02-05-2006
Obbligazioni Usa, opportunità.
| Durante gli ultimi due mesi i tassi a lunga americani sono saliti più di quanto siano saliti a breve, riportando la differenza tra lungo e breve a circa 40 centesimi, da negativa che era. Per conseguenza il decennale americano ha perso circa 5 punti di valore, attestandosi intorno a 95. A nostro parere, viste le dichiarazioni di Bernanke (si veda il nostro ultimo articolo a proposito), la risalita dei tassi dovrebbe essere finita e non crediamo sussistano grandi motivi perchè la curva si irripidisca ulteriormente. Ci sembra quindi che potrebbero essere effettuati acquisti sul t-Bond a dieci anni americano, coprendosi comunque dal Rischio di cambio, visto che il dollaro rimane a nostro parere vulnerabile di ulteriori discese. |