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12-07-2011
Diasorin, prezzo 32,62
Mai come in questo momento vale la terza regola che abbiamo aggiunto alle due della formula vincente di Greenblatt, ovvero di comprare solo societa' con un basso livello di indebitamento. Le banche, nonostante molta stampa del settore stia dando loro una mano promuovendo strumenti di Raccolta diretta come i depositi vincolati (che scenderanno al 20% di imposizione, ma se i titoli di stato fossero a Rischio lo sarebbero a maggior ragione i depositi presso le banche), non raccolgono denaro, quindi non lo prestano. Le societa' capaci di autofinanziarsi sono quindi meno a Rischio di quelle che devono ricorrere all'indebitamento. La scoieta' che produce reagenti in vitro per le analisi ha recentemente confermato maggiori stime di crescita per il 2010. Il titolo sulla base dei dati storici non e' cosi' abuon mercato (intorno alle 18 volte gli utili netti), ma l'azienda cresce ed ha posizione Finanziaria netta positiva , ovvero piu' cassa che debiti. Secondo il nostro parere la borsa italiana si puo' riprendere solo se si procede a breve ad una pesante ristrutturazione del debito greco,a ccettando quindi la prospettiva del Default, cui deve seguire un'analoga operazione per il Portogallo e per l'Irlanda. Non ci sembra che ci siano piu' molti spazi per i tentennamenti ma anche se questa impasse dovesse continuare, in una prospettiva a diciamo un paio di anni, questo titolo rappresenta ottimo valore.
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