30-01-2006

Marsh & Mc Lennan

Uno dei più grandi gruppi di brokeraggio assicurativo al mondo insieme ad Aon è stato accoumunato al concorrente da una serie di investigazioni da parte della procura federale americana relativamente a presunti pagamenti sottobanco effettuati alle compagnie di assicurazione per reindirizzare a proprio favore parte del loro giro di affari. Marsh ha deciso di effettuare un risarcimento di 850 Milioni a livello bonario. Il titolo quota oggi meno di 31 dollari, avendo perso circa il 50% del suo valore dai massimi di 46 dollari. In termini di Capitalizzazione di borsa, tale crollo è un multiplo di quel risarcimento. Anche se non si può escludere che ulteriori indagini siano poste a carico della società, a questo livello il titolo offre a nostro parere grosse potenzialità. I principali numeri per il gruppo (stime per la chiusura del 2005) in Milioni di dollari, sono:

Fatturato 12.400
Ebit 1.000
Utile netto 820
Price earnings 15
Dividend Yield 2,2%

Il nostro giudizio è fortemente positivo.