26-09-2005

SAP

L'azienda tedesca market leader nelle appilcazioni sowtware clienti sever (customer relationship manager) dovrebbe essere il vero vincente della operazione della scorsa settimana tra Oracle e Siebel (si veda nostro articolo nella sezione profili). Sap non ha mai nascosto il suo totale disinteresse per una possibile acquisizione di Siebel e l'operazione di Oracle sembra più finalizzata ad aumentare i margini (sotto pressione come dimostrato dalla trimestrale della scorsa settimana) che motivata da una vera strategia industriale. I principali numeri di Sap sono:

(Milioni di Euro, stime per il 2005)

Fatturato: 8.300
Utile prima di imposte ed ammortamenti: 2 500
Utile netto: 1.500
Price/earnings 30
Dividend Yield 0,8%
Capitalizzazione 45.000
Flottante 68%

Tutto il settore del software è a nostro parere piuttosto sopravvalutato in borsa, ma alla luce della recente operazione Oracle, Sap sembra una delle poche alternative per giocare quest'industria nell'ipotesi di un ulteriore Consolidamento.