20-04-2006

Total

Ancora una volta scriviamo a fatica di titoli energetici, che riteniamo trainati nella loro profittabilità prevalentemente dall'alto costo del greggio, che tra l'altro rallenta il processo di innovazione del settore. Non fa eccezione Total, principale gruppo francese, cresciuta nel bilancio 2005 da poco presentato di circa il 30% a livello di Utile netto. Il peso delle attività a monte (estrazione di gas liquidi) e a valle (raffinazione, produzione di prodotti chimici) è infatti ancora troppo limitato rispetto all'attività principale, ovvero quella estrattiva. Il costo del lavoro è inoltre elevato rispetto alla collocazione geografica del gruppo, con tre quarti dei dipendenti a libro paga in paesi occidentali.
I principali numeri per il 2005, in milioni di Euro, sono:

Fatturato 143168
Ebit 11902
Utile netto 12003
Price earnings 06 11
Dividend Yield 2,8%

Il titolo appartiene agli indici Dow jones di sostenibilità. A 225 Euro il nostro giudizio è negativo.