In un articolo precedente davamo alcune indicazioni per provare a prevedere l'andamento dei tassi di cambio, consci che nel breve, come sostiene la statistica, tale mercato sia completamente irrazionale, per cui alla fine la migliore previsione sul cambio di domani e' rappresentata dal cambio di ieri. Da alcuni anni e' pero' possibile percepire chiaramente il disegno delle grandi istituzioni finanziarie, che' e' quello di creare comunque volatilita' (una banca guadagna sul numero di transazioni, per cui che il cambio vada su o giu' non importa, basta che si muova).
Non e' il caso di entrare in considerazioni etiche sul comportamento delle grandi istituzioni, ma e'' certo che negli ultimi due anni il mercato dei cambi e' stato dominato da posizioni speculative basate sul differenziale Nominale dei tassi. Cosi' il dollaro si e' rivalutato nei confronti dell'euro nell'ultimo anno sulla base del fatto che i tassi stanno salendo negli Stati Uniti e lo stesso e' successo all,Euro nei confronti dell Yen. Non e' facile capire quando questi movimenti speculativi diventano insostenibili, ma e' certo che nel giro di un massimo di due anni i cambi tornano ad essere dominati da considerazioni di forze relative dell'economia. Su questa base scommettiamo entro la fine dell'anno su una pesante rivalutazione dello Yen nei confronti dell'Euro, su una svalutazione del dollaro piu' marcata nei confronti dello Yen che dell'Euro e su una svalutazione della sterlina nei confronti dell'Euro.