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16-01-2006

China Life Insurance

<IMG hspace=4 src="upload/news_images_50/641.jpg" align=right vspace=4 border=1>La prima compagnia vita assicurativa cinese, con una rete di distribuzione capillare di monomandatari sul territorio e circa 75.000 dipendenti. Il fatturato per dipendente (75.000 persone) è di circa 100.000 Euro, una cifra di tutto riguardo in un paese in cui il valore dei premi è evidentemente più basso che nei paesi occidentali. Il titolo è cresciuto parecchio negli ultimi tempi (+10% da inizio anno), ma i multipli sono ancora di tutto interesse. Giovedì scorso Morgan Stanley ha emesso un giudizio di vendita sul titolo a causa della sua importante rivalutazione. Noi rimaniamo del parere che a 39 dollari (può essere acquistato a New York tramite la corrispondente ADR) non sia caro. Fissandosi un limite di prezzo (magari 38 dollari) il nostro giudizio è positivo. Non sono disponibili molte cifre riconducibili a schemi di bilancio occidentali, ma il price earnings (15 volte), non è assolutamente fuori mercato in paragone agli omologhi occidentali.