18-07-2012
Fed, Intervento Più Vicino di Quanto Sembri
| Iniziale disappunto è seguito ieri al discorso di Bernanke che ha manifestato incertezze sul percorso della ripresa statunitense senza dare indicazioni, ma non era quella la sede in cui potevano arrivare, su eventuali operazioni di immissione di moneta nel sistema. Ma i riferimenti al cosiddetto "fiscal cliff", quell'insieme di tagli alla spesa e di aumento di entrate che dovrebbe consentire agli Stati Uniti di tornare su un percorso di sostenibilità del bilancio pubblico, a prezzo però di un probabile ritorno ad una fase recessiva, fanno pensare che da qui alla riunione di fine agosto di Jackson Hole la banca centrale americana opterà per una nuova tornata di "quantitative easing", che consentirebbe di iniziare sul piano del rigore fiscale senza stroncare la debole ripresa. Crediamo quindi che saranno sufficienti un altro paio di dati macro deludenti, come lo sono stati quelli sulle vendite al dettaglio, per convincere definitivamente la Fed su questo passaggio, probabilmente prima della fine di agosto. Se così sarà potremmo avere un agosto meno caldo del solito in borsa, ma saraà decisamente più facile trovare opportunità oltreoceano. |