"Tapering" il Grande Fantasma

Le motivazioni per cui la Fed non diminuisce i suoi acquisti di titoli non sono solide: si dice nel comunicato di ieri che l'economia è ancora troppo debole ma non vi è ad oggi nessun effetto visbile di miglioramento dei dati di lavoro e di domanda in funzione di queste politiche: quello che spaventa la banca centrale è di ammettere che le oeprazioni non hanno fatto altro che alimentare una bolla speculativa sui mercatI. Le borse ieri avrebbero dovuto salire ancora di più perchè niente di sostanziale è cambiato nel comnuicato ufficiale. Ma gli operatori speravano di essere persuasi che questi stimoli non finiranno mai,i mentre da ieri si è diffusa la percezione che non possano durare per sempre. Quando effettivamente i programmi di acquisto saranno diminuiti, il crollo sarà verticale. Quello che sembra davvero incomprensibile è come mai la Yellen voglia iniziare il proprio mandato con un crollo dei mercati finanziari, quando invece con operazioni graduali si sarebbe potuto andare nella direzione di una correzione controllata. Ma probabilmente sia il suo Predecessore che lei obbediscon ad ordini di scuderia: il culto della personalità che avvolge questi funzionari è quasi certamente eccessivo.

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