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03-10-2012
Bund Future, Di Nuovo Da Vendere
| A ridosso di 142 di nuovo il contratto decennale tedesco, in contrasto con l'andamento positivo delle borse nelle ultime due sedute, segno possibile di operazioni di sostegno artificiale in borsa: quando il reddito fisso e le borse danno segnali contrastanti, di solito ha ragione il primo perchè è li che si riversano gli acquisti delle banche centrali, la banca nazionale svizzera è grande compratrice di decennale tedesco, con le riserve che impiega per tenere basso il tasso di cambio del franco. Sibillina ieri la dichiarazione di Rajoy, che dice non chiederà aiuti questa settimana, il mercato l'ha interpretata come a dire che li chiederà tra due. Le borse vedrebbero di buon occhio il ricorso agli aiuti perchè come molti commentatori ieri affermavano, rimuoverebbero una incertezza percepita nel mercato. In realtà se la Spagna chiede aiuti le incertezze aumentano perchè bisogna che il parlamento tedesco approvi nuove garanzie, il che non ci sembra evidente. Se la Germania eroga nuove garanzie al fondo di stabilità allora anche la tripla A tedesca diventa a Rischio. Se non lo fa, con rendimenti reali di nuovo negativi, è solo appunto la banca centale svizzera che ha ancora motivazioni per comprare il contratto decennale. |