26-08-2010

Ansaldo Sistemi

Non crediamo che la correzione sia finita (domani usciranno dati di revisione sul Pil americano, la crisi dei paesi europei ha ancora molto da spiegarsi), ma il gruppo Finmeccanica soffre ingiustamento di una combinazione di disaffezione degli investitori e cattiva stampa.
L'ultimo colpo e' arrivato con le ipotesi che la difesa di vari paesi occidentali tagli gli ordinativi. Si tratta, ci ripetiamo, a nostro parere di un attacco frontale alla gestione Guarguaglini, non gradita ad una parte del potere politico. L'uomo ha forza ed intelligenza per combattere e ci auguriamo che rimanga alla testa del gruppo, ma e' indubbio che l'effetto sui titoli e' stato devastante.
Ansaldo Sts e' scesa in sincrono con Finmeccanica mentre due settimane fa prendeva nuovi ordini dalla Libia per 250 milioni di euro.
Il fatturato del gruppo e' cresciuto nei primi sei mesi anche se in presenza di margini ridotti. L'azienda ha un bassissimo livello di indebitamento, vende a circa 13 volte gli utili storici ed ' prevalentemente attiva in un settore, quello del trasporto ferroviario, che a nostro parere ha grande futuro.
Non sappiamo se il titolo possa ancora a scendere, ma con una prospettiva di due anni all'orizzonte, rappresenta a questi livelli un investimento eccezionale.