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27-03-2012
Reais, un'Obbligazione Davvero Interessante
| Nonostante le operazioni di comunicazione ieri della Germania per la fusione dei fondi, e di Bernanke, per indurre nel mercato l'aspettativa di nuove immissioni di moneta, oramai da anni si cerca di influenzare l'andamento dell'economia spingendo sui mercati finanziari - dovrebbe essere il contrario - gli Spread in Italia continuano a rimanere in area trecentoquindici punti - prima delle aste cge tra oggi ed il ventinove dovrebbero raccogliere una ventina di miliardi. Il mese di aprile vedra' scadenze invece di circa settanta miliardi. Il primo scoglio importante viene dalle aste sul lungo del ventinove, dove certo sopra i tre anni non si riversa la liquidita' delle operazioni LTRO volute dalla BCE. Da qualche giorno diciamo che il Reais - almeno una parte di un portafoglio obbligazionario andrebbe diversificata su divise estere - ci sembra particolarmente attraente anche se non e' facile trovare emissioni liquide e di buona qualita'. Tra tutte ci sembra interessante, gli intermediari on-line non dovrebbero avere troppi problemi a trattarla , una KFW che sta per Kreditanstalt fuer Wiederaufbau, una specie di banca per la ricostruzione tedesca, con il massimo Rating. L'emissione tratta poco sopra la pari, il capitale e' in Reais ma le cedole in euro, al 7,5 per cento lordo, e si tratta in tagli piccoli, da 5000 Reais. ISIN XS0754679669 |