16-02-2013
G20, Comunicato più forte del previsto
| Dopo il comunicato di stasera a Mosca molti gli analisti che si sono affrettati a dichiarare che equivale a dare semaforo verde ai giapponesi per ulteriori svalutazioni. Crediamo invece il contrario, perchè comunque i cinesi hanno ribadito che le politiche monetarie domestiche hanno impatti all'esterno mentre la tensione tra i due paesi per qualche piccola isola (ma sotto c'e' un enorme giacimento di gas naturale) è enorme. Il riferimento esplicito nel comunicato ad evitare svalutazioni competitive potrebbe invece portare ad un discreto rimbalzo dello yen. Anche perchè l'ammontare di contratti short non commerciali, quindi in posizioni speculative contro dollaro è ai massimi da molti anni come mostra il grafico qua sotto. Altro candidato ad un discreto rimbalzo la sterlina. Oltre che sull'obbligazionario effettueremo questa settimana entrante anche ribilanciamenti sul portafoglio cambi sintetici.  |