20-02-2006

Merck

Merck ha vinto Venerdì scorso il primo processo federale (i precedenti erano tutti indetti dalle corti dei singoli stati) nella lunga disputa su Vioxx, l'antidolorifico ritirato dal mercato l'anno scorso spontanaeamente dall'azienda per possibili conseguenze cardiovascolari derivanti dall'uso prolungato del farmaco. Da quando abbiamo iniziato l'anno scorso a scrivere sulla vicenda (si veda la letteratura a proposito con il motore di ricerca), il titolo è salito da circa 28 ai quasi 37 dollari del dopoborsa di venerdì sera. Al di là della vicenda, che comunque non è conclusa e porterà a sentenze sfavorevoli all'azienda (ci sono circa 6 mila cause in corso) per un ammontare probabilmente superiore ai 500 milioni di dollari di riserve accantonati dall'azienda, pesano su Merck una certa carenza di nuovi prodotti allo studio e una politica commerciale più costosa di quela di Pfizer, perchè più sbilanciata verso il dettaglio.

I principali numeri, non ancora definitivi, per il 2005 sono:

Fatturato 22.000.000
Ebit 7.750.000
Utile netto 4.650.000
Price earnings 16
Dividend Yield 4%

Nonstante le valutazioni ancora buone del titolo, saremmo piuttosto venditori a questo livello.