on-line, ma siamo oramai vicini a proporre ai nostri sottoscrittori un accordo con un operatore che sarà in grado di eseguire ordini su tutti i titoli che vengono coperti dalle nostre selezioni, incluso l'obbligazionario.L'azienda è riuscita a mantenere il fatturato sostanzialmente stabile nella prima parte dell'anno a fronte di utili netti in ribasso del 13%. Anche in questo caso, la posizione finanziaria netta dell'azienda è positiva. Il titolo vende ad 11 volte gli utili ed ha un book value di circa 6,5 euro per azione, non lontano dalle attuali quotazioni. http://finanze.net/news-Crown_Hellas-1961.html Sun, 18 Oct 2009 00:00:00 GMT Tra i tanti risultati non buoni pubblicati da aziende statunitensi (General Electric tra tutte, che per la varietà delle sue attività è una buona approssimazione dell'andamento dell'economia nel suo complesso) spicca invece il buon risultato di Intel, ma soprattutto le previsioni di un incremento delle vendite per il trimestre appena concluso.L'azienda produce processori ed è chiaro che dipende dagli ordini dei suoi clienti nel settore dell'hardware e del software.Tra di essi vi è Compuware, più volte rientrata in questi anni nella lista delle cento società meglio gestitte d'America. Il gruppo produce software per la interconnettività aziendale ed in genere per la migliore gestione di reti di dati complesse.La società vende ad un modestissimo multiplo di 13 volte gli utili, non ha debiti (ha anzi una posizione finanziaria netta di oltre 200 milioni di dollari che la mette in condizione di valutare possibili acquisizioni).Il titolo non ha inoltre partecipato dell'orgia di rialzi di quest'anno trattando ad un prezzo 7, 3 dollari, che è di circa il 15% superiore ai minimi dell'anno in corso. http://finanze.net/news-Compuware-1959.html Sat, 17 Oct 2009 00:00:00 GMT Gigantesca la campagna mediatica che sostiene l'attuale amministrazione americana e con essa la convinzione che questi nuovi politici possano fare, con gli stessi mezzi di quelli precedenti - massiccie iniezioni di liquidità, quello che mai nella storia è riuscito prima. Mai del resto un premio Nobel, non solo della pace, era stato assegnato su una speranza invece che su un conseguimento.E' certo difficile rimanere fedeli alla convinzione che il mercato si trovi di nuovo in una enorme bolla speculativa, con le quotazioni che continuano a salire.Di questo processo ha partecipato in modo molto ridotto una società tedesca, già oggetto delle nostre liste Top 100, che costruisce impianti per lo smaltimento trifiuti in Cina Nessun debito, rapporti prezzo/ebitda a circa due volte e mezzo e prezzo del titolo a -50% da maggio di quest'anno. L'azienda è sotto buy -back. http://finanze.net/news-ZhongDe_Waste_Technologies-1952.html Mon, 12 Oct 2009 00:00:00 GMT L'11 settembre l'azienda francese, che si occupa di esplorazione sismica per l'industria del petrolio e dei gas naturali, ha riportato risultati preliminari in linea con le attese ma ha recentemente ridotto da 27 a 20 la flotta delle sue navi, ciò che indica la previsione di futuro sviluppo negativo del mercato..Si tratta come abbiamo spesso scritto del titolo che preferiamo tra quelli che sono comparsi nella lista Top100 e nonostante lo straordinario rialzo vende ancora a multipli accettabili. Aspetteremmo però uno storno del mercato (oggi negli Stati Uniti scadono i contratti di opzione su molti strumenti, la seduta sarà volatilissima nell'ultima ora di trattazione) per rientrare sul titolo che comunque pensiamo terrà molto meglio del resto del mercato. Tutti i grandi giacimenti trovati di recente ( Brasile, Venezuela) sono difficili da raggiungere: l'esatta mappatura del terreno è critica per ridurre i costi di estrazione. http://finanze.net/news-CGG_Veritas-1941.html Fri, 18 Sep 2009 00:00:00 GMT Il 24 l'azienda veneta dovrebbe diffondere i risutati preliminari per il periodo chiuso a giugno 2009. Durante i nove mesi sino a marzo di questa'nno Danieli ha incrementato utili e fatturato del 12%, un risultato davvero straordiario data la congiuntura. Le stime di utile per l'anno in corso sono di 1,32 euro per azione. Il titolo non è senz'altro più a buon mercato a circa 16 volte gli utili prospettici e viene da un minimo di 6 euro a marzo di quest'anno. L'accelerazione del prezzo del titolo è improssionante: +40% in due mesi, da quando fu incluso alla sezione i nostri soldi. http://finanze.net/news-Danieli_Officine_meccaniche-1940.html Thu, 17 Sep 2009 00:00:00 GMT Il mese scorso, ritenendo probabile un rimbalzo nel prezzo del petrolio, includevamo nelle nostre selezioni italiane Danieli, che produce macchinari per l'industria dell'acciaio, in particolare per quella che si rivolge al settore estrattivo. Dal 15 luglio scorso il titolo ha messo a segno un incremento molto maggiore di quello di un mercato pur euforico e vende oggi intorno alle 12 volte gli utili stimati per il 2009 ed alle 14 quelli per il 2010. Se le previsioni della società non sono troppo conservative il titolo non è più così a buon mercato e in una fase di correzione soffrirà a nostro parere più della media degli indici.Pubblichiamo oggi invece che ieri la TOP 100 solo italiana da cui, effettuando un semplice confronto con le liste delle scorse settimane traspare una situazione di mercato decisamente sopravvalutato: ordinando le società per il rapporto utili prezzo (è sufficiente schiacciare sul titolo in blu della colonna relativa alla lista top 100 per farlo) otteniamo circa un quarto delle migliori cento società che vendono ad un rapporto tra utili operativi e valore di impresa uguale o superiore al 15%. Per un raffronto significativo, in media le società che si occupano di private equity guardano ad aziende per cui questo rapporto eccede il 20%. http://finanze.net/news-Danieli_Officine_Meccaniche-1933.html Thu, 27 Aug 2009 00:00:00 GMT Gea e' un gruppo tedesco di medie dimensioni che si occupa di meccanica di precisione per una serie di industrie, dal trattamento delle acque alla farmaceutica sino all'energetico. La societa' e' stata recentemente indicata da Fitch come una delle piu'solide sul piano finanziario del panorama tedesco. Al netto della cassa l ha debiti quasi nulli. Durante il primo trimestre le vendite sono calate del 6% ma il reddito netto e' sceso del 42%, Complica tutto la forza ingiustificata dell' euro, una condanna che terra' a lungo l'Europa continentale in deflazione. La societa' paga un dividendo di 30 centesimi ed ha un minimo nel pieno della crisi di poco piu' di 7 euro per azione, contro i 10,8 di oggi Forse perche' di piccola capitalizzazione, il titolo non e' stato oggetto dell'ingiustificato entusiasmo che ha spinto molti titoli a livelli insostenibili nel corso dell'ultima settimana. Sulle previsioni della societa' a questi livelli il titolo vende a 9 volte gli utili attesi per il 2009. Risultati il 30 luglio. http://finanze.net/news-Gea_Group-1917.html Thu, 23 Jul 2009 00:00:00 GMT Danieli fa impianti per la produzione dei metalli e serve tutti i grandi gruppi, dalla brasiliana Gerdau, a Posco in Corea a Nucor e Arcelor Mittal.Il settore dell'acciaio è enormemente ciclico e nei prodotti poveri (i "piatti", ovvero soprattutto le lamiere per liindustria automobilistica e degli elettrodomestici) i margini sono all'osso.Chi però fa impianti, soprattutto per i produttori di "lunghi" ed inossidabili (tubature per petrolio e gas naturali) risente meno della ciclicità perché il settore è continuamente alla ricerca di nuove risorse.Danieli è un raro di caso di azienda che è riuscita a crescere nel primo trimestre del 2009 (+12% sia di fatturato che di utile netto), ha una posizione finanziaria netta positiva (circa 500 milioni di cassa al netto dei debiti finanziari) e paga un dividendo. Insieme ad Ansaldo Sistemi, il cui titolo è però molto salito dall'inclusione neii nostri portafogli, è a nostro parere una delle medie capitalizzazioni meglio gestite in Italia.Una curiosità, perchè alle previsioni degli analisti non c'è molto da credere: Goldman Sachs ha alzato da 13 a 18 euro il prezzo obiettivo per l'azione qualche settimana fa A noi sembra ambizioso, ma certo il gruppo veneto ha fondamnetali tra i migliori delle liste titoli che compiliamo. http://finanze.net/news-Danieli_Officine_Meccaniche-1911.html Thu, 16 Jul 2009 00:00:00 GMT Il gruppo, che fa pompe industriali, ha acquisito nel corso del 2007 Panini Oleodinamica e Cover, produttori di cilindri idraulici. Per i primi nove mesi dell'anno l'utile è cresciuto del 5%, rimarchevole date le condizioni di mercato.Il livello di indebitamento è piuttosto elevato, ad 1,5 volte il capitale, mai il valore di libro della società è superiore ai due euro. Sulla base delle proiezioni attuali, l'azienda vende a circa cinque volte gli utili. Risultati definitivi per il 2008 previsti per il 12 Marzo. http://finanze.net/news-Interpump-1817.html Wed, 25 Feb 2009 00:00:00 GMT Proseguiamo i profili delle poche società italiane a nostro parere meritevoli di essere considerate per un possibile investimento. Engineering si occupa di servizi di information technology che fornisce a banche, assicurazioni, enti locali ed aziende private. Ha una strategia molto chiara di acquisizione di rami di azienda da società in difficoltà, come è stato il caso quest'anno per l'acquisto delle attività del settore di Banca Italease e Atos Origin.I ricavi dell'anno scorso sono saliti di quasi il 60%, anche se l'utile era in forte diminuzione a causa degli ingenti costi di ristrutturazione derivanti dall'integrazione delle varie affiliate. Il titolo è tra quelli che meglio hanno retto quest'anno alla fase di crisi della borsa; vende ad un modesto multiplo di 12 volte gli utili storici, che anche ipotizzando una contrazione del volume di affari non dovrebbe raggiungere le quindici volte per il 2008. Anche in questo caso il titolo è poco liquido, adatto quindi solo a piccoli investitori che si avvicinano al mercato con cifre di qualche migliaio di euro. http://finanze.net/news-Engineering-1686.html Wed, 27 Aug 2008 00:00:00 GMT