Ogni tanto il mercato si imbarca su temi fantasiosi e li cavalca per un certo periodo, più a vantaggio degli intermediari che degli investitori. E'il caso di Generali, che ha messo a segno in meno di due mesi una performance a due cifre. Al di là degli sviluppi decisamente positivi sulla società, in particolare l'espansione in Cina nel campo delle polizze vita, l'Embedded value (si veda il glossario per la definizione) si aggira intorno ai 26/27 euro, un buon 10/15% inferiore agli attuali prezzi di borsa.Il mercato scommette quindi sulla natura di Public company di Generali (l'azionariato è diffuso) e sulla possibilità a nostro giudizio fantasiosa di scalate (il patto di sindacato è molto forte). Più scalabile ci sembra invece Telecom Italia, dove la quota di controllo in mano a Tronchetti è effettivamente più a Rischio.