10-11-2007
Perchè gli hedge fund sono da evitare
| Da gennaio l'industria degli Hedge fund commercializzati negli Stati Uniti (che loro, o il loro cloni off-shore sono in larga parte quelli in cui investono le S.G.R. speculative in Italia attraverso i loro fondi di fondi) dovranno portare a valore di mercato le attività cosiddette di livello 3, ovvero quelle che sono oggi valutate al presumibile valore di realizzo. Portare a mercato vuol dire che i fondi saranno costretti a chiedere al mercato una Quotazione per l'ipotetica vendita di quelle attività. Quel prezzo, non quello di fantasia che corrisponde al presumibile valore di realizzo, sarà usato per la valorizzazione dei portafogli. Quindi tutte le obbligazioni di bassa qualità, i certificati di deposito emessi a garanzia di operazioni di acquisto, i prestiti subprime, saranno tutti valorizzati a mercato. Ci aspettiamo una drammatica contrazione di conseguenza, nel valore di portafoglio e quindi nelle performance di questi prodotti che per anni hanno goduto di un regime di scarsa trasparenza che in alcuni casi mascherava il vero andamento. Il fenomeno sarà aggravato dal fatto che non appena i sottoscrittori inizieranno ad accorgersene, le richieste di rimborso arriveranno copiose, e a quel punto i fondi inizieranno a chiudere i fondi al rimborso. Sicuramente non tutti i fondi sono in queste condizioni, ma per non sbagliare, visto che mediamente le richieste di rimborso vengono effettuate con un mese di ritardo, è meglio uscire fin che si è in tempo. |