26-04-2006

France Telecom

Qualche segno di interesse sta arrivando per gli operatori della telefonia europea. Dopo che alcune aziende americane hanno iniziato a corteggiare Deutsche Telecom e le possibili avance dell'unico operatore puro di telefonia mobile per Belgian Telecom, anche France Telecom, al prezzo corrente di 18,3 euro, inizia a sembrarci interessante. Il gruppo sta cercando di passare da una logica di appartenenza dell'utente alla rete ad una di vendita di servizi accessori alla telefonia, in particolare quella mobile, soprattutto con le controllate Wanadoo e Orange. Durante il 2005 il gruppo ha conseguito una marginale crescita nel fatturato (+2,5%), ma ha ridotto da 49 a 47 Miliardi di Euro il debito, la spina nel fianco degli operatori dell'Europa continentale. Come spesso sostenuto da specialisti dell'industria, a termine in Europa rimarranno probabilmente non piu' di tre operatori fisso mobile, e France Telecom e' a nostro parere tra questi. I principali numeri del gruppo per il 2005 sono (Milioni di Euro):

Fatturato 49000
Ebit 18560
Utile netto 5700
Price earnings 06 11
Dividend yeild 6%

Al prezzo attuale il nostro giudizio sul titolo e' positivo.