06-08-2006

Verizon, strategia vincente

Non inserito nel nostro portafoglio modello, l'operatore telefonico americano il cui titolo è contenuto nell'indice Dow Jones, ha pubblicato in settimana risultati che dovrebbero consentire all''aziemda statunitense di guadagnare intorno ai 2,6 dollari per Azione nel 2006, ponendo il titolo ad un modesto multiplo di circa 13 volte gli utili. Oltre a comunicare che Vodafone non intende per ora uscire dalla controllata attiva nel wireless, di cui detiene circa il 45%, Verizon ha annunicato di volersi concentrare sui servizi voip (voice over internet protocol), ed in generale sui servizi di banda larga voce e dati. Procederà pertanto allo spin-off (si veda la definizione con il nostro motore di ricerca) della attività di pagine gialle e bianche, che sarà quotata separatamente (non si sa ancora quando ma prima della fine dell'anno).. La data dell'operazione non è ancora stata annunciata ma riteniamo che attraverso tale approccio l'azienda crei valore su entrambe le società, in particolare l'azienda che viene a staccarsii. Molti scommettono su una graduale erosione del business classico di informazioni commerciali offerte da pagine bianche e gialle a favore dei motori di ricerca, ma a nostro parere è tutto da dimostrare che la qualità delle ricerche provenienti da Google e Yahoo possano veramente sostituire la parte ricca di tale attività. Ci sembra pertanto una buona idea di comprare oggi Verizon, ciò che darà diritto alla sottoscrizione di azioni nella società oggetto di spin-off. A nostro parere c'è da guadagnare da entrambe i titoli.