10-08-2007
Banchieri centrali, dilettantismo inaccettabile
| E'ridicolo, da mesi Trichet in testa ai banchieri centrali va focalizzanodosi sull'Inflazione come elemento determinante per fissare i tassi di riferimento, in spregio del vecchio monetarismo che vedeva la massa monetaria come fattore critico. Con questo approccio i banchieri hanno spesso sopravvalutato l'Inflazione controllabile (se il prezzo del petrolio sale ed un'economia dipende dal petrolio per il proprio sviluppo industriale non è aumentando i tassi che si frena la domanda) trascurando invece la crescita della massa monetaria derivante da denaro preso a prestito in grande misura attraverso il meccanismo del Carry trade. Ora che lo yen si rivaluta e la massa monetaria improvvisamente si prosciuga (molti corrono a rimborsare i prestiti contratti in yen) i banchieri immettono liquidità nel sistema (due settimane fa Trichet diceva che la politica monetaria era ancora accomodante). Se non si decidono a cercare di controllare il mercato dei cambi la loro credibilità continuerà a diminuire, la volatilità del mercato a crescere. |