20-08-2013
Tassi Statunitensi, Perchè Possono Innescare la Prossima Crisi
| Decennale che arriva sino al 2,9% ieri sera per poi ritracciare di qualche centesimo in ciusura, su acquisti chiaramente pilotati, nel giro di pochi minuti. Il tasso sui dieci anni è salito di circa trenta centesimi nel giro di pochi giorni ed è ora ad un livello difficilmente sostenibile per chi si è indebitato per comprare casa. Il rialzo dei tassi porta inoltre a rivedere al ribasso le valutazioni del mercato azionario perchè i flussi di utili futuri vengono scontati ad un tasso più alto. La discussione sulla politica monetaria sembra non influenzare i tassi al ribasso quando si allontana nella mente degli investitori la probabilità di un rallentamento negli acquisti titoli da parte della Fed mentre si riflette immediatamente al rialzo nel caso contrario. D'altra parte la Fed non può aumentare ulteriormente gli acquisti di titoli perchè le emissioni dei prossimi mesi sono inferiori al programma di 85 miliardi al mese ora perseguito dalla banca centrale. Se una nuova crisi Finanziaria si scatenerà sarà questo il fattore a provocarla. |