26-07-2006

Telecom Italia, i risultati

Sono usciti in tarda serata di ieri i risultati di Telecom Italia, in verità piuttosto deludenti. La crescita del fatturato è praticamente nulla, con buone performance di Telecom Brasile e vendite in crescita di apparecchi fissi (Aladino, gli apparecchi video). A livello di EBIT si registra una diminuzione del 6% circa con forte concorrenza nel segmento mobile per l ìingresso dei nuovi operatori "virtuali" (sulla liberalizzazione dei servizi offerti da tali operatori che si connettono alle reti dei grandi operatori la commissione antitrust si è espressa favorevolmente la settimana scorsa). Il debito registra come atteso una contrazione a circa 41 Miliardi di Euro.
La sfida si gioca ora su due campi:
1) sul segmento business l''integrazione dei servizi di banda larga su supporti diversi ("telefoni smart", blackberry...) nella logica di un''offerta integrata singola per tutti i clienti (il cliente si compra un pacchetto unico che gli consente di accedere da diversi supporti);
2) sul segmento privati il lancio dell''apparecchio fisso mobile, che Ruggero ha dichiarato immminente.
Il titolo ha reagito negativamente ai risultati ed è sceso ancora più in basso del livello della scorsa settimana.
A noi pare che i due segmenti su cui punta l'azienda siano, a differenza dei servizi sul mobile dove la concorrenza è oramai intensissima, relativamente al riparo dall'ingresso di nuovi entranti, per lo meno nel breve. A 2,05 euro rinnoviamo il nostro giudizio positivo sul titolo, che aspettiamo a 2,40 Euro per la fine dell''anno.