Mentre, come commentiamo nella sezione scenario i tassi a breve negli Stati Uniti raggiungono nuovi minimi l'Euribor.html" class="glossary">Euribor, il tasso euro cui si agganciano larga parte delle erogazioni e, quello che è forse peggio, le rate dei mutui indicizati, sale su tutte le scadenze, dal 1,4% del tre mesi a oltre il due per l'anno.

Si ragiona come se la Germania fosse isolata dal resto dell'Europa. E'evidente che il perdurare di questa situazione di differenziale di tassi a breve tra Europa e Stati Uniti, oltre a creare Inflazione invece che combatterla (molti speculatori prendono a prestito dollari per comprare euro oppure future sulle materie prime e sui metalli preziosi) aggrava i tentativi di risanamento di vari paesi a partire dal Portogallo che oggi riceve aiuti (ma è in forte deterioriamento anche la situazione dei conti pubblici francesi).

La Germania deve accettare il Rischio di un po' di Inflazione per compensare la deflazione in cui tassi e euro forte stanno gettando il resto d'Europa.

D'altra parte, gli incrementi salariali ottenuti dai lavoratori tedeschi negli ultimi dieci anni sono una frazione dell'aumento dei profitti delle aziende tedesche.

Sicuramente vi sono riforme strutturali che tutti i paesi dell'area mediterranea devono intraprendere, ma da qualche parte la crescita deve pure venire. Se la spesa pubblica deve diminuire drasticamente, allora bisogna che il settore privato porti consumi ed investimenti. Con quasi due punti di tassi in più rispetto agli Stati Uniti e l'euro a questo livello contro dollaro, la forbice costo del debito/crescita del Pil di tutta l'Europa tranne la Germania non può che peggiorare.

Speriamo che domani Trichet nella conferenza stampa levi enfasi alla probabilità di aumento dei tassi. La BCE non è abituata ad ammettere gli errori(non lo fece dopo il camoroso umento dei tassi ad un passo dalla crisi Finanziaria), ma la diminuzione del prezzo di parecchie materie prime negli scorsi giorni potrebbe fornire un aggancio per trovarsi delle giustificazioni ad un cambiamento di rotta che è necessario.