12-01-2016
Carige, Monte Paschi, Segni di un Problema piu' Ampio
| Ieri Intesa emette un subordinato con un rendimento superiore al 5%. Le grandi banche sono chiamate sistematicamente a sostenere operazioni legate ad istituti in difficolta' e questo si riflette sui coefficienti patrimoniali. Paradossalmente le subordinate sono un tentativo di soluzione, non la causa del problema perche' sono assimilate a strumenti di patrimonio. Il problema, per questo Intesa emette per gli istituzionali, e' che i risparmiatori non li percepiscono come tali. Torna oggi di attualita' la possibile fusione BPM Banco Popolare. Al di la' dei rapporti di concambio non vediamo come questa operazione possa perfezionarsi soprattutto per parte di Banco Popolare che ha due significativi problemi, uno l-enorme portafoglio in titoli di stato che verosimilmente non creeranno grande valore per il futuro e la grande quantita' di emissioni obbligazionarie discutibili (da quelle covered ai subordinati). In questo momento e' essenziale contare su una banca depositaria solida ed assicurarsi che nessuno di questi strumenti venga inserito nei propri portafogli, se ci si affida ad un gestore. |