Come prevedere l'andamento di un titolo

Gli analisti finanziari usano comunemente un metodo per la previsione del futuro andamento di un titolo in borsa chiamato Capital Asset Pricing Model. A differenza del modello di cui parlavamo la scorsa settimana, il discounted Cash flow model, tale approccio non parte dal valore dell'azienda ma dal comportamento del titolo in borsa rispetto al mercato di riferimento. Il CAPM in sinstesi dice che il ritorno di un titolo in borsa è dato dalla seguente formula:
Alfa+ Beta*(ritorno di mercato). Le definizioni di Alfa e Beta sono contenute nel nostro glossario. Il ritorno futuro di un titolo è ottenibile sommando all'Alfa del titolo (ritorno indipendente dal mercato o intercetta sull'asse delle ordinate della linea rossa del grafico), il produttorio del Beta (sensibilità del titolo all'andamento del mercato, la pendenza della linea rossa) per il ritorno atteso del mercato.
Facciamo un esempio: se l'Alfa di un titolo è il 3%, il suo Beta 0,8% e il ritorno atteso del mercato per un dato periodo il 10%, il ritorno atteso per il titolo è 3%+ 0,8*10%= 11%.
Naturalmente la previsione è soggetta a possibili errori di valutazione sul futuro andamento del mercato, ma Alfa e Beta tendono ad essere misure statistiche piuttosto stabili nel tempo del comportamento di un titolo.

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