24-08-2011
Tripla A Una Garanzia Per Futuri Investimenti
| Il club dei paesi cui e' assegnata la massima qualita' del credito si sta restringendo e su diversi paesi che ancora la mostrano, almeno per quanto riguarda le valutazione delle agenzie di Rating, il cambio contro euro e' talmente salito che l'investimento obbligazionario presenta un Rischio valutario (Svizzera, Australia) che forse piu' che compensa la possibilita' di ritorno. Sul debito svizzero in particolare investire a questi livelli e dopo l'apprezzamento del tasso di cambio e il conseguente abbassamento dei tassi da parte della banca centrale elvetica, sarebbe quasi masochistico. I paesi che ancora mantengono il massimo del Rating sono: Australia, Canada,Danimarca, Germania, Olanda, Finlandia, Singapore, Norvegia, Svezia,Svizzera, Austria, Francia, Finlandia e Regno Unito. Gli utlim quattro sono a Rischio di perdere il Rating, almeno nella percezione comune, ma per la Gran Bretagna, il tasso di cambio gia' lo sconta. I paesi del nord in genere sono a nostro parere piu' a Rischio di quanto percepito, a causa della forte esposizione ai paesi dell'Europa dell'Est. Singapore non e' un mercato liquido ed i rendimenti sulla Germania e sull'Olanda sono talmente bassi da rendere non attraente un investimento. Di Svizzera e Australia abbiamo gia' parlato. Da qui la nostra preferenza per il debito canadese e quello del Regno Unito, su cui concentriamo i nsotri investimenti obbligazionari. Idee alla sezione consulenza riservata ai sottoscrittori di quel servizio. I |