20-07-2008

Telefonia, dall'Asia possibile la ripresa

Anno di grande Consolidamento per i mercati asiatici; in Cina si assiste ad un rallentamento dei tassi di crescita, per l'India alcuni parlano addirittura di recessione e il Sud Corea vede la propria divisa svalutarsi giorno dopo giorno, con tassi di Inflazione in crescita. Nella percezione del mercato le economi e più a Rischio sono quelle nette importatrici di materie prime, come appunto il Sud Corea. Eppure siamo convinti che il motore dello sviluppo si sia oramai spostato in modo secolare verso queste aree.
Compagnie telefoniche e produttori di materiale per la telefonia vengono da anni di forte Consolidamento, ma le prossime Olimpiadi daranno in Asia, a nostro parere, grosso impulso al settore. Le due aziende che qui profiliamo sono entrambe quotate a New York; i loro titoli hanno risentito in modo molto contenuto della recente fase di crollo dei mercati.

VTech Holdings disegna, produce e commercializza elettronica di consumo. Produce tra laltro apparecchi telefonici cordless (la divisione prodotti per le telecomunicazioni pesa per il 45% del fatturato) e strumenti di apprendimento elettronici. Fornisce inoltre manodopera a terzi per la produzione e lassemblaggio. Ha sede ad Hong Kong ma stabilimenti produttivi in Cina. E presente in dieci paesi. 15% di stima di crescita per gli utili 2008

Tassi di crescita superiori al 15% nel 2007 e previsioni vicino al 20% per il 2008 per Telekomunikasi Indonesia, fornitore di sistemi ed apparecchiature per le telecomunicazioni su rete fissa, mobile e via Internet. La società ha visto di recente migliorato il giudizio sul proprio debito da parte di Moody, un caso raro di questi tempi: Rapporto debto su Margine operativo lordo di poco superiore a una volta e mezza,, circa la metà di Telecom Italia .La società tra laltro è sotto buy-back. Recente lentrata nel mercato dei call center e dei contenuti in Sri Lanka, Bangladesh e Malesia