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18-07-2008
Top 100 globale, alcune indicazioni utili
| Da qualche giorno abbiamo iniziato ad offrire copertura su mercati che escono dall'area euro per la selezione di titoli in base ai principi della formula vincente. Ora vengono analizzati i numeri di circa 10.000 titoli in giro per il mondo con alcune necessarie semplificazioni, che abbiamo adottato per rendere i confronti il più possibile armonici; le elenchiamo qui di seguito<br>1) Fuori dall'area euro consideriamo solo titoli che hanno una Quotazione sul mercato statunitense, a prescindere dalla loro domiciliazione. Questo consente di analizzare i bilanci di società ad esempio asiatiche su parametri contabili occidentali, cui tutte le società straniere devono sottoporsi per essere ammesse alla Quotazione negli Stati Uniti.<br>2) I titoli non appartenenti all'area euro vengono presi in considerazione solo se hanno una Capitalizzazione equivalente al miliardo di dollari. Poiché la selezione comprende anche titoli quotati negli Stati Uniti attraverso una ADR (si veda il glossario) questo filtro consente di selezionare società comunque liquide; le società statunitensi inferiori per Capitalizzazione a questa soglia possono comunque essere reperite attraverso il sito www.formulavincente.it.<br>3) Non tutti i paesi offrono dati contabili con la stessa frequenza, nè le chiusure di bilancio sono tutte alla stessa data; in alcuni casi si ha accesso alle trimestrali, in altri le società compila solo bilanci semiannuali; guardiamo quindi ai parametri della formula vincente, ove disponibili, non solo sugli ultimi bilanci ma anche con riferimento agli ultimi dodici mesi. Non vi è solo un'esigenza di armonizzazione; tenere conto del più recente andamento delle società consente di cogliere eventuali inversioni di tendenza che in questo periodo di crisi sono così comuni; per questa ragione alcune delle società che appaiono al sito www.formulavincente.it possono non essere comprese nelle nostre liste<br>4) Anche per le società statunitensi guardiamo solo a società con un rapporto debiti a lungo su mezzi propri non superiore all'unità. Si tratta di un'aggiunta ai parametri di Greenblatt, che elimina però un numero esiguo di società dalle prime graduatorie e consente di misurare con realismo la difficoltà di accesso al credito che non ha precedenti in alcuna fase storica coperta dall'analisi del libro.<br><br>Da fine settembre sarà possibile, sui titoli che esponiamo nelle nostre liste, andare a ritroso a vedere che cosa avrebbe fatto un portafoglio costruito sui titoli che appaiono in graduatoria; riteniamo che questo servizio possa aiutare gli utenti a risolvere il ragionevole scetticismo dovuto al fatto che né il libro né questo sito per i mercati europei hanno fornito sino ad ora una prova di come la formula si sia comportata in questa fase di crisi . A questo proposito segnaliamo che a partire da Sabato 26 luglio appariranno sul settimanale di Borsa e Finanza i ribilanciamenti dei nostri portafogli sui mercati emergenti ed una analisi di come si sono comportati i titoli da noi indicati con un ritardo di sei mesi dal momento della segnalazione; sarà quindi possibile valutare le analisi nella peggiore fase di borsa della storia recente.<br><br>Infine, da domani aggiungeremo alla sezione i nostri soldi la composizione del nostro portafoglio al di fuori dell'area euro, sulla base dei titoli che appaiono in lista a far conto dalla chiusura di stasera.<br><br>I mercati non potrebbero essere più difficili ma riteniamo che lo strumento così come appare ora nella sua evoluzione possa fornire indicazioni non solo sui titoli ma anche su quali siano le aree geografiche che, soprattutto dopo gli ultimi sei mesi, appaiono più a buon mercato; è forse utile ricordare che i titoli in tabella possono essere ordinati per parametri diversi da quello alfabetico in cui sono presentati, schiacciando sul titolo della colonna per cui si vuole vengano ordinati, ad esempio "Mercato".<br><br>Ultima indicazione. Il rendimento dei titoli che appare alla sezione i nostri soldi verrà calcolato in valuta locale, quindi in euro peri titoli in euro e in dollari per tutti gli altri titoli.<br><br><br> |