25-06-2008
Saes Getters, un'altra operazione non compresa dal mercato
| Ieri l'annuncio dell'acquisizione dell'americana Memry per 77 Milioni di dollari, finanziata al 40% da mezzi della società e per il resto con una linea di credito con garanzia della controllante (che ha una posizione Finanziaria netta di 70 Milioni di Euro), ha portato il titolo a livelli impensabili. L'azienda è leader mondiale nelle applicazioni industriali che richiedono condizioni di vuoto assoluto per l'industria dell'illuminazione e dei dispositivi di visualizzazione, come gli schermi piatti a cristalli liquidi, e dei sistemi di trattamento di gas per l'industria dei semiconduttori. Il gruppo sta acquisendo società che utilizzano le proprie tecnologie in applicazioni industriali specifiche, in questo caso nelle apparecchiature medicali. Memry non ha un debito, la società anche se ancora poco profittevole, vendeva in borsa al suo valore di liquidazione ed il premio pagato da Saes sul prezzo di mercato è coerente con una valutazione patrimoniale dell'azienda. Ieri sera il gruppo, dopo che il titolo era stato sospeso al ribasso ha spiegato che il Delisting di Memry dal mercato americano porterà alla fusione con la holding lussemburghese e non con la Saes Getters. Il fatto di usare la liquidità per scopi di crescita dovrebbe rassicurare anche gli investitori sulla volontà di rimanere sul mercato: se Saes avesse voluto avrebbe, con la liquidità di cui dispone, potuto ritirare i propri titoli dal mercato. Le recenti acquisizioni consentiranno con ogni probabilità tassi di crescita ben superiori al passato. Ai prezzi attuali, soprattutto dopo la bastonata di ieri, Saes è una delle aziende più a buon mercato del listino italiano. |
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