08-07-2008

Total, la compagnia meglio integrata a valle

Non è un caso che Total non abbia partecipato al grande rialzo del comparto energetico e che invece, ai primi segni di possibile cedimento nel prezzo del greggio il titolo dia segni di ripresa. Total ha una forte competenza nelle attività di raffinazione ed invece che competere con le società a partecipazione statale per l'accaparramento di nuovi giacimenti ha pensato bene di allearsi con la compagnia petrolifera dell'Arabia Saudita per effettuare in joint venture le attività di raffinazione. Si tratta di un approccio opposto a quello delle grandi compagnie americane. Dato che i margini di raffinazione sono in questo momento compressi dall'alto prezzo del greggio e la qualità di quello estratto in Arabia non è alta, richiedendo quindi tecnologie sofisticate di raffinazione, riteniamo che alla probabile caduta dei prezzi del greggio corrisponderà un aumento notevole dei margini della compagnia francese. Dividendo interessante ad oltre il 4%.