15-07-2011
Una manovra sbilanciata
I DATI DI GIOVEDI 14 LUGLIO
1. Una manovra sbilanciata lo stato della finanza pubblica, in Italia, non aveva necessità di una manovra di queste dimensioni se non in previsione di un aiuto forzato alla Grecia e della eventualita' che i tassi rimangano a questo livello; ora l’Italia si trova ad avere una posizione fiscale (rapporto tra entrate ed uscite) migliore di quella della maggior parte dei Paesi dell’area euro; in aggiunta, in questo clima di emergenza, sono state varate misure di scarsa qualità, che avranno un impatto negativo sulla crescita economica, riducendo la capacità di rimborso del debito; e per completare il quadro, ieri in asta i BTP hanno pagato rendimento molto elevati, il che aumenta l’onere del servizio del debito (almeno nell’immediato: difficile che i rendimenti rimangano a lungo a questi livelli). Conclusione: l'Italia (ovviamente) non è la Grecia, e tutta la vicenda delle ultime due settimane mantiene zone d'ombra che dovranno essere chiarite. Il Governo in carica grazie al clima di emergenza porta a casa un risultato, almeno per le dimensioni, notevole, e quindi si rafforza.
2. S&P ancora all’attacco dopo Moody’s, anche l’Agenzia Standard and Poor’s mette sotto osservazione gli Stati Uniti sul tema del tetto al debito pubblico; abbiamo già sottolineato ieri che si tratta di notizie non nuove, sulle quali c’è ampia informazione, e da molti mesi; è opportuno che l’investitore tenga conto del fatto che la serie di revisioni e warnings a cui assistiamo da un mese a questa parte non trova alcuna corrispondenza in un deterioramento della situazione Finanziaria dei debitori, che nell’ultimo mese risulta esattamente identica a quella di tre oppure sei mesi fa
3. Bernanke ci ripensa? Nella seconda audizione, Bernanke ha corretto il tiro: d’accordo, ci sarà un intervento, ma ad oggi non abbiamo ancora scelto che strada seguire; come lo scorso anno, la “sorpresa” arriverà in agosto?
4. JP Morgan in positivo il dato di JP Morgan è risultato migliore di quanto atteso dai mercati, sia nei numeri sia nella qualità; una sopresa positiva, nella notte, anche da Google
5. In serata, risultati sugli stress test delle banche europee, nei giorni scorsi il FT chiedeva che Draghi forzasse l'aumento di capitale su Unicredit
Implicazioni operative a breve termine alle 07.47 del venerdì 15 luglio 2011 attenzione queste indicazioni possono necessitare di rettifiche intra-day, fornite ai sottoscrittori del nostro Servizio di Consulenza. · Indicazione operativa annunciati ieri tagli del personale dalle due grandi banche svizzere: un tema anticipato dalla nostra nota del 12 luglio i cui si esaminavano le prospettive del franco svizzero proprio alla luce delle difficoltà del sistema-Paese
· Per un maggiore dettaglio, le nostre osservazioni ed indicazioni operative di breve e lungo termine sono disponibili attraverso il nostro servizio di consulenza. Potete ottenere ulteriori informazioni al seguente indirizzo e-mail: info@finanze.net |